衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放(fàng)缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国商务部(bù)经济分(fēn)析局公(gōng)布(bù)数据(jù)显示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之(zhī)前的(de)10年里(lǐ)，美国(guó)每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出以及(jí)非住宅固(gù)定投(tóu)资，拖累(lèi)项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固(gù)定投资。经济(jì)分析(xī)局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度放(fàng)缓的(de)主(zhǔ)要原因是私(sī)人库(kù)存投资回(huí)落以及非住宅(zhái)固定投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，美国经济最大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费支出环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看，个人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第(dì)四个季度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最(zuì)大(dà)的(de)拖累项是私人库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的(de)最大纪(jì)录(lù)。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联(lián)储高(gāo)度关注的(de)通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核(hé)心PCE物价(jià)指数(shù)环(huán)比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是(shì)核心PCE连(lián)续(xù)第五次“击败”市(shì)场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于(yú)一艘不(bù)明船(chuán)只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数(shù)人受伤，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为违反了国(guó)际法。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上(shàng)监视(shì)和(hé)救援中(zhōng)心发送请求后，伊(yī)朗海(hǎi)军立即开(kāi)始拦截并识别该未知(zhī)船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位(wèi)发送系统被关闭(bì)并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在(zài)伊(yī)朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押(yā)了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明(míng)船只属于美国(guó)，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿(ā)曼湾(wān)扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘(sōu)油轮。报道(dào)称(chēng)，美国(guó)海军驻巴(bā)林的第五舰队在一份(fèn)声明中称，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境国(guó)际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒(mào)牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联(lián)储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连(lián)斯(sī)基(jī)，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一名发(fā)言(yán)人美(měi)东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存(cún)在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎报(bào)自己是(shì)乌克兰总统。这是一(yī)次友好(hǎo)的谈话，是我们在(zài)这个(gè)充满挑(tiāo)战(zhàn)的时(shí)刻支持乌(wū)克(kè)兰(lán)人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美(měi)联储认为，曝(pù)光的(de)视(shì)频似乎经过编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件(jiàn)已(yǐ)报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会(huì)进(jìn)一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通(tōng)过恶作剧的电话(huà)接触到(dào)鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事实可(kě)能会导致美联储(chǔ)的安(ān)全(quán)性遭到质疑(yí)。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗的担忧主要(yào)是基于(yú)美联(lián)储作为主(zhǔ)要央行的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官(guān)的言论通常受到(dào)投资者和商(shāng)界人士的密切(qiè)关注，有时(shí)会引发股市(shì)波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的(de)私下(xià)会(huì)面时常引(yǐn)发(fā)争议(yì)，因为外(wài)界认(rèn)为，联储官员的言(yán)论可能让在场的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔上(shàng)当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次成功骗(piàn)取国外政客和他(tā)们(men)通话，而且通常将将通话(huà)视频(pín)公之于众，就是(shì)为了恶(è)搞西(xī)方(fāng)国家的(de)决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人(rén)公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可(kě)疑(yí)，但没有在对话(huà)中直接问他们是(shì)不(bù)是(shì)冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还(hái)曾(céng)假冒泽连斯基(jī)，和(hé)欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅(fú)回落(luò)。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)在接受期(qī)货(huò)日报记者采访(fǎng)时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大(dà)幅下挫，但外(wài)盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及为何现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？(hé)内盘表现弱于外盘(pán)，海通期(qī)货能源(yuán)化工研究中心负责人(rén)杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油轮运费(fèi)回落，运(yùn)输成本(běn)下降(jiàng)，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国(guó)内即将(jiāng)迎来(lái)五一假期(qī)，而(ér)目前(qián)国际(jì)市场宏观(guān)风险具有很大不(bù)确(què)定性，恰(qià)逢油价大幅回调(diào)之际(jì)，市场避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国内投资(zī)者(zhě)担忧(yōu)情绪更(gèng)为(wèi)明显，也使得内(nèi)盘(pán)原(yuán)油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国(guó)银(yín)行业危机风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而推动本周油价油价(jià)下(xià)跌。