券商今年一季度(dù)业绩“妥了”，基于股(gǔ)市良(liáng)好表现以(yǐ)及去年(nián)较低的基数，行业业绩(jì)全面爆(bào)发。券商板块也在(zài)周(zhōu)五(wǔ)呈现(xiàn)集体(tǐ)大涨行情。

　　4月28日，又有17家(jiā)券商或上(shàng)市主体披露一季(jì)报，至(zhì)此51家上市券商或上市主体一季报悉数披露，券商(shāng)整体一(yī)季度表现较好，增(zēng)速中位(wèi)数达214.54%。

　　一季度归母净利增速(sù)较为显著的有(yǒu)20家(jiā)，净(jìng)利(lì)增1倍乃(nǎi)至数(shù)倍(bèi)之(zhī)多，分别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证(zhèng)券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创(chuàng)阳(yáng)安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西(xī)证(zhèng)券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）、财达证券(quàn)（162.74%）、国信证广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季度归母净利(lì)排名(míng)，新(xīn)的十大分别(bié)是中信证券（54.17亿元(yuán)）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海通(tōng)证券(quàn)（24.34亿元）、中(zhōng)信建投（24.33亿(yì)元）、招商证券（22.60亿(yì)元）、中金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发证(zhèng)券(quàn)（21.57亿(yì)元）、东方财富（20.29亿(yì)元）。简单(dān)算数(shù)平均计算，中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)一季度“月赚”超(chāo)18亿元(yuán)。<广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良/p>

　　股市对(duì)券(quàn)商一(yī)季(jì)报的优秀表现给予(yǔ)了正面(miàn)回应，4月28日，证券板块(kuài)指数收涨2.8%，49只(zhǐ)券商股收红，其中35只涨幅(fú)超2%；华西证(zhèng)券、中国银(yín)河盘一度涨停，二者收盘分别(bié)上(shàng)涨9.81%、9%。证(zhèng)券板块连续3个交(jiāo)易日(rì)收阳线，累计涨(zhǎng)幅达3.66%。

　　2家券商净(jìng)利增15倍

　　52家(jiā)上市(shì)券商或(huò)上市主体中，50家归母(mǔ)净利同比增速为正，其中(zhōng)20家增速达1倍至数倍。

　　一季度归母净利(lì)增速超过10倍的(de)有2家券商及1家上市主体，分(fēn)别是长江(jiāng)证(zhèng)券(quàn)（1522.01%）、太(tài)平洋(yáng)（1503.35%），以及安信证券母(mǔ)公司国投(tóu)资本（1260.24%）；增速超过6倍(bèi)的有2家，分别是长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券(quàn)（628.25%）；增速超过5倍的(de)有(yǒu)2家(jiā)，分别(bié)是国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超(chāo)过4倍的有(yǒu)3家，分(fēn)别(bié)是(shì)兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增速(sù)超(chāo)过3倍的有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）；增(zēng)速超过2倍的有4家(jiā)，分别是(shì)山西(xī)证券（285.14%）、中(zhōng)原(yuán)证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的有3家，分别是财达(dá)证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母(mǔ)净(jìng)利扭亏为盈的(de)券商多达9家，分别是天风证券(quàn)、华(huá)西证券、东北(běi)证券(quàn)、西部证券、西南证券、红塔证(zhèng)券、江海证(zhèng)券(quàn)、湘财股份、国(guó)盛金控(kòng)。

　　此(cǐ)外，仅2家券商股净利润同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速(sù)为(wèi)负值，分别是东方财富(fù)（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利(lì)与营收(shōu)均(jūn)出现下滑，公司一(yī)季报显示(shì)，报告(gào)期内公司实现营业总收入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归(guī)母净利润为0.63亿元，同(tóng)比下滑(huá)57.59%。

　　尽管头部(bù)券商的(de)增速不如(rú)中小券商“夸(kuā)张(zhāng)”，但头部券商的业绩表现同样(yàng)具有可圈可(kě)点之处。

　　同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速超(chāo)过(guò)五(wǔ)成的头(tóu)部券商包括海(hǎi)通证券（62.24%）、中信(xìn)建投(tóu)（57.78%）、招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)（51.50%）、广发证券（65.58%）、申(shēn)万宏源（87.77%）；其他几家头部券商及增速为(wèi)华泰证券(quàn)（46.49%）、国泰(tài)君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中(zhōng)国银河（44.23%）。

　　中信证(zhèng)券则以(yǐ)54亿的绝对(duì)优势，保(bǎo)持着业绩的稳定性。

　　此外，上市公司指(zhǐ)南针在一季报中透露，2023年一季(jì)度麦(mài)高证券(quàn)经纪(jì)业务开(kāi)展取得一定成(chéng)绩(jì)，但(dàn)营业(yè)利润仍(réng)未实现盈利，一定程度上拖累了公(gōng)司整体。

