5月10日，有消息称部分(fēn)银行相关(guān)部门收到《关于调(diào)整协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大国(guó)有银行协(xié)定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构(gòu)下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日(rì)起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款更多是对公(gōng)业务(wù)，而通知(zhī)存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基金研究部(bù)首(shǒu)席经(jīng)济学家李湛、长城基(jī)金总经(jīng)理助理兼现(xiàn)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)部总经理邹德立(lì)、鹏(péng)扬(yáng)基(jī)金固定(dìng)收益(yì)副总(zǒng)监兼鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经(jī单反可以带上飞机吗ng)理陈(chén)钟闻、平安基金(jīn)、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内看(kàn)来(lái)，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率(lǜ)市场化(huà)改革深化(huà)大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调有助于减少存款定(dìng)价的(de)无序竞(jìng)争，降(jiàng)低银行负债成本；同(tóng)时本次(cì)降息(xī)有助于促进(jìn)投资、消费，也被看(kàn)作是(shì)促(cù)进宏(hóng)观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不高，但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价(jià)，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难(nán)上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货(huò)币政策(cè)基(jī)调。

　　延续(xù)银行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银(yín)行为何(hé)下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利(lì)率自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机(jī)制成员银行(xíng)参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调(diào)整存(cún)款利率水平。

　　随后，国(guó)有大(dà)行去年(nián)9月下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，中小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农(nóng)商(shāng)行(xíng)存款利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市(shì)场化(huà)改革推进背景下，银(yín)行出(单反可以带上飞机吗chū)于自身经营考虑的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下行。在(zài)资产端定价(jià)压力较(jiào)大且存款持续(xù)高增(zēng)的(de)情况下，压(yā)降存款成本成为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银行贷(dài)款(kuǎn)向企业固(gù)定资产(chǎn)投资传(chuán)导较弱，下调协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限有利于对(duì)公客户留存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年(nián)来市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，实体经济综(zōng)合(hé)融资成本(běn)不断下(xià)降，银(yín)行资产端(duān)收益下(xià)降较为明(míng)显；第二，银行整体净息差持(chí)续(xù)走低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业和(hé)居民(mín)风险偏好大幅(fú)下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市场供需关系(xì)发生了变化，降低(dī)了(le)银行高(gāo)吸揽(lǎn)储的必(bì)要(yào)性；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于活(huó)期与定期存款之(zhī)间，自2022年(nián)存款自律机制对于(yú)活期存款(kuǎn)与定期存(cún)款利率(lǜ)进行(xíng)了几(jǐ)轮(lún)调整，本次将(jiāng)协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)与通知存(cún)款自律上限下调也是要将(jiāng)存款(kuǎn)产品线(xiàn)的调整进行(xíng)统一，全面缓解银(yín)行(xíng)负债压力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因(yīn)素，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋(qū)势(shì)，通过自(zì)律机(jī)制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资金脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利(lì)率(lǜ)下限管控彻(chè)底取消。存款利率定价(jià)方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历了两轮大(dà)规模存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降，主要是(shì)大行和股份行(xíng)参与，今年以(yǐ)来的调整更多(duō)是(shì)延(yán)续去(qù)年9月(yuè)这一轮存款利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银(yín)行存(cún)款利率补降的进度。就今年的经济(jì)背景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济(jì)边际走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增(zēng)，实(shí)体(tǐ)融(róng)资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存(cún)款利率(lǜ)可(kě)以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济(jì)增长。从银行(xíng)的角度(dù)，净(jìng)息差不断压缩，银行(xíng)经(jīng)营压力增大，调整存款成本成为改善(shàn)息差的(de)重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对(duì)公客户在(zài)商业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，延(yán)续近(jìn)期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势，特别(bié)是(shì)中(zhōng)小行高息揽储的(de)成(chéng)本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利率调降都集(jí)中(zhōng)在(zài)活期和(hé)定期存款，实际(jì)上忽略了这些介于活期和定期(qī)存款(kuǎn)之间的(de)存款的利率调整，当下有必(bì)要一(yī)次(cì)性调整通(tōng)知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调(diào)的有效性(xìng)。银(yín)行(xíng)一(yī)季度净息(xī)差水(shuǐ)平均创历史新低，上(shàng)市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率(lǜ)下调(diào)可(kě)以有效降低银行负(fù)债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋(qū)

