个人养老金业务试点(diǎn)落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个人(rén)养老金(jīn)开始进入为(wèi)期一年的试点，在全国(guó)选取了36个(gè)试点(diǎn)城市(shì)和地(dì)区进行推进(jìn)。据人力资(zī)源和(hé)社会保(bǎo)障部数据显(xiǎn)示，截至今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场(chǎng)空(kōng)间初步打开。

　　作为个人养(yǎng)老金(jīn)业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联(lián)系和与投资者(zhě)的深度了(le)解，在养(yǎng)老基(jī)金销售方面已(yǐ)有多方(fāng)实践。时(shí)值个人养老金(jīn)业务试点推行半年(nián)之(zhī)际，中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)深入多家券(quàn)商，了解个人养老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券商(shāng)深耕个人(rén)养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年(nián)以来，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务正在获(huò)得更多证(zhèng)券公司的重视(shì)。

　　早在去年11月(yuè)个人养老金试(shì)点落地，14家券商获得代销(xiāo)资格。截(jié)至今年3月31日，证监会(huì)更新名录中个人养老(lǎo)金(jīn)基金数量增加(jiā)至(zhì)143只，券商数量扩容(róng)至18家，平安证券、安信(xìn)证券及中信(xìn)证券（山(shān)东）、中信证券(quàn)华南新增获批。

　　作为(wèi)公募基金最主要的代销方之一(yī)，证券公司在个人养(yǎng)老金(jīn)业务试点的铺开和推广中持续发力，个人(rén)养老金业务也成为(wèi)大型券商(shāng)们(men)财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型的重要抓(zhuā)手(shǒu)。通过精心布局产品及渠(qú)道，与基金(jīn)投(tóu)顾服务结合(hé)，试(shì)点券(quàn)商(shāng)充分发(fā)挥财富管理优势，做(zuò)“精(jīng)”养老基(jī)金销售。

　　产品布局：要全更要精(jīng)

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个人养(yǎng)老金可(kě)投资的(de)产(chǎn)品主要有四(sì)类：银行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基金。据人社部个人养老金产品(pǐn)名录显示，当前上线(xiàn)个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)共有652只，其中储蓄(xù)类产品、理(lǐ)财类产品(pǐn)、基金类产品、保险类产品(pǐn)分别为(wèi)465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公(gōng)司代销(xiāo)个人养老金产品资格受到明(míng)显限制，仅部分具(jù)备保险(xiǎn)兼业(yè)代理牌照的证券(quàn)公司可(kě)销售养老保险，大多数试点券商将视线聚焦于公(gōng)募基金上进行重点开(kāi)拓，发(fā)力“全布局(jú)”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其(qí)顺利获得首批个人养(yǎng)老金基(jī)金销售资格(gé)，完成全部(bù)40家基(jī)金管理公司共计126只(zhǐ)个人养老金(jīn)基金产品的(de)上线，基本(běn)实现个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)公募基(jī)金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金业务负(fù)责人向中国基金报记者介绍称，中信建投已引进华(huá)夏基金等发(fā)行养老(lǎo)基金(jīn)管理人的137只Y份(fèn)额产品，后续将不断完善产品(pǐn)池。东方证券亦表(biǎo)示，目前已基本实(shí)现了养老公募基金的全(quán)覆(fù)盖。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业务负责人指出，从客户服务办理(lǐ)的角度看，大部分客(kè)户(hù)更愿意在产品货架丰富(fù)的(de)机构办(bàn)理个人养老金业务(wù)。因(yīn)此在(zài)服务体系的(de)基(jī)础架构上(shàng)，风格多样、风险收(shōu)益多元的产(chǎn)品(pǐn)货架能够带给客户更好(hǎo)的(de)服务办理体验，产(chǎn)品布局的“全面”是(shì)个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投(tóu)资(zī)选择的角度讲，大部分客户对于金(jīn)融产品的特征和策略的(de)认知、对(duì)自身投资能力、投资(zī)意愿、投资目的的认知较为模迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子(mó)糊。帮助客户(hù)做好“养老规划”、协助客户(hù)筛选“合适的产品”，就成为服务机构的(de)“核(hé)心竞争(zhēng)力”。在全面引入(rù)个人(rén)养老金可投资的产品类(lèi)型的基础上，各家机构需要(yào)深(shēn)入、充分、严(yán)谨地研究每类产品的特性；结合存量客(kè)户的(de)个性化(huà)画(huà)像(xiàng)和客户特点，为客户提供切实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人(rén)投(tóu)资者来说，当(dāng)前阶段认可并开(kāi)通个人养老(lǎo)金账户的(de)理(lǐ)由，一(yī)是(shì)来自开户渠道的多(duō)重福利动员(yuán)，二是(shì)个人养老金(jīn)带(dài)来的个税抵扣优惠(huì)。但(dàn)不可否(fǒu)认的(de)是，虽然开户数量(liàng)众多(duō)，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由(yóu)于个人养老金退休(xiū)后才能取出，这每年12000元(yuán)自然是需要在账户(hù)内充分利用(yòng)长期投资，但如何投资(zī)也令(lìng)不少投资者犯(fàn)难：买什么、买多少，在(zài)哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难(nán)越(yuè)多(duō)。现(xiàn)有养老产品的选择已令投(tóu)资者目不暇接(jiē)，如何让投资(zī)者选择到(dào)适(shì)合(hé)自己的产品，证券(quàn)公司(sī)的投顾力量(liàng)大(dà)有可为。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投拥(yōng)有近万名(míng)高素质的投资顾问(wèn)，帮助客(kè)户甄选适合自身的养老产品，做好养老规划和资产配置，做到客户(hù)的‘好医(yī)生’。”前述负责(zé)人称(chēng)，中信建(jiàn)投采取线上线下相结合(hé)的方(fāng)式(shì)，注重交流和(hé)体验，为(wèi)客户提供有温(wēn)度的专(zhuān)业服(fú)务。

