在(zài)锂价初现企稳态势(shì)的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一(yī)季报后(hòu)，市(shì)值近500亿(yì)元的锂(lǐ)电巨(jù)头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放日(rì)上作出一系列判断。在交流(liú)中，公司管理层对中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě)表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存(cún)“水位”已(yǐ)经(jīng)显著降低，压力已并不明(míng)显。这也(yě)在(zài)一(yī)定程度(dù)上(shàng)反(fǎn)映了电池厂商(shāng)们近期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在(zài)国轩高科方面看来(lái)，储能行业(yè)今(jīn)年上升空间预(yù)计(jì)将(jiāng)高(gāo)于(yú)动力电池。换言之(zhī)，从(cóng)增速(sù)方面(miàn)看(kàn)，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带(dài)动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂价格(gé)大起大落在市场上引起巨大(dà)争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启(qǐ)岁(suì)笑称(chēng)。这也在一定程(chéng)度上反映(yìng)了(le)锂价迅(xùn)速(sù)上(shàng)涨给下游(yóu)带来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今年(nián)以来锂价又迅速击穿20万元关(guān)口，在近期才(cái)有明显企稳趋(qū)势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连跌52天。而且(qiě)在此(cǐ)前(qián)30天内，价(jià)格共计跌去19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显示，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连续两日上(shàng)涨，两日(rì)内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价(jià)在什么区(qū)间较为(wèi)合(hé)理，国(guó)轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示(shì)，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨(dūn)的(de)区间可(kě)能形(xíng)成振荡期(qī)。“我们通(tōng)过一季度观(guān)察来看，新能(néng)源行业处于稳定(dìng)增长阶段(duàn)，储能(néng)行业在(zài)一季度是处于投标、招(zhāo)标的(de)阶(jiē)段(duàn)，第三季(jì)度将迎来大规(guī)模交付，而储(chǔ)能(néng)大规模(mó)交付会带(dài)来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的情(qíng)况也发生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上(shàng)，其中宁德(dé)时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不(bù)如前两(liǎng)者(zhě)明显，但也提升(shēng)了(le)0.4％个百分(fēn)点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认(rèn)为，在(zài)碳酸(suān)锂(lǐ)回归理性价格之后，新能源(yuán)汽车2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经过一季度之(zhī)后，我们依然判(pàn)断今年新能(néng)源汽(qì)车应该(gāi)在900-950万辆区(qū)间(jiān)，”他(tā)预(yù)计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科也(yě)正(zhèng)在加速产能扩张。其南京基(jī)地智能(néng)制(zhì)造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端(duān)正极材料项目、桐城(chéng)基地年(nián)产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基地(dì)年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多个项(xiàng)目相继投(tóu)产。据(jù)规划(huà)，国轩高科2025年产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截(jié)至报(bào)告期末(mò)其存货余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末(mò)，存货(huò)占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业整体状(zhuàng)况看，国轩(xuān)高科存(cún)货水(shuǐ)平(píng)保持了(le)较(jiào)低(dī)位置(zhì)。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反映了行业(yè)整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余额(é)均(jūn)在下降。其中宁德时代一(yī)季度报告(gào)显示，其(qí)库存金(jīn)额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下(x2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米ià)降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其存货金额(é)从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了(le)解，已经有(yǒu)库存较低(dī)的电池厂(chǎng)商提(tí)到，库存已恢(huī)复至健康水平，后续将根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券近期(qī)在一份研报中(zhōng)指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低(dī)库存，电池本身库(kù)存不足1个月(yuè)；另外在中(zhōng)游材(cái)料方(fāng)面，正(zhèng)极和电解液库存周期(qī)大幅下降至7天左(zuǒ)右，负(fù)极因石墨化(huà)需要一个月时间，库(kù)存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机构(gòu)认为，目前库存(cún)多集中于上游锂盐(yán)厂，中游材料库存极(jí)低，基本保(bǎo)持7天的最低安全(quán)库存。若下(xià)游需求恢(huī)复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，在去库存的过程(chéng)中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收(shōu)购博(bó)世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德时代也作出判断认(rèn)为，储能方面今年预计(jì)增速将会比动力(lì)电(diàn)池更高。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流中也认(rèn)同这一观点。他(tā)预计，储能行业今年(nián)上(shàng)升(shēng)空间预计会高于动力电池，其中国外家储市场需求(qiú)预计(jì)会在下半年放量，而国(guó)内大储(chǔ)市场方(fāng)面(miàn)，今年一季度处于招(zhāo)标阶段，自二季度开始将进入交(jiāo)付(fù)阶段，目前相(xiāng)关(guān)产品供不(bù)应(yīng)求。

　　从国(guó)轩高(gāo)科(kē)披露的年报数据显示，其(qí)储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于其动(dòng)力(lì)电(diàn)池业(yè)务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数据计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业(yè)的空(kōng)间(jiān)比动力电池上升空间(jiān)更(gèng)大，“这是一个需求量大(dà)于供应量的(de)领域，不存(cún)在需(xū)求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出(chū)，首先在(zài)家储(chǔ)环节，因为涉及(jí)到用电需2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米(xū)求，每年到(dào)了第二季度开(kāi)始后(hòu)才(cái)爆发。而(ér)在(zài)大(dà)储环(huán)节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是(shì)在(zài)二(èr)季(jì)度以后，目(mù)前订单状况(kuàng)看来是供不应(yīng)求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受(shòu)中国的标准化集(jí)装箱产品。

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