关注市场热点消(xiāo)息。

　　美联储(chǔ)布拉德：利率可能需(xū)要进一(yī)步提高

　　周五(wǔ)，圣(shèng)路(lù)易斯联储行(xíng)长布(bù)拉德表(biǎo)示，决(jué)策者可能(néng)不得不(bù)进(jìn)一(yī)步提高利率以给通胀降温，但(dàn)他补充称(chēng)，自己将观望一定(dìng)时间，看看(kàn)经(jīng)济(jì)数据表现再(zài)决定(dìng)6月应(yīng)该采取何种行动(dòng)。

　　“我们过去15个月采取的(de)激进政策遏制(zhì)了(le)通胀(zhàng)的上升，但目(mù)前还不清(qīng)楚通胀是否处(chù)于通往(wǎng)2％的道路上。” 布(bù)拉德(dé)表示，需要看到“通胀实质(zhì)性下降”才能确信没有(yǒu)必要加息。

　　布拉(lā)德还表示，他认(rèn)为美联储仍然可以实现软(ruǎn)着陆，在不触发经(jīng)济严重下滑(huá)的(de)情况(kuàng)下帮(bāng)助(zhù)通胀率回到2％目标。

　　“经(jīng)济可能陷入衰(shuāi)退，但(dàn)这不(bù)是基线情(qíng)景。我(wǒ)认为基线情(qíng)境是经济增长缓慢，劳动(dòng)力市场(chǎng)可能(néng)略有疲(pí)软，通胀下降。”布拉德说(shuō)。

　　布拉德是美联储决策者中鹰派官员的代(dài)表人物(wù)，素有(yǒu)“鹰(yīng)王”之称，但今年在联邦公(gōng)开市(shì)场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港(gǎng)与内(nèi)地利率酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗互换市场互联互通合作15日正式启动

　　中国人(rén)民银行5月(yuè)5日表示，香港与内地利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合(hé)作（即(jí) “互换通”）的各项准备工作进展顺利，初期先行(xíng)开(kāi)通(tōng)“北向互换通”，“北向互换(huàn)通”下的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”，是香港(gǎng)及其他国家和地(dì)区的境外投(tóu)资(zī)者经由香港与内地基础设施(shī)机构之间(jiān)在交易、清算、结算等方面互联互通的机制安排，参与内(nèi)地银(yín)行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场。初期可交(jiāo)易(yì)品种为利率互换产品，报(bào)价(jià)、交易及结算币种为人民币(bì)。

　　参与“北向(xiàng)互换通”的境内投资者需与外汇交易中心签署(shǔ)报价商协议，并(bìng)为上海清算所利率(lǜ)互换(huàn)集(jí)中清算业务的清算会(huì)员或该类会员的清算(suàn)客户。

　　参(cān)与“北向(xiàng)互换通”的境外投资(zī)者(zhě)为符合人民银行要求并完(wán)成内地银行间债(zhài)券市场准(zhǔn)入备案的境外机构投(tóu)资者(zhě)，并(bìng)经外汇交(jiāo)易中(zhōng)心开通“北向互换通”交易(yì)权限。拟申请开通“北向互(hù)换通”交易权限的(de)境外投资(zī)者需同时申请成(chéng)为场外结算公司(sī)的清算会员或该类会员的(de)清算客户。

　　初期全市(shì)场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民(mín)币，清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币，后续可(kě)根据市(shì)场情(qíng)况适时调整(zhěng)额度。

　　罕见大乌龙，上交所道(dào)歉

　　昨日，转债市场出现“大乌龙”。原本公告停牌的嵘泰转债，昨日早(zǎo)盘却仍(réng)能正常(cháng)交易，盘中一度(dù)上涨近15％。上交所(suǒ)发现后，于当日上午10时10分(fēn)实(shí)施停牌(pái)，并发布(bù)公(gōng)告，就相关(guān)原(yuán)因(yīn)进行(xíng)排(pái)查。

　　5月5日盘后，上交所发布关于嵘(róng)泰转债停牌及相关交易处(chù)理情(qíng)况的(de)公(gōng)告。公(gōng)告(gào)称，2023年4月26日，江苏嵘泰(tài)工业(yè)股份有限(xiàn)公司（以下简称公司(sī)）在上交所网站发(fā)布关于实施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公告称(chēng)，嵘泰转债最(zuì)后一(yī)个(gè)交易日为2023年(nián)5月4日，自2023年5月5日起将(jiāng)停止交易。公司后续分别于4月27日、4月(yuè)28日、4月29日、5月(yuè)5日(rì)发(fā)布4次提示性公告。2023年5月5日早盘，因技术(shù)原因，该可转债仍挂牌交易。上(shàng)交所发现后(hòu)，于当日上午10时(shí)10分实施停牌。经统计，嵘泰转债在(zài)匹配成交阶(jiē)段共(gòng)成(chéng)交8.35万手，累计(jì)成交9754万(wàn)元(yuán)。