　　国泰君安在推广个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)时(shí)曾介绍，其结合个人养老金基金(jīn)特点，细化形成“甄选100个人养老(lǎo)金基金评价标准”，综(zōng)合(hé)基(jī)金公司治理水平、投研(yán)能力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉(yù)口碑量(liàng)化评价，优选值得信赖(lài)的养(yǎng)老(lǎo)金基金；选(xuǎn)出“综合(hé)优选(xuǎn)”、“养老专(zhuān)家”、“投研大(dà)咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特(tè)色养(yǎng)老(lǎo)金基金产品清(qīng)单，满足(zú)养老金客户个性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展“上(shàng)门(mén)服务”企业员(yuán)工

　　不得不(bù)承认(rèn)的是，虽然证券公司(sī)营业网点数(shù)量在(zài)“金融圈”内并不(bù)算少，但(dàn)远难以与大(dà)型商(shāng)业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年(nián)报发布(bù)会上，该(gāi)行高管透露，截至2022年末，该(gāi)行(xíng)已经累计开立个人养(yǎng)老金账户229.16万户，位(wèi)列(liè)全行业第三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅(jǐn)次于(yú)建设银行和工(gōng)商银行(xíng)。相比之下，鲜有(yǒu)券商愿意公布(bù)投资(zī)者(zhě)通过其渠道开通个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)的情况。

　　产品方面，国家社会保险公(gōng)共服(fú)务(wù)平(píng)台(tái)上仅可查询商(shāng)业(yè)银行个人养老金业务开办情(qíng)况。其中显示，23家获(huò)准(zhǔn)开办个人养老金业(yè)务的银行(xíng)中，有22家开设了资金(jīn)账户和(hé)储蓄交易业务，8家同时开展(zhǎn)了(le)基金交易业务(wù)、保险交易业(yè)务和理(lǐ)财交(jiāo)易业务。

　　与(yǔ)大(dà)型商业银行所拥有的(de)产(chǎn)品和渠道优势相比(bǐ)，证券公(gōng)司个人养老金(jīn)业务的规模相对有限，仍处于积极开拓(tuò)阶(jiē)段。

　　不过，虽然(rán)网点(diǎn)数量难以比(bǐ)拼，但(dàn)券商(shāng)发(fā)力个人养老金业(yè)务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商(shāng)在推广个人养老金业务时，将“一站(zhàn)式”服务作为宣(xuān)传重(zhòng)点。

　　例(lì)如(rú)，国泰君安此前(qián)表示，其个人养老金业务从(cóng)引(yǐn)导客户(hù)形成(chéng)科学养(yǎng)老理财(cái)观念的长远视角出(chū)发，为客户提供从产品策略、到产品优(yōu)选、再到(dào)组合配(pèi)置的全周期专业资(zī)配服(fú)务和一站式的(de)产品选择。中(zhōng)信证券亦推(tuī)出个人养老金投资一(yī)站(zhàn)式(shì)解(jiě)决方案“信养(yǎng)计(jì)划”，为客(kè)户提(tí)供(gōng)含(hán)账(zhàng)户管理、资产配置、服(fú)务(wù)陪伴于一体(tǐ)的个人(rén)养老金(jīn)投资(zī)综合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服务投资(zī)者外，“走出去”也是部分(fēn)券商开拓个人养老金(jīn)业务的(de)解决方案。东(dōng)方证券副(fù)总裁徐海宁(níng)向记(jì)者介绍，东方证券(quàn)基(jī)于对(duì)个(gè)人养老金(jīn)目标客群的深入研究，将开发(fā)大中(zhōng)型企业作为个(gè)人(rén)养老金客(kè)户拓展(zhǎn)的重点方向，制定了“上(shàng)海深度(dù)、全国(guó)广度(dù)”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协(xié)同系统内成员公(gōng)司开展走进企业推广个(gè)人养老金活动，为企业单位员(yuán)工提供个(gè)人养老金(jīn)上门服务(wù)，免去(qù)客户(hù)前(qián)往营业(yè)厅办(bàn)理业务路上花费的(de)时间，提高(gāo)服务效率(lǜ)，节约客户时间(jiān)。展业(yè)初(chū)期(qī)组织了超过100场(chǎng)的个人养老(lǎo)金走(zǒu)进(jìn)企业服务活(huó)动(dòng)，覆盖企业员工(gōng)近万(wàn)人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者(zhě)曹雯璟

