财联社(shè)5月(yuè)18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距(jù)离瑞士政府撮合瑞银与瑞(ruì)信(xìn)合并近(jìn)两个月(yuè)后(hòu)，与这(zhè)次事件有关(guān)的一个重要问题终(zhōng)于(yú)尘埃(ā独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义i)落(luò)定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信(xìn)贷(dài)违约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非洲地区(qū)的信(xìn)贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布(bù)公告称，由11家买方机构(gòu)、卖方银行和做市(shì)商组(zǔ)成的委(wěi)员会一(yī)致投票通过了上述决议。值(zhí)得(dé)一(yī)提的(de)是(shì)，瑞信本来也是EMEA DC的一(yī)员(yuán)，但没有(yǒu)出现在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题的市场参与者(zhě)认为，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所依据的参考(kǎo)债券（次级(jí)债(zhài)）具(jù)有同等地位，并(bìng)以一份2020年到期的瑞信英镑次(cì)级债作为(wèi)标准参考债务(wù)。

　　对此，委员会首先(xiān)一致(zhì)裁定，并没有发生“政府干预的信贷事(shì)件(jiàn)”。此外，根(gēn)据(jù)AT1债券文件中的排名条款和担保(bǎo)条件，次级债的持有人是相(xiāng)较于(yú)AT1债券(quàn)的优(yōu)先债权人。同时(shí)在2014年的文件中，也为AT1债券定(dìng)义了“排除义务(wù)”。周三的文(wén)件(jiàn)中，决(jué)策委员会没有对AT1债券(quàn)是否构(gòu)成借款资(zī)金做出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬(xún)的紧急交易(yì)中，瑞士(shì)监管机(jī)构FINMA将近170亿美(měi)元的(de)瑞(ruì)信(xìn)AT1债券全额减记，此举也引发了大量此(cǐ)类债(zhài)券持有人的(de)诉讼(sòng)。一(yī)些投机者也在(zài)市场(chǎng)上炒作瑞(ruì)信CDS，押注(zhù)CDDC裁(cái)定(dìng)此举构成(chéng)CDS赔付(fù)。

　　作为金(jīn)融市(shì)场较为常见(jiàn)的金融衍生品，信(xìn)贷违约掉期(qī)的作用是(shì)在信贷(dài)事件（违约(独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义yuē)、重组(zǔ)、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可(kě)以向卖方索赔，索(suǒ)赔的金(jīn)额通(tōng)常等于参考资产的面值减去(qù)违约后的市场(chǎng)价值(zhí)。各个区域(yù)的信贷衍生品(pǐn)决定(dìng)委员会，负责决定在这个地区是否发生(shēng)了信(xìn)贷衍生品合约(yuē)中定义的信(xìn)贷事件。

　　根据存管信托和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务(wù)相关的(de)CDS名义总量(liàng)超过190亿美元，不过DTCC的(de)数据并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞(ruì)银公布了接手瑞信的最新评估。在本(běn)周二提交(jiāo)给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支(zhī)出。不过(guò)这(zhè)部分(fēn)的损(sǔn)失(shī)将会由一(yī)笔(bǐ)“负347.77亿美(měi)元”的商誉覆(fù)独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义盖，意(yì)味着收购资产的价(jià)格(gé)（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文(wén)件同(tóng)样显示，从去年10月(yuè)开(kāi)始，瑞(ruì)银(yín)的战略委(wěi)员会(huì)就已经(jīng)开始(shǐ)评估瑞信的状(zhuàng)况，并在今年2月(yuè)得(dé)出“不宜收(shōu)购”的决定，但最(zuì)后仍在(zài)瑞士政府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞银也(yě)在上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里(lǐ)奇·科纳将在合并交易完成后(hòu)加入瑞银集团的董事会，同时在“可预见的未(wèi)来”，瑞(ruì)信的品牌仍将独立运(yùn)营。

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