当前，市(shì)场投资者正在(zài)担(dān)忧，眼(yǎn)下(xià)美国政府的债务上(shàng)限(xiàn)僵局正朝着更危(wēi)险的(de)方向升级。

　　当地时间(jiān)5月9日，美国(guó)众议院议(yì)长凯(kǎi)文·麦(mài)卡锡在(zài)白宫就债务上限问题(tí)与总统拜(bài)登举行会议后表示(shì)，这次会见(jiàn)并未(wèi)就解(jiě)决(jué)债务上(shàng)限问题达成任(rèn)何(hé)有(yǒu)益意见，自己和国会其(qí)他几位党团(tuán)领(lǐng)袖将(jiāng)于12日(rì)再次与总统(tǒng)拜登(dēng)会面。

　　据路(lù)透社消息，当地时间周(zhōu)二(èr)，美国总统(tǒng)拜登在白(bái)宫与国(guó)会众议院议长、共(gòng)和党人麦卡(kǎ)锡进行谈判，试(shì)图打破两(liǎng)党围绕美国31.4万亿美(měi)元债务上限问题长达三个月的僵局，避(bì)免在5月底之(zhī)前发生严重(zhòng)违约。

　　报(bào)道(dào)称，美国参(cān)议院(yuàn)多数党领袖(xiù)、民主党人(rén)查克·舒默、参(cān)议(yì)院共和党(dǎng)领袖米奇(qí)·麦康奈尔(ěr)、众议(yì)院(yuàn)民主党领袖哈基(jī)姆(mǔ)杰·弗(fú)里(lǐ)斯也将参加(jiā)此次会谈。

　　之前市场预(yù)期，拜登与麦卡锡的此次谈判达成协议(yì)的可(kě)能性(xìng)不大，因此，在谈判前一日，麦(mài)康(kāng)奈尔称，在美国灾难(nán)性违(wéi)约迫(pò)在眉睫之际，他(tā)不会在债务上限问题上打破(pò)党派僵局，去(qù)帮助总统拜登。这番言(yán)论无疑给此(cǐ)次(cì)谈判泼了一盆(pén)冷水。

　　今年(nián)1月(yuè)19日，美国债(zhài)务(wù)总额超(chāo)过债务上限。美国财政部次日启动非常规举措(cuò)维持政(zhèng)府(fǔ)运(yùn)营，避免出现债(zhài)务(wù)违约(yuē)。然而，使用非常(cháng)规措施只能帮(bāng)助财政部暂时性地继(jì)续(xù)借款。

　　上(shàng)周，美国财(cái)政部长耶伦在(zài)致信国(guó)会领袖(xiù)时发出了(le)债务违约可能(néng)期(qī)限的警告(gào)，称财政部的(de)最佳估计是，若国会未能提高债务(wù)上(shàng)限或暂(zàn)停上限，到6月初，财政(zhèng)部(bù)将无法(fǎ)继续履行(xíng)政(zhèng)府的所有义务，最早(zǎo)可能在6月1日。

　　上月末(mò)，共和党的债务上限问(wèn)题相关议案在众议(yì)院以微(wēi)弱优势(shì)得到通过。议案提出，到明(míng)年3月31日(rì)前，暂(zàn)停债务(wù)上(shàng)限的限制，若两党能在这一时限之前同意把债(zhài)务上限(xiàn)再提高1.5万(wàn)亿美元，则暂停时限作(zuò)废，但(dàn)提高上限需(xū)要满(mǎn)足多种削减开支的条件，共和党预(yù)计未来十年内将(jiāng)合计削(xuē)减4.5万(wàn)亿美(měi)元政府开支(zhī)。

　　但白宫在议案通过后很(hěn)快表(biǎo)示，这一将(jiāng)削减支出和提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)捆绑的议(yì)案没机(jī)会成为立法。

　　上周日，耶伦再次(cì)警告，6月1日政府将耗尽现金，如国会(huì)不(bù)提高(gāo)债务上限(xiàn)，可能(néng)爆(bào)发(fā)一场“宪法危机”，引发(fā)金融和经济崩溃(kuì)。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对美国(guó)银行业危机，美国(guó)监管机构的第一份“认错”报告披(pī)露。