　　去年(nián)11月下(xià)旬，券商(shāng)代销(xiāo)个人养(yǎng)老金业务“开(kāi)闸”，多家获(huò)资质的机构正式展业，逐鹿个(gè)人养老金市(shì)场。如(rú)今，个(gè)人养老金制(zhì)度实施已有半年(nián)，相关产品的收益(yì)率和回撤(chè)情况(kuàng)、产品能(néng)否(fǒu)真(zhēn)正满(mǎn)足养老诉求等问题，持(chí)续(xù)成为市场关注焦点。

　　多(duō)位券商业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的(de)产品又是(shì)为(wèi)了满足(zú)养老需(xū)求，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回(huí)撤(chè)。如(rú)何做到(dào)从中长期保值(zhí)增值同时(shí)又让客户体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的(de)关键。

　　提供更(gèng)匹配的养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)

　　同时(shí)服(fú)务(wù)上寻(xún)求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老(lǎo)金业(yè)务已然成为券商财富管理(lǐ)转型的核(hé)心方向之一。通过不(bù)断完(wán)善客户服务体系，满足客户多(duō)层次金融需求，促(cù)进财富管(guǎn)理业务高质量发展，券商(shāng)在业务内涵上(shàng)正不断(duàn)挖潜(qián)。

　　多名券(quàn)商业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，在(zài)客户分类服务方面(miàn)，会(huì)根(gēn)据国家政(zhèng)策选择(zé)社保关系在(zài)先行城(chéng)市(shì)（地区）、能享(xiǎng)受(shòu)税优(yōu)且对(duì)税优(yōu)敏(mǐn)感、对理财有初步认知(zhī)的客户进行第(dì)一阶段的重点服务，对其(qí)他客户会(huì)随(suí)着试点(diǎn)扩大和(hé)客户画像的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券(quàn)公(gōng)司可(kě)重点关(guān)注企(qǐ)事业单(dān)位员工，特别(bié)是大中型城市具(jù)有一定经营(yíng)规(guī)模的企(qǐ)业员工，他(tā)们能够享(xiǎng)受个税(shuì)抵扣(kòu)的优势，具备一定投资意识和财务认(rèn)知；这类人群(qún)对未来退休有一(yī)定的规划和(hé)想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养(yǎng)老(lǎo)金是一个增量市场，对证券公司而言，针对潜在客(kè)群(qún)可以全市场覆(fù)盖(gài)。证券公(gōng)司可以通过(guò)投(tóu)研(yán)优势(shì)和(hé)专业投顾队伍，创造更多养老投资(zī)场景，跟踪了解客户的风(fēng)险偏好，结(jié)合稳健、平衡、积极等不同风险类型的(de)养(yǎng)老基(jī)金，帮助客户建立个人(rén)养老金投(tóu)资计划。此外，证券公司可以(yǐ)通过(guò)加(jiā)强(qiáng)顾问服务，帮助客户有效应对投资组合净值的波动，引导客户(hù)持(chí)续参与养老(lǎo)金投资，提升客户(hù)养(yǎng)老投(tóu)资的(de)获得感、体验感(gǎn)。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务(wù)负责人(rén)表示，会(huì)针对(duì)不同(tóng)风(fēng)险承受能力、不(bù)同年龄结构和不同(tóng)资金体量制(zhì)定个性化养老策略。比如对每(měi)年(nián)享税(shuì)优的1.2万个人(rén)养老金，为居(jū)民（无需(xū)开(kāi)户）提(tí)供符(fú)合监管部门要求的金融机(jī)构和金融产品(pǐn)清单(dān)、通俗易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例(lì)、养老讲堂等(děng)信息和交易服务；对(duì)1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富(fù)的“安养计划plus”养老金(jīn)融服务，包括养老计算器、个性(xìng)化的补充养老解(jiě)决方(fāng)案、定期(qī)的养老方案跟踪(zōng)报(bào)告以及(jí)养老(lǎo)直播服务，做好“老百姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要(yào)有长远眼(yǎn)光，打造增量(liàng)市场，承(chéng)担起构建(jiàn)养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加(jiā)大资(zī)源(yuán)投入，通过教(jiào)育和陪(péi)伴，提高客(kè)户(hù)对(duì)个人养老金的认知。走进企事业单位，通过上门服务的方式触(chù)达企业和客户(hù)，举(jǔ)办专题讲座、在(zài)线研讨会和投资教育活(huó)动，帮(bāng)助客户了(le)解个(gè)人养老金的重(zhòng)要性(xìng)、投资策略和长期(qī)规划，激发客户(hù)对个(gè)人养老金产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方(fāng)面(miàn)，建立内(nèi)容丰富的一站式个人(rén)养老金专区(qū)，既(jì)包括产品(pǐn)购买(mǎi)、定投(tóu)、持仓(cāng)查询等(děng)基础功(gōng)能，提供丰富的(de)养老资(zī)讯和实用养老工具（如节税(shuì)计算器），加强与客户的(de)深度互动。

