今年1月，美国什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级政府(fǔ)债务(wù)余(yú)额又一次(cì)触及(jí)法定上(shàng)限，这(zhè)标志着美(měi)国再度陷入债务违约(yuē)的风险之中(zhōng)。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多(duō)次警告称，如果国(guó)会不(bù)尽早采(cǎi)取行动暂停或(huò)提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国政府(fǔ)最早可能6月1日(rì)出现债务违约——而这(zhè)将对(duì)全(quán)球经济和金融产生(shēng)“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党(dǎng)就提(tí)高债务(wù)上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频频上演(yǎn)。那(nà)么(me)，引(yǐn)发(fā)这一(yī)危机(jī)的根本(běn)——美国债务和(hé)债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美(měi)国债务为何不断(duàn)滚雪球般(bān)扩大？美国又(yòu)为何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美(měi)国债务为何(hé)不断(duàn)逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先(xiān)了解美国政府的债务(wù)从何而(ér)来，以及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国(guó)政府在绝大(dà)部分时(shí)期都处于财政赤(chì)字状(zhuàng)态，即政府支出在多数总(zǒng)统任期(qī)内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务(wù)规模(mó)也(yě)一直随着政(zhèng)府赤字的规(guī)模(mó)而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国(guó)债务规模更是大幅(fú)增长。这一方面(miàn)是由于新(xīn)冠疫情(qíng)以及阿(ā)富汗、伊(yī)拉(lā)克战争(zhēng)使(shǐ)得美国政府背(bèi)负了(le)庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医(yī)疗支出不(bù)断(duàn)上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基(jī)建政策导(dǎo)致财政支(zhī)出大增(zēng)等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收(shōu)入(rù)并没(méi)有跟上支出的步伐，尤其是在小布(bù)什政府和特朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压(yā)力更是(shì)与日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和支出此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压力下，美(měi)国的赤字规模(mó)近年(nián)来如滚(gǔn)雪球一般(bān)扩(kuò)大，债务规模也就因此不断攀升，在近年(nián)来频(pín)频逼近债务上限(xiàn)也就不足为奇(qí)了。

　　美国政(zhèng)府债务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国债(zhài)务为(wèi)何(hé)会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以追溯到上(shàng)世纪(jì)初(chū)的(de)第一次世(shì)界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明确(què)的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美(měi)国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战(zhàn)使(shǐ)得美国政(zhèng)府开支愈(yù)繁，债务规(guī)模越(yuè)来越(yuè)大，引发部(bù)分美国议员(yuán)提出的反对（也(yě)有一些(xiē)议员是(shì)为(wèi)了反(fǎn)对美国参(cān)战(zhàn)），美国国会便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务(wù)进行(xíng)限额规定，以此来限(xiàn)制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于(yú)预计(jì)美国将加入第二次(cì)世界大战，美(měi)国国会通过《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立(lì)了(le)对美国政府债(zhài)务(wù)总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又(yòu)对其(qí)进行了修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国债务(wù)上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已(yǐ)经提(tí)高了78次债务上限(xiàn)，平均每(měi)9个月就会提(tí)高一次——其(qí)中共和党总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民(mín)主党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来(lái)，美国债务上限(xiàn)的(de)上调幅度进一步加大(dà)，在最近几(jǐ)届总统任期内更是(shì)如(rú)此：在奥巴马(mǎ)任期(qī)内，美国最新债务上限为(wèi)18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗(lǎng)普任内(nèi)，这(zhè)个(gè)数字(zì)提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美(měi)国(guó)国会暂停了(le)债(zhài)务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制，这导(dǎo)致美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届(jiè)政(zhèng)府大幅上(shàng)调债(zhài)务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国(guó)国(guó)会最新(xīn)一次(cì)提(tí)高债务上限，美国债务(wù)上限已经提(tí)高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较(jiào)于1917年(nián)最初的债(zhài)务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限(xiàn)”是美国国会(huì)为联邦(bāng)政府设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借款授权(quán)用尽，除非国会(huì)调高债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也(yě)许(xǔ)有人会疑(yí)惑，美国政府为什么(me)要“自我限制(zhì)”，不(bù)能直(zhí)接取消掉债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会对美(měi)国政府造成限制，使其不能随心(xīn)所以的(de)举(jǔ)债，但从(cóng)理(lǐ)论上来说，这一限制也(yě)同时(shí)对其美国政(zhèng)府的债务信用提(tí)供了(le)保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级(jí)大(dà)国(guó)，本身并不受到发行美钞的外(wài)在约束(shù)。如果美国政府开支无度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值(zhí)、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受(shòu)到损害，原有债权人(rén)权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债务上(shàng)限”这一内(nèi)控举措(cuò)，才(cái)能维持(chí)美国政(zhèng)府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方(fāng)对债权(quán)人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上(shàng)调(diào)的美国债务上限，为什(shén)么在(zài)现在会陷入(rù)无法上调的僵局(jú)呢？