　　当(dāng)地时间5月8日，加州金融保护与创新部(bù)（DFPI）发(fā)布(bù)报告承认，未能在硅谷(gǔ)银行(xíng)倒闭之前(qián)向该行领导层施压，要求其尽快(kuài)解决已知问题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评称，监管反应迟(chí)钝(dùn)，未能及时排查隐患，没有及时注意(yì)到第一(yī)共和银(yín)行、硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)在疫情(qíng)期(qī)间发(fā)展过(guò)快，吸收了数千亿美元的存款。同时，其工作人员也没有意识到银行过(guò)快扩张所带来的风险。报告表(biǎo)示，银行“在纠正监管机构已发现的(de)缺陷(xiàn)方面行(xíng)动迟缓，监管机构也没有(yǒu)采(cǎi)取足(zú)够(gòu)措施去尽快解(jiě)决问题”。

　　需要指出的是(shì)，美(měi)国银行业(yè)的这一(yī)场危机风暴(bào)中，加州是名(míng)副其实的“震中(zhōng)”。除硅谷银(yín)行(xíng)以外，刚刚宣告倒闭的第(dì)一共和银行也位于加州旧金(jīn)山。此外，近期同样遭遇严(yán)重冲(chōng)击、股价暴(bào)跌的(de)西太(tài)平洋合众银(yín)行也位(wèi)于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)的监(jiān)管工作中，DFPI发挥(huī)着辅助作(zuò)用，而旧金山联邦储备(bèi)银行承担(dān)主要监督责任(rèn)，后者(zhě)未来可能会(huì)投入更多人员(yuán)进行监督。DFPI在报(bào)告(gào)中(zhōng)称(chēng)，加(jiā)州监管机构未来将对资产超过(guò)500亿美元、且(qiě)未纳(nà)入保险的存款规模(mó)很高(gāo)的银行(xíng)加(jiā)强(qiáng)审查。

　　在硅谷(gǔ)银行破产事件中，未(wèi)纳入(rù)保险的存款规模较高是促成银(yín)行挤兑的关键因素之一。然而，报告指(zhǐ)出，在过去，监管机构并未(wèi)认定大量无保险(xiǎn)存款一定意味(wèi)着(zhe)风险增加(jiā)，因为拥有大量存款的账户往往(wǎng)是由企业客户持有的，这些客户往往很少更换银行。该报告还表示，DFPI计划(huà)要求银行考虑(lǜ)如何管理社交媒体和实时提款带来的风险，这些风险也可能加(jiā)剧和加速银行挤兑。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)再度推(tuī)迟战(zhàn)略石(shí)油储备回(huí)补计划

　　5月9日周二，美(měi)国政府再度推迟(chí)美国战略石油储备的回补计划。

　　美国(guó)能源(yuán)部周二(èr)表示：美国战(zhàn)略石(shí)油储备（SPR）仍然是世界上(shàng)最大的石油储备，能源(yuán)部仍然致(zhì)力于以(yǐ)一(yī)种为美国纳税人带来(lái)最大价值并保(bǎo)护美国经济和安全(quán)利益的(de)方式(shì)回(huí)补(bǔ)SPR，同时遵(zūn)守国会的授权并进(jìn)行必要的维(wéi)护——这些也是对该储备进行良好管(guǎn)理的(de)一(yī)部分。

　　美国能源(yuán)部表示，除(chú)了直接(jiē)采购外(wài)，其(qí)补充SPR的方式还包(bāo)括要求一些炼油厂(chǎng)退回部分(fēn)从SPR拿到的石油(yóu)，并避免“不必要(yào)销售”。

　　虽(suī)然该部(bù)门去年通(tōng)过政府拨款(kuǎn)法案取消了国会授权的约1.4亿(yì)桶从SPR中(zhōng)进行(xíng)的(de)石油销售，但过(guò)去几周，SPR持续(xù)消耗150万至(zhì)200万桶。尽管在3月底和(hé)本月初，WTI油价一度降至72美元(yuán)/桶以下(xià)，曾一(yī)度短暂(zàn)符合美国政府制(zhì)定的在每桶67—72美元/桶时购入石油回补SPR的(de)条件(jiàn)，但(dàn)今年以来(lái)多数(shù)时候(hòu)，WTI油(yóu)价依然高于美国(guó)政府(fǔ)设定的条件。

　　油脂(zhī)板块间走势分化明显 棕榈(lǘ)油连续多日(rì)领涨(zhǎng)