　　第三，在金融科技(jì)应用方面，引入智(zhì)能科(kē)技和人工智能(néng)技术，通(tōng)过数(shù)据分(fēn)析和算法模型，根据客户(hù)的风险承受能力、资产状(zhuàng)况和目标退休(xiū)年限(xiàn)，定制化(huà)推荐养老金产品组合，并提供实时投资组合跟踪和风(fēng)险管理(lǐ)工具，帮助客(kè)户(hù)更好地实现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养(yǎng)老金相关业务负责人则表(biǎo)示，可(kě)以通过“人+科(kē)技(jì)”，在大数(shù)据智能客(kè)户分析(xī)系统的基(jī)础上，可以针对(duì)不同养老诉求的客(kè)户达成(chéng)“千人(rén)千面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线下结合(hé)）是(shì)后面的“0”，二者有(yǒu)机(jī)结合，为不同(tóng)生命周期(qī)和年龄阶段的客(kè)户提供专业(yè)的、一对一(yī)的(de)养(yǎng)老(lǎo)配(pèi)置(zhì)服(fú)务。

　　运行半年七(qī)成收益告(gào)负(fù)

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金制度(dù)实施已有半年，产品收益和(hé)回(huí)撤率大不(bù)大(dà)？产(chǎn)品(pǐn)能不能满足(zú)真正的(de)养老诉求？这些问题都是投(tóu)资者的(de)重要(yào)关(guān)注点。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目(mù)标基(jī)金的整体(tǐ)收益(yì)水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全(quán)市(shì)场149只公(gōng)募(mù)养老基金产(chǎn)品，近七成收(shōu)益告负。其中(zhōng)，业绩垫底(dǐ)的(de)一只个人养老目标(biāo)基金自(zì)成立以来回(huí)报为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)收益在-3％左右(yòu)。

　　而业(yè)绩表现较好的(de)有平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预(yù)见养老(lǎo)2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报(bào)均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自(zì)成(chéng)立以来回(huí)报为2％，另有(yǒu)富(fù)国、万家、华宝、景顺长城、南方、华(huá)夏(xià)等旗下超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是(shì)为了(le)满足(zú)养老需求，投资者(zhě)更(gèng)希望能实现低波动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增值同时(shí)又让客(kè)户体验良好是个(gè)人(rén)养老产品成败(bài)的核心。

　　“养老属性的产品应力争为(wèi)客户保值增值，否则将违背客户(hù)通(tōng)过(guò)投资达到(dào)‘养老目(mù)的’的初衷(zhōng)。”银河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人介绍，目前(qián)个人养老金可投资的4类(lèi)产品风(fēng)险收益特点明显，有的(de)类别更(gèng)侧重本金安全、有的类别更(gèng)侧重(zhòng)资产增值；但(dàn)同时，每个类别很难做到(dào)在保证其特点(diǎn)达到的同(tóng)时又规避(bì)掉(diào)该(gāi)类产品的风险或缺陷。“从(cóng)不(bù)同客群情(qíng)况来看，低波低回撤对(duì)于(yú)离退休时(shí)点较(jiào)近的投资者比(bǐ)较合适(shì)，性价比高的中波动中(zhōng)回撤(chè)、高波动高回撤特征(zhēng)产品对于(yú)还有20-30年才退休的投资者也是(shì)可以选(xuǎn)择的，拉长周期看也能满足(zú)客户(hù)养(yǎng)老类(lèi)资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为(wèi)达到上述两个(gè)目的，前提是有一(yī)套完整、自(zì)洽、适(shì)用(yòng)、有效且动(dòng)态适配的产品评价体系，通过(guò)该(gāi)体(tǐ)系的评价，能较为清(qīng)晰地区(qū)分出(chū)产品(pǐn)的“性价比”（如风(fēng)险收益比(bǐ)等）、能(néng)公平、公正地对同类或者同策(cè)略产品进(jìn)行综(zōng)合评判。如此，才能真正将好的产品、合(hé)适的产(chǎn)品推荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养老组合基金(jīn)分为目标风险型和目标日期型两大类，投资(zī)者可以根据自身投资目(mù)标和(hé)风险承受能力选择具体的产品(pǐn)。比如低(dī)风险偏好的客户可选(xuǎn)择目标日期型中的稳健类(lèi)产品，通过严格控制股票(piào)资产仓位降(jiàng)低产品波(bō)动，带(dài)给客户相对稳健的收益。”徐海宁表(biǎo)示(shì)，目前我(wǒ)国城(chéng)镇职工养老金替代率(lǜ)尚有不足(zú)，根据国(guó)际经验，如果退休后的养老金(jīn)替代率大于70％，即可(kě)维持退休前的(de)生活水平，养老金(jīn)投资的(de)增值功(gōng)能也(yě)是一(yī)个重要考量。由于个人养老金取用需要(yào)达到年龄等条件，投资(zī)资金具(jù)有(yǒu)长期(qī)性，可(kě)以(yǐ)达到几十年，能够承受一(yī)定的短期波动，对于追求长(zhǎng)期投资收(shōu)益(yì)的客户，可以配(pèi)置一定高比例资金在权益型资产上，实(shí)现养老投资的(de)保值增值目标。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老金相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责(zé)人(rén)也认为，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品具有一定的普(pǔ)惠金融属(shǔ)性，需(xū)要关注老百姓长期保值增值的养老需(xū)求(qiú)。站在资产角度，想要实现长期资金(jīn)的稳(wěn)健投资回报，资产配置不(bù)可(kě)或缺。通过投资不同品种、不同收(shōu)益特征、低(dī)相关(guān)性的金融资产，有助于实现风险(xiǎn)分散、降低总体波动，从而(ér)更(gèng)好地满足(zú)投资(zī)者(zhě)的养老投资(zī)目(mù)标。

