钠电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传(chuán)艺科技(jì)是(shì)真跨界还(hái)是奢(shē)望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似乎已经给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个(gè)热门又(yòu)令人遐(xiá)想的题(tí)材搭(dā)配(pèi)公司释放(fàng)钠电池(chí)项目进展的(de)“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间(jiān)还(hái)祭出“七(qī)连板(bǎn)”和(hé)“五连板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股(gǔ)价又在4个多(duō)月时(shí)间(jiān)极速(sù)腰斩。即便是3月(yuè)末扔(rēng)出(chū)30亿(yì)元(yuán)定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技(jì)也只收获(huò)了短暂的上(shàng)涨，而后(hòu)再未掀(xiān)起波(bō)澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山(shān)车(chē)式的涨(zhǎng)跌(diē)折射(shè)的(de)是市场对传(chuán)艺(yì)科技高调跨(kuà)界钠(nà)电赛(sài)道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时(shí)间不过10多(duō)月，规(guī)划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)的投资成(chéng)本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上(shàng)，夸下(xià)海口的产能又该如何(hé)消化(huà)？过往投资计划频频(pín)“跳(tiào)票(piào)”、实际效(xiào)益与预期天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子(zi)电池便与锂离子(zi)电(diàn)池同时期萌芽，但由于(yú)钠电负(fù)极(jí)嵌钠能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量密度较(jiào)低，导致其研发进(jìn)度大(dà)大落后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠(nà)电关键技术完成(chéng)突破以及锂价(jià)不(bù)断(duàn)飙升，钠(nà)电才(cái)作为锂电“备胎”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代(dài)推出第一代钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口(kǒu)带到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过(guò)全资子公司江苏智纬(wěi)电子科技(jì)有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫(xīn)企(qǐ)业、自然(rán)人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控股孙公(gōng)司江(jiāng)苏(sū)传艺钠电科技有限公司（公司(sī)持(chí)股(gǔ)75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科(kē)技旋即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不(bù)及待(dài)召开电话会(huì)议(yì)，向(xiàng)合(hé)计64名分析师(shī)和个(gè)人投(tóu)资者披(pī)露跨界钠电的各(gè)种细节(jié)。根据(jù)规划，传艺科技钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能(néng)2023年投(tóu)产，二期计(jì)划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更(gèng)加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气收出7个涨停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催(cuī)涨股价的(de)前车在前(qián)，传艺科技开(kāi)始有意无意(yì)地(dì)“主动”披(pī)露(lù)钠电项(xiàng)目进展，而(ér)公司股价也往往在(zài)公告(gào)披露后录(lù)得大(dà)幅上涨。去(qù)年12月5日(rì)盘中，公司股价一(yī)度摸(mō)高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界(jiè)钠电池(chí)前10元/股左(zuǒ)右(yòu)的温吞(tūn)股价，不到半年的时间(jiān)已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始(shǐ)掉头向下，无论(lùn)其如(rú)何(hé)发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难(nán)掀(xiān)大(dà)风浪，反而随着时间的(de)推(tuī)移，迅速回(huí)落(luò)。截(jié)至(zhì)4月20日(rì)收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提的(de)是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召开电话会并在《投资者(zhě)关系活动记录表》中对外发布钠电(diàn)池业务未(wèi)来规(guī)划(huà)、技术水平等涉及公司经营的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于对深圳(zhèn)证券交易(yì)所关注函回复的公告》补充(chōng)披(pī)露相关事项，传(chuán)艺科技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民(mín)、时(shí)任(rèn)董秘许小丽(lì)还遭深交(jiāo)所通(tōng)报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科(kē)技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底(dǐ)还是其资(zī)金有限与(yǔ)钠电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信(xìn)服(fú)造成(chéng)的。

　　根据(jù)公司定增(zēng)预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将达到(dào)10GWh。而根据公司此前对交易所回(huí)复(fù)函和2023年度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约54亿(yì)元。其中，土(tǔ)地(dì)购置及(jí)厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能(néng)需投入(rù)的装修(xiū)及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际上，传(chuán)艺科技规划的钠电(diàn)产能远不(bù)止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合(hé)演讲(jiǎng)时提(tí)到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资(zī)金(jīn)优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠(nà)离子电池(chí)全供应链(liàn)项目，逐步形成年(nián)产(chǎn)3万吨正(zhèng)极(jí)材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠(nà)离子电池、15万(wàn)吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销，6月底有望批(pī)量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传(chuán)艺科技(jì)在(zài)上述的54亿元资金外，还需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需(xū)要(yào)40亿元的投入。