而原油(yóu)作为金融属(shǔ)性最强的大宗(zōng)商品，在(zài)此前3月份就曾(céng)因银(yín)行业危机出(chū)现暴(bào)跌(diē)，此次(cì)美国银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致油价(jià)再度承压。随着美联储加息会议的(de)临(lín)近，美国第(dì)一共和银行的财报和股价表现或显示(shì)银行业危机仍(réng)未结束，叠加欧(ōu)美经济数据(jù)表现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去年7月以来的(de)最低水平(píng)，市场对于美联储加息(xī)和海(hǎi)外经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后市，近期(qī)主(zhǔ)导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时(shí)会消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机风险在未(wèi)来(lái)一段时间内(nèi)仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议(yì)将再迎来加(jiā)息(xī)窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美联储(chǔ)利率政策(cè)的变(biàn)化，宏(hóng)观(guān)层(céng)面的(de)不确定(dìng)性成为影(yǐng)响整个金融市场的主要因素，这是投资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议(yì)，市场(chǎng)对美(měi)联储加息25个BP的概率(lǜ)预测(cè)在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行(xíng)将于5月4日举(jǔ)行货(huò)币政(zhèng)策会议(yì)，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对(duì)于海外(wài)经济衰退带来(lái)需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计对于需(xū)求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观(guān)情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师(s现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？hī)董超也(yě)表示，后市原(yuán)油(yóu)供(gōng)需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美(měi)国原油活(huó)跃钻井平台已经连续(xù)半年(nián)维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将越来越(yuè)难以持续，后续(xù)的减(jiǎn)产将(jiāng)很快到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏(hóng)观(guān)面(miàn)的悲(bēi)观情绪或将(jiāng)逐(zhú)步消退，后(hòu)期(qī)原(yuán)油市场(chǎng)将转入对(duì)供应(yīng)面(miàn)的减产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份油价上下区间将更为模糊(hú)，在(zài)美(měi)国储备政策难以(yǐ)改动(dòng)的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱(ruò)。但(dàn)从供求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示(shì)，预计5月油(yóu)价(jià)整体即将(jiāng)维(wéi)持区间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅(fú)度(dù)预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示原油(yóu)超(chāo)预期降库(kù)，且美(měi)国汽(qì)油需(xū)求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下，预计今年(nián)年内剩(shèng)余时(shí)段供应紧张(zhāng)将是原(yuán)油(yóu)市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定程度上抵消供应(yīng)紧张给(gěi)市场带来(lái)的担忧。总体来看，当前(qián)油价处在(zài)宏观利空(kōng)与供应(yīng)紧张局面(miàn)形成对峙的(de)复杂(zá)局面下，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大(dà)区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成(chéng)本下降(jiàng)导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫(cuò)主要还是受到油价(jià)影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面表现尚可(kě)，其中高硫(liú)燃料油供需(xū)偏(piān)紧，低(dī)硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体(tǐ)供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本月(yuè)从中(zhōng)东进(jìn)口到新加坡的(de)高硫燃(rán)料(liào)油降至历(lì)史低点，环比(bǐ)下降(jiàng)三分之(zhī)二，但同时本月(yuè)俄罗斯(sī)高硫燃料油流(liú)入量有所上升，抵消了(le)一部分中东(dōng)出(chū)口的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增(zēng)长(zhǎng)以及(jí)稳定(dìng)的(de)船(chuán)燃加(jiā)注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成(chéng)良好的支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科(kē)威(wēi)特(tè)炼厂计划外检(jiǎn)修导(dǎo)致(zhì)部(bù)分船货延(yán)期(qī)，目前(qián)5月的装(zhuāng)船已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然检(jiǎn)修的装(zhuāng)置正在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)重(zhòng)启，但(dàn)由于开斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢(màn)，预(yù)计原定本(běn)月底恢复的(de)时间(jiān)会有所推(tuī)后(hòu)，对于亚洲低硫(liú)燃料油(yóu)市场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求端(duān)表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预(yù)计后(hòu)市走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间(jiān)或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期内原油系品种波(bō)动(dòng)将主要受到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异(yì)还是会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来(lái)旺(wàng)季的(de)高硫(liú)燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫(liú)燃料(liào)油。

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