　　推(tuī)动个人养老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金业务积极发展(zhǎn)的同时，与渠(qú)道网点和客户众(zhòng)多的银(yín)行等机(jī)构相比，券(quàn)商如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负责人表示，银(yín)行(xíng)、券商(shāng)、基金独立销售(shòu)机(jī)构都可(kě)参(cān)与(yǔ)到为(wèi)客户(hù)提供个人养老基金服务，几类机构优势互补，严(yán)格意义上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系(xì)，每类(lèi)机构(gòu)或者每家机构可以根据自己的资(zī)源禀赋(fù)，充(chōng)分发挥自身优(yōu)势，服务(wù)好(hǎo)有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉求：一是增强基础设施建设，能(néng)在服(fú)务时(shí)效性上(shàng)与银行拉平，提供7×24小时(shí)的开(kāi)户(hù)、下(xià)单(dān)服务(wù)；二是增加产品销售范围，在养老品类上(shàng)更(gèng)加(jiā)丰富(fù)，除特殊产(chǎn)品外，增加(jiā)可为客(kè)户提供的养老(lǎo)产品（如(rú)养老理财）；三是(shì)明确养(yǎng)老规划(huà)业务合规性，为不同的客户提供基(jī)于客(kè)户需求和(hé)画像的养老规划方(fāng)案。”上述负责(zé)人提(tí)到。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务(wù)负责人提(tí)出，当(dāng)前的政策要求下，客(kè)户如(rú)果(guǒ)想在(zài)券商端(duān)参与(yǔ)个人养老金投资，需(xū)要分别在银(yín)行端(duān)、个税(shuì)端进行一系列(liè)前序操(cāo)作(zuò)步(bù)骤(zhòu)，对于尚(shàng)不熟悉业(yè)务(wù)流程(chéng)的(de)投资者(zhě)来讲(jiǎng)，体验不太(tài)友好。

　　“此(cǐ)外，由(yóu)于政策对代销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品的管理要求，券商(shāng)暂时无法(fǎ)上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类产品(pǐn)，可供投资(zī)者选择(zé)的产品种类较(jiào)为单一(yī)，难以进一步(bù)为(wèi)投资(zī)者提供(gōng)更(gèng)丰富的个人养老金配置方案。未(wèi)来期待能够(gòu)从政策端(duān)进一步简化(huà)投资者的办(bàn)理流程，提(tí)升客户体验；给予(yǔ)券商在多样(yàng)化个人养(yǎng)老金品种的引(yǐn)入和研(yán)发上的政策支持，丰富客户(hù)多元化(huà)的投资(zī)选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开(kāi)始，不(bù)少人(rén)发现自(zì)己(jǐ)的退税比去年(nián)多了不(b迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子ù)少，仔细询问之下(xià)才发现，是因为去年(nián)底(dǐ)开通了个(gè)人(rén)养老金业务，并入了金(jīn)。这一消息大(dà)大(dà)刺激了不少本(běn)来不想开户(hù)的年轻人。

