美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出(chū)售所有业务或部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行(xíng)传出考虑可能出(chū)售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售(shòu)在内的(de)战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布(bù)声明确认了周三(sān)的媒体消息(xī)，称(chēng)在和多位(wèi)潜(qián)在的(de)投资者商谈(tán)，还表示(shì)，其(qí)核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平(píng)的(de)存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此(cǐ)后(hòu)表示，关于(yú)该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行危机火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行(xíng)委员会(huì)就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不(bù)善是导致破产(chǎn)的(de)主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专(zhuān)注于资本密(mì)集型的科(kē)技以及生物医学初(chū)创企业(yè)；第(dì)一共和银行集(jí)中于财富管理；而签名银(yín)行则(zé)有大量(liàng)的(de)数字资产风险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时他们担心银(yín)行倒(dào)闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议(yì)员们(men)也(yě)表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情(qíng)人士(shì)周(zhōu)四报(bào)道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府官员正(zhèng)在(zài)评估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析(xī)公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起(qǐ)官员及监管机构(gòu)越来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金(jīn)融(róng)机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人(rén)表示他(tā)们(men)担(dān)心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平(píng)静(jìng)的时期测量(liàng)过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可能(néng)并非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油(yóu)化工厂遭无(wú)人(rén)机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机(jī)袭(xí)击，并引发(fā)了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞(zhuàng)击了(le)该工厂的(de)在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆(bào)炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原油大(dà)幅(fú)下跌(diē)。受(shòu)外盘原油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次(cì)加息，本轮(lún)已(yǐ)累计(jì)加息500个(gè)基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏(hóng)观(guān)避险情绪的(de)影响，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对(duì)经济造成影响的(de)担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货(huò)能源(yuán)化(huà)工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析(xī)师高(gāo)健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观集中避(bì)险，主要还是与美国(guó)银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该(gāi)问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面临严重(zhòng)后果，在(zài)三种预期情(qíng)形下，美国经(jīng)济(jì)都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国(guó)银(yín)行问题再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏(hóng)观层面的(de)不确定性较大，主要风(fēng)险在于(yú)当前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是(shì)否有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的拉(lā)升行情。如果这(zhè)种情况出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出(chū)现类似(shì)于2008年和2020年的(de)走势。近期(qī)市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数(shù)的进(jìn)一步动(dòng)向，侧(cè)重留意避险情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美(měi)国(guó)制造业(yè)、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预(yù)期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居(jū)高不下的情况下(xià)，美国经济(jì)难(nán)以获得动能。叠(dié)加美国就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在(zài)此次美(měi)联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否停止加息取(qǔ)决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索货(huò)币政策(cè)路(lù)径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前高利率带来(lái)的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场(chǎng)的关(guān)注点在于美联储(chǔ)是(shì)否会在接(jiē)下来的议息会议中暂(zàn)停加息(xī)，以(yǐ)及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大(dà)跌的情(qíng)况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似(shì)性。高健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是在(zài)银行业危机的背景下(xià)，宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部分债务上(shàng)限的加成(chéng)；二是(shì)当(dāng)前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回(huí)落(luò)，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是(shì)连(lián)续收(shōu)出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期(qī)原油盘面(miàn)也要(yào)重(zhòng)点留意是(shì)否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续(xù)大(dà)幅(fú)下滑的(de)基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周(zhōu)出现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进(jìn)入(rù)“自愿减产”状态，以沙特(tè)为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体(tǐ)上(shàng)市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为(wèi)，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价(jià)格(gé)向下逼近年内低点，短线(xiàn)观(guān)察前低(dī)的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否驱动原油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要(yào)看(kàn)避(bì)险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实(shí)质性大利(lì)空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内(nèi)加息基本(běn)全部落(luò)地，后期(qī)将(jiāng)不(bù)再存在加(jiā)息(xī)对大宗商品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息后(hòu)对市(shì)场的影响仍(réng)需(xū)一段时间(jiān)观(guān)察，情(qíng)绪的(de)底(dǐ)部可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交(jiāo)易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石(shí)油有关(guān)的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释(shì)沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓了成本端原油(yóu)价(jià)格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中(zhō华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思ng)信建(jiàn)投(tóu)期(qī)货能(néng)化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受(shòu)沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续(xù)回(huí)升，尽管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检(jiǎn)修增(zēng)加，但(dàn)当前(qián)沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相对偏高水平(píng)。”金(jīn)信期货(huò)能化分析(xī)师汤剑林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原(yuán)料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国(guó)内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始(shǐ)进入(rù)雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较(jiào)好的(de)表现。从下(xià)游行业的(de)开工率看(kàn)，道路(lù)需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整(zhěng)体(tǐ)需(xū)求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道(dào)路(lù)施工项目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波动(dòng)的(de)主要逻(luó)辑在(zài)于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵(dǐ)海(hǎi)外(wài)风(fēng)险事件以及衰退预(yù)期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下(xià)，沥青价格(gé)也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处(chù)于偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做多裂(liè)解(jiě)价差(chà)，中长期(qī)需(xū)关注(zhù)沥(lì)青(qīng)原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动(dòng)加(jiā)大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长谢雯(wén)告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费(fèi)改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差(chà)进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开(kāi)工(gōng)率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从(cóng)4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再(zài)有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差(chà)在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为(wèi)积(jī)极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释(shì)放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期(qī)货能(néng)化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进(jìn)入4月后去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分(fēn)装置开工(gōng)，且随着集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续(xù)需关注原油价格(gé)企稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺季是否(fǒu)实(shí)质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢(m华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思àn)发生改变，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘后油价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大(dà)的(de)利空因素(sù)在于(yú)PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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