5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股成交额连(lián)续20日保(bǎo)持(chí)在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来(lái)看(kàn)，机械设备行业板(bǎn)块暂时(shí)是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出现多(duō)只金(jīn)股，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化(huà)，传媒板块关注(zhù)度提(tí)升最为明显，计算机板块关(guān)注度则快速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料(liào)、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也小幅(fú)回(huí)暖，可能与淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅游市(shì)场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推(tuī)荐(jiàn)的(de)金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被(bèi)2家(jiā)及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获(huò)得3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注(zhù)的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精(jīng)测电子(zi)贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的(de)演绎体(tǐ)现在热(rè)门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商对五月(yuè)份的投(tóu)资方向(xiàng)做了预判，综合多(duō)家观点，券商们(men)对(duì)五月田井读什么字，畊和耕的区别(yuè)的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规(guī)划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我(wǒ)们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个(gè)月的市(shì)场表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信(xìn)用(yòng)风(fēng)险及资(zī)产价格风险的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺(quē)口重回下行通(tōng)道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高度(dù)的现状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市(shì)场(chǎng)依(yī)然(rán)维持震荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非常(cháng)值得期(qī)待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资(zī)本(běn)会带来(lái)股票供给(gěi)压力，市(shì)场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动局(jú)面的(de)影响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行(xíng)压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续或(huò)者大幅改善;资金利(lì)率的回落是(shì)衰退(tuì)性的(de)，不意(yì)味(wèi)着流动性出现主动式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加(jiā)股票(piào)供给担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季度投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市场环(huán)境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预(yù)期(qī)或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，田井读什么字，畊和耕的区别部分龙(lóng)头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮点望(wàng)提振(zhèn)市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来(lái)看，短(duǎn)期(qī)打(dǎ)破概(gài)率偏低，震荡市(shì)特征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下行(xíng)确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏(piān)乐观，而(ér)实际(jì)政策效果难以对(duì)冲(chōng)来自房(fáng)地(dì)产(chǎn)等领(lǐng)域(yù)带来的(de)经济下行动能，基本(běn)面预(yù)期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不(bù)全面放(fàng)松(sōng)的情况下(xià)，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有(yǒu)不(bù)利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难(nán)以改变基本(běn)面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的(de)趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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