大家(jiā)好，简单看一个(gè)基金经理，把新能源(yuán)全部砍(kǎn)仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市(shì)场都在讨论一个基金经理，海(hǎi)富(fù)通的吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理的(de)海富通股票混合(hé)来看，截至去年年底，持仓(cāng)基本为新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)股票。

　　结果到(dào)了今年一季度末，已经基本清仓了新能源(yuán)，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票混合(hé)外，其他三只产(chǎn)品也基本重仓了(le)AI板块。

　　吕越超(chāo)在(zài)一季报(bào)称，在(zài)一季(jì)度(dù)的(de)操(cāo)作中，本基(jī)金总(zǒng)体把握住了市场的节奏变化和(hé)结构转(zhuǎn)换，降低了(le)新(xīn)能 源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)配置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板块的(de)投资机会(huì)，组(zǔ)合调整取(qǔ)得了明显(xiǎn)的(de)超额(é)收益。

　　另外，他称，中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系所代表的传统实(shí)体(tǐ)行业(yè)正在被市(shì)场一部(bù)分“聪明钱”定价(jià)，后续可能(néng)成(chéng)为市场最有(yǒu)持续性的一条结构(gòu)主线。

　　数(shù)据(jù)显示，海富通股(gǔ)票混(hùn)合(hé)今年以来涨(zhǎng)了14％，其他三(sān)只产品今年(nián)以(yǐ)来均取得(dé)正收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板(bǎn)块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠(kào)配置获(huò)取超额回报的特征。TMT板块成交(jiāo)占全市场比(bǐ)重超40％的天数已(yǐ)累计达(dá)到22天，上一次出现持续成交(jiāo)占比超过40％的板(bǎn)块是(shì)2021年7月底的电力设备(bèi)及新能(néng)源，持续(xù)约(yuē)28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏(xì)传(chuán)媒ETF分(fēn)别出现过(guò)6次、6次和(hé)5次单日涨幅超(chāo)过(guò)2％的行(xíng)情，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区(qū)间跌(diē)幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周(zhōu)时间(jiān)TMT板(bǎn)块(kuài)累计成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值(zhí)反而减少了6717亿元(yuán)，较4月(yuè)第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减量博(bó)弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年(nián)通常分为(wèi)“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁(zào)动(dòng)后(hòu)往往会(huì)有一波明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对(duì)这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略(lüè)，因为往(wǎng)往后续盛(shèng)夏攻势大概率创(chuàng)新高(gāo)。如果今年(nián)在业绩披(pī)露(lù)期结束后(hòu)，随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产(chǎn)业(yè)趋(qū)势以政府支持力度进一步(bù)加(jiā)大(dà)、资本开支增加、订单增加和产(chǎn)品销量(liàng)业绩的改善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势(shì)，进入盛(shèng)夏攻(gōng)势。

　　中泰证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，AI等(děng)板(bǎn)块(kuài)或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本形(xíng)成本轮调(diào)整(zhěng)标志着(zhe)AI等高位板块(kuài)或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或(huò)基本形成。本次(cì)大幅调整主要还是(shì)因(yīn)为在AI相关(guān)板块(kuài)市场情绪处于极值的情况下，叠加上述基本(běn)面风险因素(sù)逐步发酵，市场内生(shēng)调整需(xū)求出现集中释放(fàng)。就(jiù)资(zī)本(běn)市场而(é反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数r)言，或代表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联网+模式。

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