钠(nà)电池产(chǎn)能(néng)规划(huà)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价(jià)似(shì)乎(hū)已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕(rào)在键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过(guò)于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题材搭配公(gōng)司释放钠电池项目进(jìn)展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺(cì)激着传艺科(kē)技(jì)股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七(qī)连(lián)板”和(hé)“五连(lián)板”妖股走势。然(rán)去年(nián)末(mò)以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨(zhǎng)股价(jià)的(de)套(tào)路完全失灵，股价又在4个多月时间极(jí)速腰斩。即(jí)便是(shì)3月末扔出(chū)30亿元定增预(yù)案(àn)投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项(xiàng)目(mù)，传艺科(kē)技(jì)也只收获了短暂的上涨，而(ér)后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股(gǔ)价(jià)过(guò)山车(chē)式(shì)的(de)涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界(jiè)到现在(zài)，时(shí)间(jiān)不过10多(duō)月(yuè)，规划产(chǎn)能已经从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科(kē)技如何(hé)撬动54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨(jù)头环(huán)伺、落地(dì)产能骤增、锂(lǐ)价持(chí)续下行，在(zài)愈(yù)加拥挤(jǐ)的(de)赛道(dào)上(shàng)，夸下海口的产能又(yòu)该(gāi)如(rú)何消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票(piào)”、实际效益与预期天差地(dì)别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池，股价“过山(shān)车(chē)”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子(zi)电池便与锂(lǐ)离子电池同(tóng)时期(qī)萌芽(yá)，但(dàn)由(yóu)于钠(nà)电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池(chí)能量密度较低(dī)，导致其研发进度大大落(luò)后(hòu)于(yú)了锂电池。直到2020年后，随(suí)着(zhe)钠电关键技术完成(chéng)突破以及锂价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代(dài)推出第(dì)一代钠离(lí)子电池，掀起(qǐ)钠(nà)电(diàn)风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全(quán)资(zī)子公司(sī)江苏智纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)“智纬电子(zi)”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自(zì)然人(rén)杨磊和杨崇义合(hé)作(zuò)设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠(nà)电科技有限公(gōng)司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告(gào)出(chū)，传艺科技旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当日(rì)盘(pán)后公(gōng)司迫不及(jí)待召开电话会议，向合计(jì)64名分析师和个人投(tóu)资(zī)者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传(chuán)艺科(kē)技钠(nà)电池项(xiàng)目中试线2022年投产(chǎn)，一(yī)期(qī)2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨。加(jiā)上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技(jì)宣布跨界后(hòu)一口(kǒu)气收出7个涨(zhǎng)停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电(diàn)项目(mù)进展，而(ér)公司股(gǔ)价(jià)也往往在公告披露后(hòu)录(lù)得大幅上涨。去年(niá使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思n)12月(yuè)5日盘中，公司(sī)股价(jià)一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池前10元/股左右(yòu)的温吞(tūn)股价，不(bù)到半(bàn)年的时(shí)间(jiān)已翻(fān)了逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头向下(xià)，无论其如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀大(dà)风浪(làng)，反而(ér)随着时间的(de)推移，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月时间已经较高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年(nián)6月(yuè)23日盘后，公司迫(pò)切召开电(diàn)话(huà)会并在《投资者关系(xì)活动(dòng)记录(lù)表》中对(duì)外发布钠电池业务未来规划、技术水平(píng)等涉及公司经(jīng)营(yíng)的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关(guān)注函回复的公告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺科技及公(gōng)司董(dǒng)事长兼(jiān)总经(jīng)理邹伟(wěi)民、时任(rèn)董秘许小丽(lì)还遭深(shēn)交所通(tōng)报(bào)批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车”式(shì)上下(xià)，背后(hòu)纵(zòng)有游资(zī)推波助澜，但(dàn)归根结底还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配(pèi)无法让(ràng)市场(chǎng)信服(fú)造(zào)成的。

　　根(gēn)据公司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所(suǒ)回复(fù)函和(hé)2023年(nián)度定(dìng)增预案，公司(sī)规(guī)划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠电产(chǎn)能远不(bù)止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电(diàn)官(guān)微消息，公司董事(shì)长邹伟民(mín)4月16日(rì)在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年(nián)7月，公司(sī)决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供(gōng)应(yīng)链项(xiàng)目，逐步形成年(nián)产(chǎn)3万吨(dūn)正(zhèng)极材(cái)料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的(de)生产能(néng)力；2022年10底(dǐ)，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销，6月底(dǐ)有望(wàng)批(pī)量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时(shí)提到的钠电产能规划，来(lái)源：传(chuán)艺钠电官(guān)微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传(chuán)艺科技主营式(shì)微(wēi)，年(nián)赚1亿元的盈(yíng)利水平(píng)显然(rán)难以撬动动(dòng)辄(zhé)几十亿(yì)的项目(mù)。