　　依(yī)据《上海证券交(jiāo)易所债券交易规则》第一百三十条等相关规定，嵘泰转债(zhài)2023年5月5日相关匹配成交取消(xiāo)，交易无效，不进行(xíng)清算交收(shōu)。嵘泰转(zhuǎn)债的(de)转(zhuǎn)股和赎回不受影响，正常进行。

　　对(duì)于该事件的发生(shēng)，上交(jiāo)所深表歉意，并将妥善处(chù)置后续事宜。

　　油脂(zhī)板块强势反弹

　　在宏观利空(kōng)阶段性出尽后(hòu)，市场情绪有所回暖，叠加油脂(zhī)市(shì)场基本(běn)面迎来改善，“五一(yī)”假期过后，油脂市场连涨两日。昨(zuó)日，棕榈油主力(lì)合约2309以(yǐ)3.39％的涨幅领涨油脂，菜(cài)籽油主力合约2309上涨1.95％，豆(dòu)油主(zhǔ)力(lì)合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间(jiān)，伴随美联(lián)储继续加息(xī)预期以及欧美银行(xíng)业危机(jī)的继(jì)续发酵，国(guó)际(jì)原油(yóu)价(jià)格大幅(fú)下挫，外围(wéi)市场环境整(zhěng)体偏(piān)弱。5月(yuè)4日凌晨，美联储如预(yù)期加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)，这是本(běn)轮加(jiā)息周期(qī)的第十(shí)次加(jiā)息，也可(kě)能是本(běn)轮紧缩周期的终点。同(tóng)时(shí)，欧洲央行(xíng)周四决定放慢加(jiā)息(xī)步伐。在外围利空阶(jiē)段性出尽后，大宗商品市场(chǎng)情绪出现反弹(dàn)，油(yóu)脂价格在假期开盘走(zǒu)弱(ruò)后也迎(yíng)来上涨。”中泰(tài)期货研究所油(yóu)脂油料分析师巩力赫表示，在此轮上涨(zhǎng)过(guò)程中，棕榈(lǘ)油领涨油(yóu)脂，产地供给偏紧，同时国内(nèi)棕榈油库存连续下降(jiàng)支撑(chēng)盘面(miàn)走强，菜油紧随其后，而豆油因(yīn)5—6月大豆(dòu)到港压力涨幅相对(duì)有(yǒu)限。

　　在光大期货研(yán)究所油脂油料分(fēn)析师侯雪(xuě)玲看来，油脂市(shì)场(chǎng)的强力(lì)反(fǎn)弹是由(yóu)基本面(miàn)的改善(shàn)推动的(de)。她表(biǎo)示，一方面(miàn)源于餐饮端(duān)的利多(duō)预期。油脂(zhī)相关(guān)上市企业一季(jì)度业绩大增，多因为销量上涨和毛利率(lǜ)提升共(gòng)同(tóng)推动；“五一(yī)”旅游出行火爆，交通运输部数据显示(shì)，假期前三天日(rì)均(jūn)发送人数和2019年、2021年基本持平。这意味着油脂餐饮端消(xiāo)费亮眼，假期后，现货(huò)普(pǔ)遍存(cún)在一轮(lún)补(bǔ)库需求。未(wèi)来(lái)很长(zhǎng)一段时间(jiān)，餐饮端将持续成(chéng)为(wèi)支撑油脂需求的重要力量。另一方面(miàn)，国内大(dà)豆压榨企业5月上旬仍出(chū)现不同程度的停机计(jì)划，市场现货供应仍有偏(piān)紧张(zhāng)情况，豆油累库(kù)速(sù)度放缓；而棕榈油方面(miàn)，产地库存出现超预(yù)期下降。GAPKI数据(jù)显示，印尼棕榈(lǘ)油2月库存环比(bǐ)下(xià)降15％至264万(wàn)吨，其中产量425万吨，出口291万吨，印尼国(guó)内消费180万吨(dūn)，分项(xiàng)数据(jù)和1月几乎持平。机构预期马来西亚棕(zōng)榈油4月产量环(huán)比(bǐ)增(zēng)0.9％至130万吨(dūn)，出(chū)口(kǒu)环比(bǐ)下降19.3％至120万吨，由此推算4月(yuè)库存环(huán)比减少10％至151万吨(dūn)。

