财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格(gé)连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴(xīng)材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能(néng)一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一(中国为什么叫兔子国yī)是上海车(chē)展有望(wàng)带动购车需求预期(qī)的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望(wàng)心态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且在谈(tán)价策(cè)略(lüè)上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行降价(jià)。但(dàn)未来(lái)，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分(fēn)析(xī)称，乐观(guān)来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带(dài)动(dòng)上(shàng)游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的(de)情况看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是(shì)高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明(míng)会上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面(miàn)恢复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季(jì)度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还(hái)是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此前对财联(lián)社记者表(biǎo)示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度(dù)开始便启动大规(guī)模去库(kù)存举措(cuò)，这一举措(cuò)在一季度实际上(shàng)已经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出清(qīng)，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步(bù)进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁(níng)德时代的库(kù)存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年第一季(jì)度的水平(píng)。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指标也(yě)构成锂电产业(yè)走(zǒu)向的(de)关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回(huí)25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至10万(wàn)以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不到(dào)半年时(shí)间(jiān)跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议。就在26日(rì)召开的(de)中国汽车动力电池(chí)产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车(chē)工业(yè)协会常务(wù)副会(huì)长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括(kuò)电(diàn)池产业(yè)链分(fēn)工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降也(yě)不是正常的(de)现象，”他直(zhí)言。在他看来，原(yuán)材(cái)料(liào)适当涨价是(shì)正(zhèng)常(cháng)现象，行业要(yào)以(yǐ)之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链(liàn)的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳理，这些业内人(rén)士和分析师(shī)近期对(duì)锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势进行(xíng)预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻(luó)辑(jí)，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业(yè)拐点或已(yǐ)经(jīng)到来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前(qián)锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的未来(lái)增长空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价(jià)格变(biàn)化来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格(gé)率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造(zào)石墨、极(jí)片粉等(děng)系列材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也中国为什么叫兔子国已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目(mù)前中游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)库存水位回退(tuì)，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来自车市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度(dù)超过往年。随(suí)着二三(sān)季度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的(de)订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回(huí)涨(zhǎng)的(de)空间(jiān)，但幅(fú)度(dù)不可能(néng)太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收的(de)废(fèi)旧(jiù)电(diàn)池的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过复杂的(de)产业调整过程(chéng)之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的(de)运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑(huá)。从(cóng)原材料到(dào)电池，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化(huà)也将变得(dé)更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并(bìng)不是(shì)一个下游获利、上游(yóu)承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价(jià)格(gé)下跌过快(kuài)，但这并不(bù)为(wèi)业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元(yuán)不(bù)到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到(dào)冲(chōng)击的当(dāng)属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度(dù)数(shù)据(jù)，碳(tàn)酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季(jì)度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获(huò)得更多市场份额(é)，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发生过的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公(gōng)司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下(xià)降长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的(de)新能源(yuán)车企比亚(yà)迪还多，其(qí)中(zhōng)天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他们(men)更能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因为在锂中国为什么叫兔子国矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格(gé)也(yě)需要通(tōng)过长协确定，按市(shì)价定期调整。但能获得上(shàng)游(yóu)更低成本的资(zī)源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期(qī)下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的(de)三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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