　　传艺(yì)科技主营输入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电(diàn)子零组件，具体包(bāo)括笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和(hé)鼠标等输入类设备及(jí)通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规(guī)模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了(le)近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当年公司归(guī)母净利润就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着(zhe)行业(yè)式(shì)微，公(gōng)司盈利水平起(qǐ)起伏伏使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年(nián)仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈(yíng)利就已(yǐ)经达(dá)到(dào)了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经(jīng)营活(huó)动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去(qù)年末(mò)，公(gōng)司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿(yì)元(yuán)，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元以(yǐ)上的(de)资(zī)金(jīn)投资钠电(diàn)，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回(huí)函中，传艺科技曾详细(xì)披露过(guò)2GWh项目资(zī)金来源：截(jié)至2022年5月31日(rì)，公司可(kě)用于钠离子电池项(xiàng)目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行(xíng)授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其(qí)在投资钠电(diàn)项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交所的(de)回函

　　很明显，一开始规划(huà)的一期(qī)2GWh产能(néng)，传艺科(kē)技(jì)就是准(zhǔn)备靠银行贷款解(jiě)决。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元(yuán)左右，同(tóng)样仰(yǎng)仗银(yín)行贷款。今年3月30日(rì)公司公(gōng)告称(chēng)，传(chuán)艺科技及子公司拟向工商(shāng)银行、农业(yè)银(yín)行等组成的联(lián)合(hé)银(yín)团(tuán)申请不超过20亿元的(de)项(xiàng)目贷款，用于公(gōng)司钠(nà)电池(chí)项目(mù)。根据(jù)最新的调(diào)研记录，“截至目前(qián)，牵头银行(xíng)已审批通过(guò)，参团银行(xíng)处于正常的(de)审批流程(chéng)中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋(móu)定增(zēng)。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特(tè)定对(duì)象发(fā)行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿(yì)元，其中(zhōng)的24亿元拟(nǐ)投(tóu)入钠电池(chí)制造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测(cè)算，二期(qī)5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿(yì)元，除(chú)了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部(bù)分(fēn)缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能(néng)依赖融资(zī)。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电(diàn)池全供(gōng)应链项目计划到(dào)2024年末全(quán)部竣工投产，达产达(dá)效(xiào)后，可实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在(zài)近日的演讲中所言照进现实，几(jǐ)年后(hòu)公(gōng)司(sī)营收(shōu)将(jiāng)在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来(lái)腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对这(zhè)个故事并不再买(mǎi)账，除了资金(jīn)实(shí)力有限公司(sī)外(wài)，核(hé)心(xīn)还在其(qí)大干快上后产能(néng)如何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年的2023年(nián)，包(bāo)括宁德时代、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初(chū)露(lù)威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数(shù)和(hé)性能来看(kàn)，传艺钠电的钠(nà)电池与巨头们不相上(shàng)下，但宁德(dé)时代落地(dì)奇(qí)瑞车(chē)型、华(huá)语新能源配套(tào)雅(yǎ)迪极(jí)钠(nà)S9等表(biǎo)明，大(dà)佬们已经走(zǒu)在前(qián)面，率先在两(liǎng)轮电动车和(hé)低速电动车领域实现(xiàn)装车应用。而传艺科技除了在岁末(mò)年初(chū)公告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能源签订项目合作或(huò)战略合作协议外，并(bìng)未官宣重点客户(hù)。