　　五一节后，油脂上演“大逆转”，在节后开(kāi)盘一度(dù)全线跌破前低支撑(chēng)后(hòu)，国内三大油脂期货价格随(suí)即(jí)反转走(zǒu)高，增仓上行。三个交易(yì)日，豆油主力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主力合约(yuē)最高涨幅(fú)8.3％或558个点，菜籽油主力(lì)合约最高涨幅(fú)7.1％或553个(gè)点。昨日(rì)，三大油脂(zhī)价格集体回落，豆油(yóu)率(lǜ)先回吐涨幅，棕榈油(yóu)抗跌。油脂(zhī)品种间走势(shì)有明(míng)显分(fēn)化，从板块内强弱表现(xiàn)上来看，棕榈油明显强于(yú)菜油和豆油。

　　期货(huò)日报记者了解到，此轮反转过程中，市场风(fēng)格不断变化(huà)，领涨品种从豆油切换到棕榈(lǘ)油，领涨月份从(cóng)主力(lì)转换(huàn)到近月，反(fǎn)映了市场(chǎng)交易逻辑食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思改变。

　　据光(guāng)大期货(huò)分析(xī)师侯雪玲(líng)介绍，五一餐饮(yǐn)业火(huǒ)爆，美团预测五一堂食订座率同(tóng)比2019年增长205％，市场对油脂消费(fèi)预(yù)期乐(lè)观，确认(rèn)了油脂大消费基调，且认(rèn)为节(jié)后油(yóu)脂将迎来(lái)补库需求。“因(yīn)海关(guān)对大豆(dòu)检验(yàn)要(yào)求增加、检验(yàn)频度(dù)增加，大豆(dòu)通过(guò)慢，供应压力后移，市场担忧豆油产量或不及预(yù)期(qī)，豆油累库放慢(màn)甚至(zhì)去库。”侯雪玲表示，但随后(hòu)咨询机构数据显示大豆压榨保(bǎo)持较(jiào)高水(shuǐ)平，豆油库存(cún)加速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳及后期大(dà)豆高到港带来的累库趋(qū)势压制(zhì)，豆油整体一直是(shì)不温(wēn)不火；菜油整体受到需求难以消(xiāo)化供给(gěi)的压制，前期表现弱(ruò)势但在加拿(ná)大题材出现后(hòu)反(fǎn)弹迅猛。相比之下(xià)，棕榈(lǘ)油在(zài)产地及国内持续(xù)去库的加持下，表现(xiàn)最为亮眼(yǎn)，也是本轮油脂上涨(zhǎng)的(de)领头羊。”中信建投期货分析师石丽红表示(shì)，此次(cì)油脂反(fǎn)弹较为凌厉，棕榈(lǘ)油连(lián)续几日出现3％以上(shàng)的(de)涨幅，一点都不拖泥带(dài)水，一(yī)定程度反应(yīng)了前期超(chāo)跌后的市场心(xīn)态。

　　记者了(le)解(jiě)到，本轮反弹中连棕领涨，主要(yào)源(yuán)于马棕4月供(gōng)需数(shù)据(jù)偏紧(jǐn)的(de)预期。

　　上周(zhōu)五(wǔ)主要机构公布的数(shù)据显示，马棕4月产量不及(jí)预期，马棕4月(yuè)库存环比可(kě)能(néng)大幅(fú)下降，进一步支撑了(le)马棕及连(lián)棕盘面的反弹。

　　据新湖期货分(fēn)析师陈燕(yàn)杰介绍，4月(yuè)马(mǎ)棕出(chū)口(kǒu)环比(bǐ)显(xiǎn)著下降19％—20％，主因国际棕(zōng)榈油近期的价格优势相比豆油及葵(kuí)油大幅缩(suō)窄，导致(zhì)国际(jì)需(xū)求(qiú)减弱。

　　“前几日彭(péng)博、路透预估(gū)4月马棕产量130万吨，环比几乎持平(píng)。出口(kǒu)预(yù)估(gū)120万吨(dūn)，环(huán)比减少19％。库存预估(gū)151万—153万吨(dūn)，相比(bǐ)3月库存167万吨下降比(bǐ)较明(míng)显。但上周(zhōu)五到(dào)周一，大(dà)华继(jì)显及MPOA给出的4月全(quán)月产量(liàng)环比减(jiǎn)幅更大，MPOA预估环(huán)比减8％。”陈(chén)燕杰表示，若产量预期兑(duì)现，4月马(mǎ)棕库存(cún)或仅140多万吨，已经是历史(shǐ)极低库存水(shuǐ)平，库存环比减幅(fú)可(kě)能(néng)15％左(zuǒ)右。