　　根(gēn)据人社部(bù)披(pī)露的数(shù)据，截至今(jīn)年3月底，个人养老金参(cān)加(jiā)人数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短的(de)一个月的时间里，增加(jiā)了500万户(hù)，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然开户数快速攀(pān)升，但是(shì)个人养老金累计缴费约200亿元(yuán)，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据中国(guó)保(bǎo)险资(zī)管业协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在(zài)截至2023年3月(yuè)开立个人养老金(jīn)账户的三千(qiān)多万(wàn)人中(zhōng)，仅900多(duō)万人(rén)完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者(zhě)走访的结果来看(kàn)，个人养老金产(chǎn)品的收益(yì)率远低于预期，是大多人(rén)不愿意入金的(de)主要原因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构出台了不(bù)少吸引(yǐn)客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投(tóu)资(zī)冷”的问题？银河证券相关业务负责(zé)人(rén)认为，这是一个专业活，既需要了解客(kè)户的经济状(zhuàng)况、风(fēng)险偏好和养(yǎng)老规划，也(yě)需要业务人员及其所(suǒ)在(zài)机构有比较专(zhuān)业且综合(hé)的服务能力。

　　也有部分投资者认(rèn)为，个(gè)人养老(lǎo)金产品每年(nián)封顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人(rén)或家庭(tíng)养老(lǎo)的全面需求，还(hái)需要结合其他商业产品等(děng)综合考虑；大多数产品流(liú)动性差，难以预防到(dào)退(tuì)休前的应急资金(jīn)需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户(hù)热迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子投(tóu)资(zī)冷”

　　虽(suī)然近半年来，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品正在(zài)逐渐丰富，但是“开户(hù)热投资冷”的现象没(méi)有(yǒu)随之发生改变(biàn)。

　　中国保险资管业(yè)协会执行副会长兼秘(mì)书(shū)长(zhǎng)曹德云在近期(qī)举办(bàn)的(de)2023清华五道口全球金融论坛(tán)上表示(shì)，目前个人养老金试点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗状，即(jí)建立(lì)账户(hù)人数占基本(běn)养(yǎng)老(lǎo)保险参保(bǎo)人数比例低、已缴费人数占建立账户人数比例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的问题，国家金融监督管理总局(jú)出(chū)手，率(lǜ)先增(zēng)加(jiā)养老保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业(yè)内就(jiù)关(guān)于促进专属商业养老保险发展有(yǒu)关(guān)事项征(zhēng)求(qiú)意见。根据征求意(yì)见稿，专属(shǔ)商业养老保险拟由试点(diǎn)业务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随(suí)着(zhe)专属商业养老保险(xiǎn)转为常态化业务，参(cān)与该项(xiàng)业务的险(xiǎn)企数量(liàng)将增加不少。此外(wài)，专属商业养老保险(xiǎn)是对接(jiē)个(gè)人养老金制(zhì)度的主要保险产(chǎn)品(pǐn)，这意(yì)味着个人养老金保险产品(pǐn)名单也将扩容(róng)。

　　据了(le)解(jiě)，专(zhuān)属商(shāng)业养老保险(xiǎn)采(cǎi)取“保证+浮动”的收益模式，提供稳(wěn)健型、进取型两(liǎng)种风格账户供客户选择。据各家保险公(gōng)司披露的专属商业养老保险产(chǎn)品2022年结算利(lì)率，稳(wěn)健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户(hù)结(jié)算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现(xiàn)有(yǒu)的个人养老保险(xiǎn)的收(shōu)益率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多家金融机构呼(hū)吁从产品(pǐn)设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券(quàn)相关业(yè)务负责人看(kàn)来，“老龄风险”与其他投资风险相(xiāng)比，有(yǒu)其更加突出的特点，包括为退休人群提(tí)供(gōng)稳定(dìng)安全有保障且抗通胀的收(shōu)入补充来源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄人群(qún)储备失能养护(hù)和(hé)医(yī)疗应急资(zī)产、为退(tuì)休(xiū)人群规(guī)划遗产、将(jiāng)养老(lǎo)投资与(yǔ)养老(lǎo)保(bǎo)障/养老生活无(wú)缝(fèng)对接等。

　　养老金融产(chǎn)品的设计初心，必(bì)须(xū)切实从客户需(xū)求(qiú)出(chū)发；养老金融产(chǎn)品的设(shè)计理念，必须紧密围绕承担、减(jiǎn)少或(huò)转移(yí)上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品的(de)设计成果(guǒ)，应该更多的让(ràng)利于民、普惠百姓，运(yùn)用好专业的金(jīn)融(róng)工具、做艰难但长期正确(què)的事。