　　每每有投资者问及(jí)客户情况时，公司都以“目前订(dìng)单下游(yóu)运用(yòng)覆盖(gài)储能、低速电动车及电动工具(jù)等多(duō)个领域”“公司(sī)钠离子电池送样后客户(hù)的反馈普(pǔ)遍(biàn)较为良好，并已与多名(míng)客户签订了销售订单(dān)”“公(gōng)司已与多家知名两轮电动(dòng)车品牌开展(zhǎn)送样和合作意(yì)向洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至于具体的客(kè)户名称(chēng)和订单金额，一直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地(dì)正数倍级(jí)增长。上(shàng)海(hǎi)钢联新(xīn)能源事业(yè)部钠电池分析师汪(wāng)奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地(dì)产能有3GWh左右，预(yù)计(jì)2023年落地产(chǎn)能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电(diàn)池落地产能大幅(fú)增加已可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电池行业(yè)产(chǎn)能(néng)利用率，钠电池落地的产能中可(kě)以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池(chí)的市场规(guī)模接近40GWh。前期(qī)用于两(liǎng)轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面成本降下来才会有(yǒu)较(jiào)大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为(wèi)，今(jīn)年钠电池只(zhǐ)会小(xiǎo)批(pī)量应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十(shí)分自(zì)信，其在调研(yán)记(jì)录(lù)中预测，预计2023年公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池市场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关系(xì)活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景(jǐng)下(xià)作为“替代”而被推(tuī)到台(tái)前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下行，4月20日电(diàn)碳价(jià)格均价(jià)已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影响钠电池(chí)商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳明高(gāo)近日就表示(shì)：“钠电池能够起到(dào)对锂电(diàn)池的平衡(héng)作用(yòng)，平衡锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂(lǐ)资源的供应(yīng)安(ān)全，不(bù)太可能成为主流。锂(lǐ)价一便(biàn)宜，就会让钠离子的(de)发展陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术一定要发展，因为它(tā)是锂离(lí)子电(diàn)池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和(hé)钠电建设成本接近，目前三元(yuán)钠电量产(chǎn)的生产成本(běn)在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子(zi)电池性能比(bǐ)较(jiào)接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量密度(dù)的(de)也接近三元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上，所以目前已(yǐ)经和(hé)钠(nà)电池(chí)成本(běn)基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成(chéng)本已(yǐ)经优于钠电池(chí)。今年碳酸锂(lǐ)价(jià)格在20万以下时(shí)，锂(lǐ)电池(chí)对钠电池有明(míng)显优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市(shì)场普遍认为(wèi)钠(nà)电池还(hái)有降本的空间。兴(xīng)储世纪总(zǒng)裁(cái)助理(lǐ)刘继(jì)茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后(hòu)钠离(lí)子(zi)电池正、负极(jí)材料价(jià)格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳酸(suān)锂存在(zài)降价(jià)可(kě)能，但只要碳(tàn)酸锂价格高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠离子(zi)电池的成本优势就依(yī)然存在，并且随着技术不断发(fā)展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电池的(de)降(jiàng)本(běn)空(kōng)间有望进一步打(dǎ)开，该成(chéng)本临界点仍有进一步(bù)下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠(nà)电(diàn)产(chǎn)业规模(mó)化完成后，能(néng)和锂离子电池的(de)成(chéng)本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密(mì)度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价(jià)格(gé)在15万以上时，成(chéng)熟后的(de)钠(nà)离子电池有一定优势(shì)；碳(tàn)酸锂价(jià)格在10万左右(yòu)及以下时，钠离子电(diàn)池在动(dòng)力(lì)领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括(kuò)传艺科技(jì)在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无(wú)碍钠电(diàn)池商业化(huà)进(jìn)程(chéng)。但随着锂价(jià)持(chí)续下降，钠电池(chí)利润率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾(céng)表示，公司钠电池定价主要根据(jù)碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定(dìng)力(lì) 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之(zhī)外，市场还(hái)担忧传艺(yì)科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理(lǐ)其过往投(tóu)资履历发现，传艺(yì)科技在投(tóu)资(zī)上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至(zhì)终止募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)将(jiāng)2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资(zī)用途(tú)，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目未用(yòng)的资金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改并扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实(shí)施地点(diǎn)变(biàn)更为重庆市合川区工业园(yuán)区核心(xīn)区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则(zé)从(cóng)传(chuán)艺科技变为(wèi)全(quán)资子公(gōng)司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止(zhǐ)实(shí)施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募(mù)资7445.13万(wàn)元），并将该项目(mù)剩余资金全部(bù)投入(rù)轻薄型键盘生产项目的建设，并(bìng)将后者的(de)产(chǎn)能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿(yì)元用于年产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设(shè)项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波(bō)路(lù)33号改建至江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波(bō)路(lù)49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传(chuán)艺科技(jì)再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余(yú)募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电(diàn)池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资(zī)金乃至项目，直接的后果就是原有的投入(rù)打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩(kuò)产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年(nián)可(kě)实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项(xiàng)目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年(nián)产18万(wàn)平方米中高(gāo)端印制电路(lù)板建(jiàn)设(shè)项目(mù)建设期也(yě)仅12个月(yuè)，预计达产年(nián)实现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然两年多时(shí)间过去了(le)，截(jié)至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预(yù)期相去甚远。

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