　　“4月马(mǎ)棕产量偏低主要在(zài)于当(dāng)月假(jiǎ)期较(jiào)多，工作日偏少。因马来种植园的印(yìn)尼工人(rén)要返乡庆祝开斋节，通常开斋(zhāi)节当(dāng)月马棕(zōng)产量环(huán)比数据(jù)有(yǒu)偏低倾向。今年印尼(ní)开斋节假期(qī)从(cóng)4月(yuè)19—25日，且随后是国际劳动(dòng)节假期，预(yù)计(jì)因此印(yìn)尼工人(rén)返乡偏慢导致当月产量环(huán)比降幅(fú)较往(wǎng)年更大。”陈燕杰说。

　　在(zài)业(yè)内人(rén)士看来，三个品(pǐn)种(zhǒng)表(biǎo)现强弱(ruò)与各(gè)自的(de)国内外供需、消(xiāo)息(xī)面有直接关系，阶段性的宏观企稳及情(qíng)绪修(xiū)复也(yě)是此(cǐ)轮油(yóu)脂反弹的重(zhòng)要(yào)前提。

　　“外围市场(chǎng)尤其是(shì)美国经济衰(shuāi)退及风险事件的(de)担忧情(qíng)绪(xù)缓和，令原(yuán)油及(jí)国内商品短期偏强，是国(guó)内(nèi)油脂反弹的重要环境因素。”陈燕杰表示，上(shàng)周五(wǔ)晚间公布(bù)的美国非(fēi)农(nóng)就业等数据全面超预期(qī)。此外，耶(yé)伦也在敦促国会提高联邦债务上限。这些(xiē)消息，从边际(jì)上缓解了因美国银(yín)行业危机、债务上限到期、短(duǎn)期较差经济数据带(dài)来的(de)美国(guó)经济(jì)低迷及衰退担忧，国际(jì)原油随(suí)之止跌(diē)回升。

　　陈(chén)燕杰认为，综合宏观环境（欧(ōu)美经济衰退预期、美国(guó)银行业危机、美国债务上限等），考虑巴西大豆卖压有(yǒu)所减轻但仍将持续、美(měi)豆新作目前播种顺利、棕榈油产地(dì)处(chù)于(yú)季节性(xìng)增产季、欧洲新菜籽(zǐ)上市等(děng)因(yīn)素，油(yóu)脂本轮可定义(yì)为(wèi)反弹。

　　上涨根基不(bù)牢 业内人(rén)士不(bù)看好油脂(zhī)反弹的持续性

　　值得注意(yì)的是，当(dāng)前(qián)，因(yīn)宏观和基本面的(de)压制(zhì)依然存在，受访人士对(duì)油(yóu)脂(zhī)此轮反(fǎn)弹的持(chí)续性(xìng)并(bìng)不(bù)乐观。

　　“从基本面(miàn)来看，在油脂供应改善倾向较强的(de)背景下(xià)，我(wǒ)们预期油脂很难具备持(chí)续的上行基础，此(cǐ)轮超(chāo)跌反弹(dàn)或难持续太久。”石丽红表示(shì)。

　　在侯雪玲(líng)看(kàn)来，国内油脂需求好于(yú)2022年，但不及(jí)2021年，且5—6月(yuè)是消(xiāo)费淡(dàn)季，市场对(duì)于(yú)需求不(bù)宜过(guò)分乐观(guān)。而从(cóng)时间(jiān)节(jié)点(diǎn)上来看，油脂整体也(yě)将进入增(zēng)库周期，在业内人士看(kàn)来，进入(rù)增库周期已是(shì)事实，这也(yě)将(jiāng)抑制油脂反(fǎn)弹空间。

　　对此，陈燕杰表(biǎo)示，从国际棕榈油产(chǎn)地(dì)看，目前是(shì)季节性增产季(jì)，中期产地库存趋(qū)向(xiàng)回(huí)升(shēng)。但(dàn)当(dāng)前马(mǎ)棕库存很低，马棕供需转为充(chōng)裕预(yù)计还需要几个月的时间。

　　“产(chǎn)地棕榈(lǘ)油连续(xù)几个月的去库是(shì)建立在1—4月(yuè)产量偏(piān)低的(de)基础上，但在(zài)倒挂(guà)的豆棕价差及(jí)主需求国高库(kù)存带来的并不(bù)算好(hǎo)的(de)出(chū)口(kǒu)前(qián)景下，后续(xù)产地库存累库倾向较(jiào)强(qiáng)。”石丽红表(biǎo)示(shì)。