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭(dié)起，这是(shì)未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外(wài)，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也在边际(jì)转弱(ruò)，但企(qǐ)业中长期贷(dài)款同比(bǐ)多增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要(yào)进(jìn)一步观(guān)察(chá)5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控(kòng)制(zhì)存款成(chéng)本成为当务之(zhī)急。中小银行或有动力(lì)持续主动下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银(yín)行降息(xī)潮可能仍聚(jù)焦于(yú)存款(kuǎn)利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年(nián)后(hòu)广东(dōng)、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发(fā)达地(dì)区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的(de)发债主体，其信用债收益(yì)率仍有下行趋(qū)势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策(cè)利(lì)率、基准利(lì)率在(zài)一方面(miàn)要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策(cè)意愿强调信号意(yì)义的(de)作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第(dì)一(yī)年，我们仍面临内生(shēng)动力(lì)不强需(xū)求不(bù)足的情况，央行(xíng)已经通过降准以(yǐ)及结构性货币(bì)政策等多项(xiàng)举措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所需的一定(dìng)的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实体综(zōng)合融资成(chéng)本，后续需要(yào)财政政策产业政策等配套政策继(jì)续激活内生动(dòng)力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当(dāng)前央(yāng)行需(xū)要(yào)观察(chá)跟踪(zōng)经济运(yùn)行情况，短期调整政策(cè)利(lì)率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资(zī)产端的角度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或仍维持(chí)低位，后续是否进(jìn)一(yī)步下(xià)调要(yào)看实体经济复苏(sū)的(de)情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下(xià)调的(de)概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存在(zài)，而(ér)是否(fǒu)进一步下调(diào)要看(kàn)银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自(zì)律机制建立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制成员银(yín)行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的(de)债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整(zhěng)存(cún)款利率水平。在存款利率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别(bié)下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定(dìng)商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差进而保持贷款利率维持(chí)低位或继(jì)续(xù)下行(xíng)，最终有利于社会融资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期(qī)国债利(lì)率持续下行，银行间利(lì)率下行，叠加(jiā)银(yín)行存款定价(jià)下调，4月(yuè)社(shè)融信(xìn)贷低于(yú)预(yù)期(qī)，国(guó)内降息(xī)预期被进(jìn)一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周期基本结束(shù)，后续(xù)有望逐步(bù)迎来降(jiàng)息(xī)高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有大型商(shāng)业银行和股(gǔ)份制(zhì)商业银行的定(dìng)期存(cún)款利率已告别“3时代(dài)”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本(běn)仍是大势所趋。一(yī)方(fāng)面(miàn)，银行仍(réng)有(yǒu)净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均(jūn)利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面(miàn)有(yǒu)动力去持续(xù)推动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率下降，来保障(zhàng)银(yín)行合理利差范围，增加(jiā)银行信(xìn)贷投放(fàng)的动力(lì)。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避险(xiǎn)需求仍(réng)在，存款持续高(gāo)增，在揽(lǎn)储压力不(bù)大的基础上，银(yín)行自身也有(yǒu)动(dòng)力去(qù)下(xià)调存款定价来(lái)保(bǎo)障(zhàng)利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压(yā)力大是普遍现象，此次政策调(diào)整(zhěng)有望带动中小银行主动跟随下调(diào)存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前经济(jì)下行影(yǐng)响，投资者(zhě)悲观预期被放大(dà)，大量资金集中在银(yín)行存(cún)款端，此次(cì)存款利率下调也(yě)有望带动(dòng)存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调(diào)降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本次(cì)下调将引导银行的对公活(huó)期成本(běn)下降，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将(jiāng)合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本补(bǔ)充能力(lì)；②减少(shǎo)企业(yè)及居民的短(duǎn)期存款意(yì)愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场的(de)影响集中在(zài)以下两点：①规范(fàn)银行的协(xié)定存款定价(jià)秩序，减少存(cún)款定(dìng)价的无(wú)序(xù)竞争。此前，部分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银行的协(xié)定存款和通知存款定价过高(gāo)，会(huì)对遵守自(zì)律机制、定价(jià)较低的银(yín)行产生揽储冲击(jī)。本次上(shàng)限下调后会(huì)普遍降低中小行协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款利率，减少中(zhōng)小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场降息预(yù)期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银(yín)行的活期(qī)类存款收益，使得对公客(kè)户活期存款收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银(yín)行，存款利率自(zì)律上限调整降低(dī)了银(yín)行负(fù)债成本，目前上市(shì)银行协(xié)定存(cún)款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协(xié)定利率上限(xiàn)后，预(yù)计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面可以限制高息揽储(chǔ)，规(guī)范行业(yè)竞争，特别(bié)是降低(dī)银行(xíng)对(duì)公活期存款成(chéng)本(běn)压力(lì)，减轻银行(xíng)负债及(jí)经营(yíng)压(yā)力。此外，银行(xíng)负(fù)债端成本(běn)的(de)下降使得银行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了(le)资产端收益率下行的空间，或(huò)带动债券收(shōu)益(yì)率不(bù)断下行。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率是否(fǒu)还有进一步下降的空间？