　　与此同时，海外市场方(fāng)面(miàn)，受(shòu)到马来西亚棕(zōng)榈油库存减少的预期支撑，BMD毛棕榈油期货价格(gé)在本周累(lèi)计上涨超7％。“节前马来西亚棕榈油整(zhěng)体数据偏弱，出口(kǒu)月(yuè)度环比下(xià)降，且产量降幅不(bù)足(zú)，导(dǎo)致市场情绪(xù)略显悲观。但(dàn)在价格持续(xù)下跌后，利空落地效应(yīng)以及(jí)机构对(duì)于4月马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存预估超预(yù)期下(xià)降(jiàng)的乐观情绪，推动期(qī)价快(kuài)速(sù)反弹，而库存预估下降的原因来自于马来西(xī)亚国内消费需求的增加(jiā)。”中辉(huī)期货油(yóu)脂(zhī)油料(liào)分析师(shī)贾晖表示，外盘带(dài)动内盘油脂价格上行，而(ér)豆油及菜油自身基本面供应增加的(de)利空因素逐步弱化也对盘(pán)面带来一些支持(chí)。

　　宏观和基本面，谁将(jiāng)起到主(zhǔ)导作(zuò)用？

　　据外媒报道(dào)，周五公布(bù)的(de)一项(xiàng)调查(chá)显示，全球第二(酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗èr)大(dà)棕榈(lǘ)油生产国——马来(lái)西亚截至4月底(dǐ)的棕榈油(yóu)库存(cún)料降(jiàng)至11个月以来最(zuì)低水(shuǐ)平，因产量持(chí)平且马来西亚国内(nèi)使用(yòng)量增加。受访的九位分析师和(hé)贸易商预估中值显示，棕榈(lǘ)油库存料较3月减(jiǎn)少9.8％至151万(wàn)吨，连续第三个月减少(shǎo)并触(chù)及(jí)2022年5月以来最低水(shuǐ)平。

　　与此同时，国内棕榈油库存(cún)也由升转降，刷新(xīn)5个半月的最(zuì)低水平。中国粮油商务网监测数据显示，截至2023年第17周末，国(guó)内棕榈油库存总量为(wèi)77.9万(wàn)吨，较(jiào)上周(zhōu)减少4.5万吨(dūn)；合(hé)同量为(wèi)4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其(qí)中24度(dù)及以下库存量为73.6万吨，较上周减少4.5万吨；高度(dù)库存量(liàng)为(wèi)4.2万吨(dūn)，较上(shàng)周减(jiǎn)少0.1万吨。

　　“虽然马来西(xī)亚(yà)和国内棕榈油(yóu)库存都在(zài)下(xià)降(jiàng)，但原因(yīn)各有(yǒu)不同。马来西亚棕榈油(yóu)库存下降的(de)主要(yào)原因来自于产量的季节性减产(chǎn)以及印尼国(guó)内出(chū)口政(zhèng)策限制(zhì)导致的棕榈油(yóu)出口较(jiào)好。而国内棕榈油库存大(dà)幅(fú)下(xià)降，主要是受(shòu)到(dào)年初国内疫情防(fáng)控措施(shī)优化调整带(dài)来的(de)餐(cān)饮(yǐn)消(xiāo)费的增加，同(tóng)时(shí)豆棕现货价差高(gāo)位(wèi)运行导致棕榈油替代(dài)性能大(dà)大增强，也进(jìn)一步刺激了棕榈油的消(xiāo)费(fèi)。

　　虽(suī)然(rán)马来西(xī)亚及中国(guó)棕榈油(yóu)库(kù)存下降，但由于印(yìn)尼5月出口政策(cè)出现调整，将允(yǔn)许更多的棕(zōng)榈油(yóu)出(chū)口，市场对于马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油5月出(chū)口(kǒu)数据保持(chí)谨慎态度。中国(guó)和印度作(zuò)为(wèi)全球主(zhǔ)要的(de)棕榈(lǘ)油进口国，虽然库存(cún)都(dōu)不同程度下降，但都(dōu)仍处(chù)于历史较(jiào)高水平，若棕榈油价格(gé)上涨(zhǎng)，将抑(yì)制其消费和进口积极性。”贾晖表示。

　　据(jù)侯雪玲介(jiè)绍，对(duì)于(yú)棕榈(lǘ)油产地(dì)来说，每年的1—4月属于(yú)去库(kù)周(zhōu)期(qī)，因产量处(chù)于(yú)年内低(dī)位(wèi)，无法满足(zú)当月需求。今年4月(yuè)国际豆棕倒挂以及需求国(guó)库存偏高，棕(zōng)榈油出口需求差，但依(yī)然没有(yǒu)扭转去库趋势(shì)。可以说，产量(liàng)绝对(duì)水平低是去库的主(zhǔ)要原(yuán)因。后期随着产量季节性增加，棕榈油重新累库(kù)也是必(bì)然(rán)趋势。