　　记(jì)者了解到(dào)，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马来西亚出现洪涝，4月下(xià)旬则有开斋(zhāi)节的扰乱，过去几个(gè)月马棕产量(liàng)表现(xiàn)不佳导致(zhì)了棕榈油(yóu)的连续去(qù)库。然而(ér)，开斋节(jié)后(hòu)棕榈油一(yī)般有着超于正(zhèng)常(cháng)季(jì)节性的产(chǎn)量表现。

　　“鉴于开(kāi)斋(zhāi)节处于4月下旬(xún)，预计马棕5月全月的(de)产量(liàng)环比(bǐ)增(zēng)幅可能还会更高，这预计将为马来西亚(yà)带来显著的累库(kù)压力(lì)，不利于产地(dì)报价(jià)及棕榈(lǘ)油期(qī)价的持续上行。”石(shí)丽红称。

　　同(tóng)样，在(zài)侯雪玲(líng)看来(lái)，国内未(wèi)来(lái)两(liǎng)个(gè)月油(yóu)脂市场(chǎng)累库(kù)为主，大豆检验(yàn)只(zhǐ)影(yǐng)响大豆供给的节奏但(dàn)不(bù)会消化供应(yīng)压力，根据船期(qī)初步推算，5—6月(yuè)国内(nèi)大豆(dòu)月均到港950万(wàn)吨、油菜籽月均到港50多(duō)万(wàn)吨、油脂直接(jiē)进口(kǒu)月均30多(duō)万吨，那么油脂(zhī)单月供应(yīng)在230万(wàn)吨以上，超过了2021年5—6月220万吨(dūn)平(píng)均消费量。

　　“从(cóng)国内油脂库(kù)存(cún)走势来(lái)看(kàn)，国内(nèi)菜油(yóu)库存从年(nián)初以来早就(jiù)已经进入累库状态。截至(zhì)5月5日，华东菜(cài)油(yóu)库存34.75万吨，周比增(zēng)19％，同比增75％。随着巴西大豆到港(gǎng)带来压(yā)榨整体回升，豆油的累库趋势(shì)也已经(jīng)比较明(míng)显，截至5月5日，国内豆(dòu)油商业库存78.99万吨，虽同(tóng)比下(xià)滑(huá)，但周比(bǐ)增近10％，已连续三周累库(kù)。后期(qī)从库存季(jì)节性(xìng)角度(dù)来看(kàn)，整体(tǐ)累(lèi)库倾(qīng)向(xiàng)也较(jiào)为明显。”石丽红表示，目(mù)前唯一呈现库存下滑的(de)油脂是近月进(jìn)口不太足的棕榈(lǘ)油(yóu)，但产地棕榈油有望在(zài)开斋节后开(kāi)启累库，带来远月棕榈油进口利润改善及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增(zēng)库确实会限(xiàn)制油脂反(fǎn)弹空间，但国(guó)内(nèi)油脂(zhī)油料多数进口为主，成本(běn)端原料的供(gōng)需及(jí)价格(gé)的(de)变(biàn)化对油脂行(xíng)情的影响要更大一(yī)些。后(hòu)期，市场(chǎng)需关注(zhù)巴西大(dà)豆(dòu)贴水是否进(jìn)一(yī)步反(fǎn)弹，美(měi)豆新作(zuò)面(miàn)积预期(qī)，国际棕榈油(yóu)产(chǎn)地累库情(qíng)况及(jí)国际菜油葵油价格变化。

　　此外，值得关注的是，宏观风险(xiǎn)并没有完全消散，全(quán)球经济(jì)预期、美高(gāo)利(lì)息对大宗商品需求传导等影响或更(gèng)大。

　　“在宏观风险尚未释放完全，市场随时可能重(zhòng)新聚焦宏(hóng)观风险，且(qiě)油脂整体供应改(gǎi)善的背景下，油(yóu)脂并不具备(bèi)持续性反弹(dàn)的基础，后期涨(zhǎng)势预计(jì)放缓。”石(shí)丽红称(chēng)。

　　食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思基于(yú)以上(shàng)判(pàn)断，业(yè)内人士不看好油(yóu)脂反弹的持(chí)续性和高度。在侯雪玲看来，每次反(fǎn)弹乏力都是(shì)空单(dān)入场机会，合约(yuē)上建议选择远月合约(yuē)，品种中首选豆油。待供(gōng)需报告(gào)发布后可(kě)择机考虑棕(zōng)榈油空单及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思