　　但现实(shí)是(shì)，传艺科技主营式微(wēi)，年(nián)赚1亿元的盈利(lì)水平(píng)显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科(kē)技主营(yíng)输入类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大类(lèi)消(xiāo)费电子零组件，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和(hé)鼠(shǔ)标等(děng)输入(rù)类(lèi)设备(bèi)及通讯用板、消费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公(gōng)司经营规(guī)模不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市(shì)当年(nián)公司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业(yè)式(shì)微，公(gōng)司盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元(yuán)，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年，公司(sī)盈利就已(yǐ)经达到了9000万元(yuán)，净(jìng)利润(rùn)增长乏力(lì)可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的(de)现金(jīn)流量净额(é)4.46亿(yì)元；截至去(qù)年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资(zī)金(jīn)投(tóu)资(zī)钠电，钱从哪里来？

　全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词　在2022年7月9日(rì)给深交所(suǒ)的回函(hán)中，传艺(yì)科技曾详(xiáng)细披露(lù)过2GWh项(xiàng)目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠(nà)离(lí)子电(diàn)池项目的自(zì)有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额(é)度10.27亿元，足见(jiàn)其在(zài)投资钠电项目(mù)时自(zì)有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显(xiǎn)，一开(kāi)始(shǐ)规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠(kào)银行贷款解(jiě)决。后一期产(chǎn)能增加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿(yì)元左右，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺科技及子(zi)公司(sī)拟向工商银(yín)行、农业银行等组成的联合(hé)银团申请不超(chāo)过20亿元(yuán)的(de)项(xiàng)目贷(dài)款(kuǎn)，用于(yú)公司(sī)钠电池项目。根(gēn)据最新(xīn)的调研记录(lù)，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通(tōng)过，参(cān)团银行处于正常的审(shěn)批流(liú)程(chéng)中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增(zēng)。今(jīn)年3月(yuè)30日，公司(sī)披露(lù)《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募(mù)资不超过30亿元(yuán)，其中(zhōng)的(de)24亿元(yuán)拟投入钠电(diàn)池制造二(èr)期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而(ér)为补这部分缺口，传艺科技(jì)甚至(zhì)将2020年定(dìng)增(zēng)募投资(zī)金中的1.75亿(yì)元变更用于(yú)该(gāi)项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目只能依(yī)赖融(róng)资。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠电还(hái)有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低(dī)于10亿元，整(zhěng)个(gè)钠电(diàn)池(chí)全供应链项(xiàng)目计(jì)划(huà)到2024年末全部竣工(gōng)投产，达(dá)产(chǎn)达效后，可(kě)实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日(rì)的(de)演讲中所言(yán)照进现实，几(jǐ)年后公(gōng)司营收将在当前(qián)基础(chǔ)上(shàng)翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故事并(bìng)不再买账，除了资(zī)金实(shí)力有限公司外，核心(xīn)还在(zài)其大干(gàn)快(kuài)上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池(chí)商业化元年的(de)2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷(fēn)纷(fēn)发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者(zhě)初露威胁，赛(sài)道已然开始(shǐ)拥挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管就披(pī)露的参(cān)数和性(xìng)能来看(kàn)，传艺钠电的钠电池(chí)与巨头们不相上(shàng)下(xià)，但宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅(yǎ)迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走在前面，率先在两轮电动(dòng)车和低速(sù)电动车领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告与(yǔ)中祥航(háng)业(yè)、江苏(sū)新能(néng)源(yuán)、德(dé)博新(xīn)能源(yuán)签订项目合作或战略合作协议(yì)外(wài)，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户(hù)情(qíng)况时(shí)，公司(sī)都以(yǐ)“目(mù)前订单下游运用(yòng)覆盖储能、低速电(diàn)动车(chē)及电动(dò全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词ng)工具等多个领域”“公(gōng)司(sī)钠离子电(diàn)池送样后(hòu)客户的(de)反馈普遍较为(wèi)良好(hǎo)，并(bìng)已与多名客户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家(jiā)知名两轮电(diàn)动车品(pǐn)牌开(kāi)展(zhǎn)送样(yàng)和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和(hé)订单金(jīn)额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正(zhèng)数倍级(jí)增长。上海钢联新能源事业(yè)部钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项(xiàng)目(mù)落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无(wú)论是哪(nǎ)种预测，今年钠电池落(luò)地(dì)产能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用(yòng)率，钠电(diàn)池落地的产能中可(kě)以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成本降下来才会有较大比(bǐ)例的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠(nà)电(diàn)池只(zhǐ)会小(xiǎo)批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然(rán)传(chuán)艺科技(jì)却十分(fēn)自信(xìn)，其在(zài)调研记录中预测，预计2023年公司实(shí)际(jì)出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池市场的(de)绝大部分份额。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技2023年1月9日(rì)投资者关(guān)系活动(dòng)记录表(biǎo)