　　因此，能否设计(jì)出充(chōng)分(fēn)利(lì)用资(zī)本市场具有良好增值能力资(zī)产的(de)养(yǎng)老产品取决于发行(xíng)人（或(huò)管(guǎn)理人）的(de)产品设计(jì)能力和资产(chǎn)管理能力。“证券公司(sī)作为(wèi)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服务提供商，可以与产品发(fā)行人（或(huò)管(guǎn)理人）合作，根据客户(hù)需求(qiú)设(shè)计出(chū)在养老功能方(fāng)面更有竞争力(lì)的产品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信(xìn)建投也希(xī)望(wàng)能参与到(dào)具体(tǐ)的产品设(shè)计之(zhī)中。其个人养老业务负责人建议，参考部分(fēn)发达国(guó)家(jiā)的经(jīng)验，未来除了股、债配(pèi)置，或在未来可(kě)以(yǐ)考虑(lǜ)增加(jiā)底层可投标(biāo)的类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球(qiú)等另类资(zī)产(chǎn)，丰富投资者的可选标的，更好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区(qū)总裁(cái)张雨萌(méng)建议，应(yīng)该避免“开空账”。也就(jiù)是说(shuō)，参与(yǔ)者可以直接(jiē)在开户的时候做投资选择。这样在(zài)开户的(de)时候就(jiù)可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参(cān)与个(gè)人(rén)养(yǎng)老金可能面临(lín)的流动性问题，长(zhǎng)城人(rén)寿保险股份有限公司总经理王(wáng)玉改近日表示，保(bǎo)险公司可以通(tōng)过(guò)“保单质押(yā)贷款”等多(duō)种金融(róng)工具(jù)来解(jiě)决客户对短期资金的(de)需求。

　　券(quàn)商发力个人补充(chōng)养老金融(róng)方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或家庭养老的全面需求，多家券商还发(fā)力个人养老金账户以外的(de)个人补充养老金融方案，例如(rú)银(yín)河(hé)证券的“安养计划(huà)plus”、中(zhōng)信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产(chǎn)品中心副(fù)总经(jīng)理鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银河证券(quàn)已(yǐ)根(gēn)据在职群体养老规划(huà)的长期性、稳健性、安(ān)全性等(děng)特(tè)点(diǎn)，已退休人群养老需求(qiú)的流动性、安全性、稳(wěn)健性等(děng)特点，设计(jì)出多层次(cì)、多元化、个(gè)性化的养老配置方案，积极(jí)履行养老(lǎo)保障(zhàng)社(shè)会(huì)责任，力(lì)争为(wèi)居(jū)民提供(gōng)持续卓(zhuó)越的养老规(guī)划与满足不同养老(lǎo)需求的(de)资(zī)产配(pèi)置服(fú)务。

　　中信证(zhèng)券的“信(xìn)养(yǎng)计划”则基于(yú)个人养老场景(jǐng)，引入更(gèng)丰富的养老型(xíng)年(nián)金、增额终(zhōng)身寿等(děng)不同品类产品，覆盖(gài)养(yǎng)老收益性资产和保障性资产，满足客户(hù)多样化、多层级的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对三(sān)大支柱养老金(jīn)业(yè)务(wù)中(zhōng)的企业年金业务，银河证券(quàn)还上线(xiàn)了(le)自研(yán)的年金综(zōng)合评价系统。该系统可(kě)以通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后(hòu)年(nián)金组合(hé)净值与(yǔ)持股比例(lì)等数据，结合公募基金、股市债市数据，展示客户委托(tuō)年金组合的评(píng)价结果(guǒ)。此(cǐ)外，也可以利用(yòng)年金机制(zhì)间接服务背后的(de)企(qǐ)业员工和(hé)机构事业单位(wèi)职(zhí)工(gōng)。

　　截至目前，银河(hé)证(zhèng)券基金研究中心已为部(bù)分省市提供职业年金的组(zǔ)合评价与管理咨询(xún)服务(wù)，也(yě)计(jì)划结合机构(gòu)条线业务(wù)规划为央企(qǐ)与(yǔ)国(guó)企提供企业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明(míng)告诉记(jì)者，公(gōng)司自主开发建设(shè)部(bù)署的年(nián)金(jīn)综合评价系(xì)统及研究咨询服务(wù)，具有养老属(shǔ)性的综合金融服务体(tǐ)系均是公司(sī)积极响应国家养(yǎng)老发展战(zhàn)略而推出的新服(fú)务，体现了(le)在第二(èr)、三支柱(zhù)上的积极筹(chóu)划(huà)。

　　“我们高(gāo)度重视三大支柱养(yǎng)老金业务，目前公司已初步建(jiàn)立了个人养老金及个人养老金融服(fú)务体系，充分利用(yòng)金(jīn)融产(chǎn)品代理销售牌照和保险兼业代理(lǐ)牌照，为百(bǎi)姓提供更(gèng)加有温度、有态度的个人养老(lǎo)金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并(bìng)且(qiě)有不少开户(hù)人在我们(men)介绍之(zhī)前都(dōu)已有所了解，感觉这项制(zhì)度的普(pǔ)及度和(hé)客户认识程度在不断提升(shēng)。”某(mǒu)大(dà)型银(yín)行的客户经(jīng)理(lǐ)林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有(yǒu)存钱(qián)，或存了钱(qián)没有开(kāi)始投资，主要因(yīn)为(wèi)不知(zhī)道(dào)如何(hé)选择产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪(yī)还告诉(sù)记者，“这种(zhǒng)情况下我们就会再用PPT或者是纸质(zhì)资料向客户(hù)进(jìn)行详(xiáng)细(xì)介绍和对(duì)比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金(jīn)制度(dù)正式落地，在(zài)北京、上海、青岛等36个先行城市(shì)（地区(qū)）启动实施(shī)。距(jù)离个人养老金制度落(luò)地已经(jīng)过(guò)去半年(nián)，民(mín)众接受(shòu)度和业(yè)务(wù)进展情况如何？从业人(rén)员在具体实(shí)操过程(chéng)中又遇到了(le)哪些(xiē)困难？不同年龄段(duàn)的群体会怎样理(lǐ)解这项制(zhì)度(dù)？