　　按(àn)照(zhào)规(guī)定，美国政(zhèng)府(fǔ)想要(yào)提(tí)高美国债(zhài)务(wù)上限，往往需要美国国会(huì)两院(yuàn)的通(tōng)过。在此前的(de)历史(shǐ)中，提(tí)高债务上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对此进(jìn)行(xíng)过于(yú)激烈的博弈(yì)。

　　但近年来(lái)，随着(zhe)美国党派分歧不(bù)断(duàn)扩大，债务(wù)上限问(wèn)题逐步沦为两党的政治武器，被在(zài)野党用作了与执政党讨(tǎo)价(jià)还价的砝(fá)码。尤其是在(zài)当下美国两党分别占据两院多(duō)数席(xí)位的分裂(liè)背(bèi)景下(xià)，这一斗争(zhēng)就显得(dé)尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目前(qián)，美(měi)国(guó)民主党占据参议院多(duō)数，而共和党占据众议院(yuàn)多(duō)数。拜(bài)登要想提(tí)高债务上(shàng)限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用(yòng)债(zhài)务(wù)上限的最后(hòu)期限(xiàn)，向拜登(dēng)总统施压(yā)，要(yào)求他先同意削减开支，再(zài)谈提(tí)高债务上限。而民(mín)主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债(zhài)务上限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经预定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面(miàn)，讨论(lùn)提高美(měi)国债务上(shàng)限的计划(huà)。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和国(guó)会领袖们在(zài)周二仍无法取得突破性(xìng)进(jìn)展，这场危机(jī)恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本周三前(qián)往日(rì)本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并将(jiāng)在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美(měi)国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接下(xià)来留(liú)给拜登和(hé)两(liǎng)党领袖谈判的时间(jiān)将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风(fēng)险：时任美国总统(tǒng)奥巴(bā)马和众议(yì)院共和党人在谈(tán)判最后一(yī)刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在(zài)最(zuì)后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的(de)财政支出(chū)。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧(jǐn)张局势也引发了全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一(yī)度(dù)大跌(diē)，并直(zhí)接导致(zhì)标准普尔首次下调美国的主权信用评级。这使得美(měi)国面(miàn)临更高的(de)借贷成(chéng)本——美国第(dì)二年(nián)的借贷成本上升了13亿美元，并(bìng)在之(zhī)后(hòu)数(shù)年继续上涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党(dǎng)谈判中的一(yī)些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的市(shì)场动(dòng)荡(dàng)也(yě)只是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长期来(lái)看，财政支出(chū)削减意味(wèi)着美国多年的(de)预算紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长期影响——比如拖累美(měi)国的经济(jì)复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经(jīng)济政(zhèng)策研究(jiū)所首席(xí)经济学家(jiā)乔希·比文(wén)斯在(zài)回顾2011年债(zhài)务危机时(shí)表示：

　　“在实(shí)施(shī)这些(xiē)削减措施(shī)时，我们仍处(chù)于相(xiāng)当低迷的经济中，并(bìng)且正处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级(duàn)。他们(men)只(zhǐ)是让复(fù)苏持续的时(shí)间远(yuǎn)远超(chāo)过了(le)应有的时间(jiān)……在(zài)接下来的六七年里(lǐ)，美国政(zhèng)府没有提供真正有价(jià)值(zhí)的公共(gòng)产(chǎn)品和服务，因为它们（财(cái)政支出）被大(dà)幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也被许多人(rén)看作2011 年(nián)债务(wù)上限危机(jī)的翻(fān)版：美国(guó)国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处于(yú)类(lèi)似(shì)的衰退(tuì)环境之中。即(jí)便美国两党能(néng)够重(zhòng)演2011年的(de)戏码，在最后关头提(tí)高债(zhài)务上限，由此带来的短期市场动(dòng)荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重(zhòng)演。

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