对(duì)股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的(de)非对称下行使(shǐ)得商(shāng)业银(yín)行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一步调(diào)降的(de)预期。一方面，为支持实(shí)体经济(jì)，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款(kuǎn)市场上的竞争类(lèi)似“非零(líng)和博(bó)弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核压(yā)力使得各(gè)行下调存(cún)款(kuǎn)利率动力不足(zú)，同样(yàng)2020年以来上市(shì)银行(xíng)存量存款(kuǎn)平均成(chéng)本(běn)率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下(xià)行作(zuò)用下，2022年(nián)12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无风险收益(yì)率(lǜ)，利多永续经(jīng)营性质的票息资(zī)产(chǎn)，比(bǐ)如利率债、稳定股(gǔ)息(xī)率的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利(lì)率仍(réng)然有(yǒu)下(xià)降的趋势和空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活(huó)期存款占(zhàn)比明显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅(fú)加剧了银行息差压力，这(zhè)使得(dé)控制(zhì)存款成本尤为(wèi)重要(yào)。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业(yè)存款提(tí)升、消费复(fù)苏较(jiào)慢，监(jiān)管层(céng)面有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款利率下降，促进存款流向消费(fèi)和实(shí)际(jì)投资(zī)。短期看，存款利率下调带(dài)动流动性继续进入(rù)债(zhài)市，中短期(qī)利率，特别是中短(duǎn)期信用债(zhài)利率仍有下行空(kōng)间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有(yǒu)可(kě)能进入(rù)股市，利好权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利(lì)率的(de)紧迫(pò)性不(bù)高。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。考(kǎo)虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大，中小银行或有动力主动(dòng)跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实(shí)中，存款利率(lǜ)降(jiàng)低有助于(yú)压(yā)低全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股(gǔ)票市场(chǎng)中(zhōng)，对流动(dòng)性敏感的股(gǔ)票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释(shì)放(fàng)的信号(hào)来看，是否(fǒu)意味(wèi)着货(huò)币政策进一步宽松(sōng)？货币(bì)政策充裕延续，但(dàn)解(jiě)读为边(biān)际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币政策(cè)执行报(bào)告以及2023年一(yī)季度(dù)货政例会均表(biǎo)明当前货(huò)币政策(cè)基调未变，“精准有力(lì)”仍是第(dì)一要求(qiú)，而在此基础(chǔ)上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经济(jì)提供(gōng)更有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次调(diào)降意味着当前长端利(lì)率仍有(yǒu)下(xià)行空间，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对银行协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂(guà)牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策利率就必须进(jìn)行(xíng)对等下调(diào)，市场不应(yīng)视为降息的确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金报(bào)：当前利(lì)率环境下，普通投资者(zhě)应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投资者(zhě)的(de)投资工具应该(gāi)兼顾(gù)考量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全性。在存(cún)款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类基金在具一定(dìng)流动性(xìng)的同时，相较活期存款和相当(dāng)部分的银行理财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风险(xiǎn)偏好较低(dī)和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初以来，债券市(shì)场利(lì)率整体(tǐ)下(xià)行，4月(yuè)以来(lái)下行(xíng)加(jiā)速，当前无论从(cóng)绝对利率(lǜ)水平还是(shì)从信用利差，都回到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行(xíng)情走的比较迅速(sù)，市场进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政策(cè)增量(liàng)政策，后续或进入(rù)震荡环境，而存量(liàng)博弈(yì)交易下也可能会放(fàng)大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防(fáng)守(shǒu)类型(xíng)的产品(pǐn)，规避(bì)市场(chǎng)波动，例如货(huò)币(bì)基金，而短债基金中要选择久期短流动性好、历(lì)史回(huí)撤控制(zhì)好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基(jī)金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政治局会(huì)议从(cóng)疫情后稳增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发力预(yù)期下降，市场(chǎng)对经济的(de)“弱(ruò)复苏”预期进一步强化(huà)，因此股票(piào)市场也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期(qī)，高股息策略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在当前环境(jìng)下，建(jiàn)议(yì)关注(zhù)行(xíng)业(yè)估值水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临(lín)低利率(lǜ)环(huán)境，需要我们(men)识别金(jīn)融陷阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对(duì)收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产品。对普通(tōng)投资者(zhě)而言(yán)，如果不具备相关(guān)专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数专业(yè)的人来做，让优秀的基金经(jīng)理管理自己的钱(qián)袋(dài)子。具备(bèi)一定投资能力和风(fēng)控能力的人士可通(tōng)过理(lǐ)财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件(jiàn)是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：随(suí)着(zhe)存款利(lì)率下行，普(pǔ)通投(tóu)资者储蓄收益(yì)下降，为保持(chí)资(zī)金保(bǎo)值增值，投资者在评(píng)估(gū)自身风险承受能力(lì)后可适当考(kǎo)虑(lǜ)公(gōng)募货币基金、公募中短债基金、商业(yè)银(yín)行现金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)类产品等风险等级(jí)较低(dī)、支(zhī)取相对(duì)灵(líng)活的产品。

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