　　国内(nèi)方面，侯雪玲认为，棕(zōng)榈(lǘ)油的去库更(gèng)多是供(gōng)需双重推动的结果。随着产(chǎn)地挺价，进口利(lì)润差，棕榈油到港压(yā)力下(xià)降，月(yuè)均(jūn)到港量30万吨左右(yòu)。更为重要的(de)是(shì)，国内油脂餐饮需求(qiú)旺盛(shèng)，随着气温升(shēng)高(gāo)，棕(zōng)榈油使用(yòng)限制减少，棕榈油表观消费同(tóng)比几乎翻倍。国内棕榈油要想重(zhòng)新(xīn)累库，需要进口增加，也(yě)就是说进口利润(rùn)打开(kāi)，产地让利，这至少(shǎo)需要产(chǎn)地(dì)库存压力明显恢复才有(yǒu)可能。因此，未来产地的累库必将早于国内，存在节(jié)奏差。

　　“从目前的市(shì)场(chǎng)情(qíng)况来看，短期内缺乏明显利多因(yīn)素驱动(dòng)，因(yīn)此棕榈(lǘ)油上涨缺乏可持续性(xìng)。不过，从更长的年度时(shí)间周期来看，在厄尔尼(ní)诺气候的预期下，棕榈油有望逐(zhú)步进(jìn)入中期企(qǐ)稳阶段。后续需要密切关注厄尔尼诺气候(hòu)的发生和持续情况(kuàng)。”贾(jiǎ)晖(huī)认为。

　　在(zài)许多市场人士看来，今年(nián)仍(réng)是“宏观大年”，宏观(guān)层面对于大宗商品的影响仍然起(qǐ)到主导作用。那么，对于油(yóu)脂市场来(lái)说(shuō)是这样(yàng)吗？

　　“美联(lián)储加息周期接(jiē)近尾声(shēng)，欧洲央行在周四(sì)也放慢(màn)了激(jī)进紧缩的步伐。在外(wài)围利(lì)空阶(jiē)段性出尽(jǐn)后，大(dà)宗商品市场(chǎng)情绪出(chū)现反弹。不过，随着美(měi)联储(chǔ)会议的结束，市(shì)场焦点仍(réng)将(jiāng)集(jí)中在美国银行业的任何可能的风险蔓延，对此仍需保持谨慎(shèn)态度。对于油脂来说，目前基本面仍然多空交织。当前年度(dù酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗)加拿大(dà)油(yóu)菜籽(zǐ)的丰(fēng)产(chǎn)对(duì)国内市场的压(yā)力持续存在(zài)，5—6月进口(kǒu)大(dà)豆大量到港的(de)预期对(duì)豆系品(pǐn)种带(dài)来压力，另(lìng)外国内(nèi)棕榈油整体库存偏高也使得油脂整体(tǐ)的行情难(nán)以表现得特别强势。不过，油脂的估值(zhí)在偏低的(de)油粕比(bǐ)和当前年度南美大豆的(de)减产预期的逐渐兑(duì)现背景(jǐng)下，又显得处于偏低水平。在此(cǐ)情况下(xià)，油脂似(shì)乎难以表现(xiàn)出(chū)独立走(zǒu)势，单边行(xíng)情仍将比较多地被宏观因(yīn)素(sù)主导。”巩力赫表示。

　　而在贾(jiǎ)晖看来，由(yóu)于美联储加息已经在市场预期(qī)当(dāng)中，因此对大宗商品市场的利空影响(xiǎng)有限。对于油脂市场来说，虽(suī)然(rán)生物柴油(yóu)消费占比(bǐ)不低(dī)，比如棕(zōng)榈(lǘ)油工(gōng)业(yè)消(xiāo)费占到产(chǎn)量(liàng)30％以上(shàng)，欧盟工业消费和(hé)食(shí)用消费各占一半，但各(gè)国生物柴(chái)油政策比(bǐ)例(lì)一段时(shí)期内(nèi)是固(gù)定的，不(bù)会因为原油及(jí)宏观(guān)市场的波动，而出现生物(wù)柴油产量的大(dà)幅波动，加上油脂食(shí)用作(zuò)为消费必(bì)需(xū)品，宏观因素影响有(yǒu)限，因此(cǐ)油脂自(zì)身基本面对价(jià)格波(bō)动(dòng)仍然将(jiāng)起到主导作(zuò)用。

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