　　十余家券商营收增一倍以上

　　一(yī)季(jì)度营收规模(mó)增速方(fāng)面，51家(jiā)券商中44家(jiā)同比增(zēng)速为正、7家增速(sù)为(wèi)负，同比增速中(zhōng)位数为40.93%。

　　西南证券增(zēng)速领衔，其今年一(yī)季度(dù)同比增(zēng)速(sù)为1795.85%，这(zhè)与(yǔ)其去年同期营(yíng)收不足(zú)亿元(yuán)的低基数有关，其(qí)今年(nián)一季度营(yíng)收规(guī)模(mó)为7.38亿元，去年同期营收(shōu)为0.39亿(yì)元。

　　今年一季度营收增速超过2倍的有2家券(quàn)商，分(fēn)别是天(tiān)风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的(de)有10家，分(fēn)别是财通证(zhèng)券（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国(guó)元证券(quàn)（165.65%）、华西证券(quàn)（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业(yè)证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通(tōng)证(zhèng)券（106.25%）；另(lìng)有2家(jiā)券商营(yíng)收增幅(fú)接近1倍，分别是华(huá)安(ān)证(zhèng)券（97.73%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家(jiā)券(quàn)商(shāng)一季度(dù)营(yíng)收同比(bǐ)下滑幅度(dù)较大，分别是(shì)国(guó)盛金控(kòng)（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收(shōu)下滑的券商或上市主体分别是(shì)中银(yín)证券(quàn)（-2.18%）、国(guó)投(tóu)资本(běn)（-5.68%）、东方财(cái)富（-12.09%）、华(huá)鑫股份（-17.40%）。

　　一季(jì)度营收排名前十券商(shāng)分别是中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)（153.48亿(yì)元）、国泰君安（92.88亿元(yuán)）、华(huá)泰证券（89.93亿(yì)元）、中(zhōng)国银河（86.97亿元）、海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿(yì)元）、广发证券（64.77亿元）、中(zhōng)金公(gōng)司(sī)（62.09亿元）、申(shēn)万宏(hóng)源（57.65亿元）、浙(zhè)商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通(tōng)证券营(yíng)收同比增幅(fú)最大，为106.25%；浙商证券(quàn)以(yǐ)较高的增速杀入营收排名前十，其一(yī)季度营收同(tóng)比增57.37%，招商证券反(fǎn)而被挤出前十，招商证(zhèng)券一(yī)季(jì)度营收(shōu)增速为28.74%；中信证券与(yǔ)中信建投(tóu)营收增幅显著较(jiào)小，同比增(zēng)幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自营驱(qū)动一季报高增(zēng)

　　自(zì)营(yíng)业务驱(qū)动行业业(yè)绩高增，这一(yī)观(guān)点被(bèi)卖方研究普(pǔ)遍认可。

　　开源证券在解读东(dōng)方证券(quàn)一季报时称(chēng)，东方证券自营投(tóu)资收(shōu)益(yì)11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元，改善(shàn)明显，期末金融资(zī)产(chǎn)规模(mó)为902亿，同比增8%，环(huán)比(bǐ)增2%。自营驱动一季报高增(zēng)，全年(nián)盈利增(zēng)速有望(wàng)领跑(pǎo)。

　　兴(xīng)业证券(quàn)认(rèn)为，中信证券(quàn)加大杠杆经营投资致(zhì)使(shǐ)利息支出有(yǒu)所(suǒ)增长，市场(chǎng)回暖下投资(zī)业务表现(xiàn)亮(liàng)眼，收(shōu)入同(tóng)比增长(zhǎng)96.5%至(zhì)67.28亿元。凭借(jiè)卓越的创新业务能力(lì)，看(kàn)好公(gōng)司在政(zhèng)策放松预期下实现(xiàn)估(gū)值提升。

　　西部证券(quàn)在(zài)关于国金证券的研报中(zhōng)称，自营投资成为影响国金证券业绩(jì)核心因素，一季(jì)度自营业务收入提升(shēng)至7.16亿元，自公司完(wán)成再融(róng)资后，公司金融投资规模稳步提升420亿元较去年(nián)底增加11%。

　　西(xī)部证券认为(wèi)，自营(yíng)投(tóu)资成为影响券商业(yè)绩的核(hé)心，预期将(jiāng)在一(yī)季度(dù)迎(yíng)来反转。投资(zī)业务方面(miàn)，下半年重点关(guān)注差异化监管的(de)措施(shī)落(luò)地(dì)，或将(jiāng)打开(kāi)头部券(quàn)商的ROE上限。

　　西部(bù)证(zhèng)券表示，2023年预期将是(shì)券商业绩(jì)大幅修复(fù)的一(yī)年(nián)，尤其是(shì)受到自营业务(wù)冲击大的公(gōng)司预期将在年(nián)内(nèi)实现较大幅(fú)度的改善。

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