　　近日，本报(bào)记(jì)者实地探访上海地区几家银行(xíng)网点和券商(shāng)营业部，了解个人养老金制度近半年(nián)的(de)落地情(qíng)况。

　　年(nián)轻人(rén)更(gèng)关(guān)注税(shuì)收优惠

　　中老年(nián)人更在(zài)意(yì)退休(xiū)后多一份(fèn)保障

　　根据人社(shè)部和国家社(shè)会保险(xiǎn)公共服务(wù)平台数据(jù)可知，个(gè)人养老(lǎo)金制度经过半年时间的(de)发展，在产品种(zhǒng)类、数量和参与人数方面都有所增加(jiā)。

　　某券(quàn)商营业部财富管(guǎn)理相关岗位(wèi)的黄宁(níng)（化(huà)名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金业务热(rè)情高(gāo)涨，有(yǒu)直接(jiē)到营(yíng)业部咨询的(de)，还有很多是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务的热情和关(guān)注度比“90后”更高(gāo)，并且除(chú)了个人(rén)咨询和开户外，还有不少企(qǐ)业员工、学校教(jiào)师(shī)、退伍军人等通过企业和单位组织来了解、参(cān)与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了(le)解了身边两位不同(tóng)年龄段、均已购买个人养(yǎng)老金产品的(de)朋(péng)友后发现，两人所关注的(de)问题“焦(jiāo)点(diǎn)”的确有所不同。

　　一(yī)位在上海地(dì)区金融机构工作的“80后(hòu)”告(gào)诉记者，自从工作以来(lái)，她(tā)每年都将(jiāng)收入的一部(bù)分(fēn)拿来(lái)强(qiáng)制储蓄(xù)，有(yǒu)了(le)个人养老金制度后，就分一(yī)部分(fēn)在个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户中，这部分强制(zhì)储(chǔ)蓄的钱(qián)即使(shǐ)存长(zhǎng)期(qī)也不会影响她未来的生活(huó)质量，并且(qiě)放进个人养老金账户是在基(jī)本养老保险之外(wài)多一份(fèn)积累。

　　而另一(yī)位工(gōng)作不久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在意(yì)的就是(shì)买个(gè)人(rén)养老金可(kě)以享受税(shuì)收优惠，直接考虑到退休后(hòu)的生活质量还有点(diǎn)遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针对上述两(liǎng)种(zhǒng)不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言(yán)，他们(men)在日常介绍个人养老(lǎo)金业务的过程中(zhōng)确实会考虑到不同年龄(líng)群体(tǐ)的(de)不(bù)同需(xū)求和想法，进而更(gèng)好地“对症(zhèng)下药(yào)”，比(bǐ)如给刚工作不久的年轻人(rén)着重介绍(shào)“退(tuì)休后多一份保障”推广(guǎng)效果(guǒ)就不明(míng)显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金(jīn)业务取得进展的同时，还(hái)有不少已经(jīng)了解个人(rén)养老金业务的民众仍(réng)在“观(guān)望”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万(wàn)人(rén)开通了个人养老金(jīn)账户，但完成资金存储的只有900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展中(zhōng)感受到，一些客户(hù)开了户但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之(zhī)后如(rú)果(guǒ)要(yào)大笔(bǐ)用钱时会很“棘(jí)手”；另(lìng)外一些客户则是(shì)认为在个人(rén)养老金产品(pǐn)并(bìng)非(fēi)专门设计且收益(yì)优势不明显，目前个人(rén)养老金可以购(gòu)买(mǎi)的养老储蓄、银(yín)行(xíng)养老理(lǐ)财(cái)、养(yǎng)老保险产品、养老目(mù)标基金四类产品，即使(shǐ)不通过(guò)个人养老(lǎo)金账户也可以直接买，且收(shōu)益(yì)差距不大。

　　黄宁则(zé)从券商从业人员的角度谈(tán)到了推广个人(rén)养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老金只支持(chí)代销(xiāo)公募(mù)基金，无法代销存款、银行理财、商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)，有些客户风险承受能(néng)力(lì)较低，想寻(xún)求更低风险等(děng)级的产(chǎn)品，纯公募基(jī)金难以达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此(cǐ)外(wài)，还有一部分年轻人向记(jì)者直言，对于离退休还较(jiào)遥(yáo)远的群体来(lái)说(shuō)，养老需求当然也需(xū)要考虑，但眼(yǎn)下(xià)的生(shēng)活和经济状况才是更重要的。

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