本周铁矿石(shí)期货价格大幅下(xià)挫，截至21日下午收盘，大(dà)商所铁矿(kuàng)石期(qī)货主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午(wǔ)5点，新加坡铁矿石(shí)指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货(huò)日报记者注意(yì)到，本(běn)周后几个(gè)交易日，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)期货(huò)一直处于下跌的(de)态势，本周进(jìn)口铁(tiě)矿石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美(měi)元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期(qī)下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期期(qī)货铁(tiě)矿石研(yán)究员梁海宽认(rèn)为，铁矿石本周加(jiā)速下行，直(zhí)接原因源于成材(cái)表(biǎo)需继续走弱(ruò)，二季度以(yǐ)来成材消费(fèi)持(chí)续低迷，市(shì)场(chǎng)对“旺(wàng)季不旺”担忧进一(yī)步发(fā)酵。成材价(jià)格(gé)下降使得钢厂利润(rùn)被进一步压缩，本(běn)周铁水(shuǐ)产量出现见顶回(huí)落，下游需求走弱(ruò)开始对炉料(liào)端价(jià)格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿(kuàng)的5-9价(jià)差已(yǐ)扩大(dà)至历史(shǐ)同期最高水平(píng)，铁(tiě)矿(kuàng)石现货价格受高铁水(shuǐ)产量的刚性(xìng)支撑相(xiāng)较(jiào)坚(jiān)挺，支撑近月合(hé)约(yuē)价格。而远月合约开始计价终(zhōng)端需(xū)求(qiú)走弱和铁矿石受自身供需趋于宽(kuān)松的(de)悲观(guān)预期影响，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由(yóu)于(yú)需求复苏不畅，成本(běn)中枢下移，叠加外(wài)围风险(xiǎn)冲击(jī)，黑(hēi)色(sè)系期货整体走弱，品(pǐn)种间形(xíng)成负反(fǎn)馈局面。从终端需(xū)求看(kàn)，尽管(guǎn)地产销(xiāo)售明(míng)显好转，但传(chuán)导至投(tóu)资端(duān)尚(shàng)需时间，一(yī)季度房屋新开(kāi)工同(tóng)比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需求复(fù)苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和去年同期(qī)持平，整(zhěng)体较(jiào)为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安信(xìn)期货高级分析师(shī)何建辉说。

　　国泰(tài)君安期货铁矿(kuàng)石(shí)分析师马亮认为，近期市场对于国(guó)内钢厂减产担忧的不断加(jiā)重导致(zhì)铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压(yā)力(lì)不大，疏港(gǎng)依旧维持高(gāo)位，铁(tiě)矿(kuàng)石库存总量矛盾(dùn)不明显。港口(kǒu)库存本周止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂(chǎng)厂内库存明显低于历史平均水平，低库存有望成为常态，对(duì)补库不应(yīng)有过高期待。海外主善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么(zhǔ)流铁矿石二(èr)季度将(jiāng)逐步进入(rù)发运旺季，力拓一季度(dù)铁矿石发运创同期纪(jì)录，淡水(shuǐ)河谷(gǔ)一季度产量也同比增(zēng)加(jiā)，到港(gǎng)压力将增加。“国产矿产(chǎn)量近(jìn)期持续回升(shēng)，铁矿(kuàng)石供应将逐步转向宽松。而铁(tiě)水继续提产空间有限，开始(shǐ)面临减产压力，铁(tiě)矿(kuàng)石供需将(jiāng)逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，下半年这一趋势(shì)将更为清晰，远月合(hé)约的(de)估值有中长期(qī)的(de)下调压(yā)力。”梁海宽(kuān)说(shuō)。

　　不过(guò)，马亮则认为，受澳洲飓(jù)风等因素(sù)影(yǐng)响，目前铁矿石发(fā)运依然偏低，港口库存维持(chí)下降态势，不过由于终端需(xū)求(qiú)疲弱，政策(cè)调控力(lì)度增(zēng)大，价格(gé)逐渐(jiàn)承压下行(xíng)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，上海钢(gāng)联4月(yuè)21日调研(yán)247家钢厂(chǎng)的(de)数据(jù)显示，247家钢厂日善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存(cún)为(wèi)13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量(liàng)320.18万吨增(zēng)0.95万(wàn)吨。全(quán)国钢厂进口铁矿石库存(cún)总量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨(dūn)；当前(qián)样本钢(gāng)厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环(huán)比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁(tiě)水(shuǐ)产量止增转降，拐点出(chū)现，铁矿石需求端支撑(chēng)减弱；港口库存止降转增，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极端天气导(dǎo)致4月底5月初港口到货将有缩量。”中辉(huī)期货铁(tiě)矿石研(yán)究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石供需总(zǒng)体将转向宽松，价格(gé)中(zhōng)枢将面临下移。2309合约(yuē)当前整(zhěng)体估值水平偏高，旺季后面临回调(diào)压力，维持逢(féng)高沽空的策略。

　　对于后市，兰(lán)格钢(gāng)铁研(yán)究中心王国(guó)清认为，近(jìn)期市场振荡调整，钢(gāng)厂采购仍(réng)相对(duì)谨慎，多以按需补库为(wèi)主，整体交投氛(fēn)围较为冷清(qīng)。五一假期(qī)将至(zhì)，下周补库需(xū)求或有增(zēng)加(jiā)。综合来看，预计下周进口(kǒu)铁矿石价格指数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检(jiǎn)修范围(wéi)扩大，高需(xū)求对铁(tiě)矿石(shí)的支撑(chēng)转弱，近期供(gōng)应端(duān)表(biǎo)现(xiàn)缩量，五一节前钢厂低库存(cún)补库对价格或(huò)形成(chéng)支撑。可逢高布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于(yú)黑色板块的后市，何(hé)建辉认为(wèi)，目前终端需求尚未有太大起色，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整(zhěng)体依(yī)然承压。持续调(diào)整后压力得到基(jī)本释放，下行(xíng)节奏将会放缓，波(bō)动有(yǒu)所加剧。拉长时间周期看，今年(nián)大基调(diào)是经济复苏，尽管节奏上较为(wèi)波折，供需边际(jì)上仍有(yǒu)改(gǎi)善，整体(tǐ)矛盾并(bìng)不(bù)是太突(tū)出，价格波动幅度较(jiào)前两年将有明显下降。这(zhè)也意味着，以内需为主(zhǔ)的黑色系下(xià)方仍有支撑(chēng)，当(dāng)前位置不(bù)宜(yí)过分(fēn)悲观。预计市场整体(tǐ)以区间振荡为主，节(jié)奏上或先抑后扬(yáng)，后期关键仍是需求复苏力度(dù)。

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