　　需要(yào)注(zhù)意的是，沉寂多年的(de)钠电(diàn)池是(shì)在此(cǐ)前(qián)锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被(bèi)推到(dào)台前的(de)，去(qù)年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳(tàn)价格(gé)均(jūn)价已(yǐ)经(jīng)跌至18万元/吨。一(yī)时间(jiān)，锂价持续下(xià)跌会否影响(xiǎng)钠电池(chí)商(shāng)业化进(jìn)程的讨论甚嚣(xiāo)尘(chén)上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电池的(de)平衡(héng)作用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的(de)供应安全，不太可能成为(wèi)主流。锂(lǐ)价一(yī)便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入(rù)被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技术一定要(yào)发(fā)展，因(yīn)为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠(nà)电(diàn)建设成(chéng)本接近，目前三元(yuán)钠电量(liàng)产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池(chí)性能(néng)比较接近磷酸铁全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词锂电(diàn)池，高能量密度(dù)的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大(dà)幅下(xià)降40％以(yǐ)上(shàng)，所(suǒ)以目前已经和钠电池(chí)成本基本相当；而由于锂原(yuán)料(liào)价(jià)格大幅下降，目(mù)前(qián)铁锂(lǐ)和锰(měng)酸锂(lǐ)等电池(chí)成本(běn)已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池(chí)对(duì)钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本(běn)的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链(liàn)完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料(liào)价格可降至(zhì)5万(wàn)元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳(tàn)酸锂存在降价可(kě)能，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨(dūn)，钠离(lí)子电池的成本(běn)优势(shì)就(jiù)依然存在，并(bìng)且随(suí)着技(jì)术(shù)不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池(chí)的(de)降本(běn)空间有望进一步打开，该成(chéng)本(běn)临界点仍有进一(yī)步下(xià)探的(de)可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产(chǎn)业规模(mó)化完成后，能和(hé)锂离子电池的成本(běn)拉开差距，接近铅酸电池(chí)的成本。但能量密(mì)度的(de)限制，使得碳酸(suān)锂价格在(zài)15万以上时，成熟(shú)后的钠离子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域(yù)优势(shì)较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技(jì)在内(nèi)，诸(zhū)多入局(jú)钠电池的企业都言锂(lǐ)价(jià)下跌无碍钠电池商业化进程。但(dàn)随(suí)着锂价持续(xù)下降，钠(nà)电池利润率下(xià)降或也是(shì)必然的。

　　以传艺(yì)科(kē)技(jì)为例(lì)，其在1月9日(rì)的调研记录(lù)中(zhōng)曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客(kè)户的(de)价格比磷(lín)酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之(zhī)外，市场还担忧(yōu)传艺科技(jì)项目投(tóu)资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领域(yù)雄心(xīn)勃(bó)勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投(tóu)资履历发现(xiàn)，传艺科技在投(tóu)资上缺乏长远定(dìng)力(lì)，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项(xiàng)目，9418.08万元投向薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目。然(rán)2018年4月(yuè)公司就变更(gèng)募(mù)资(zī)用途，将FPC生产项(xiàng)目未用(yòng)的资金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实施(shī)地(dì)点从(cóng)一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实施地点变更为重庆市合川区工业(yè)园区核心区(qū)高(gāo)阳路30号(hào)，实施主体则从(cóng)传艺科技变为全(quán)资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目(mù)剩(shèng)余资金(jīn)全部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设(shè)，并将后者(zhě)的产能从1600万台提(tí)升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元(yuán)用于年(nián)产(chǎn)18万平方米中高端(duān)印制电路板(bǎn)建(jiàn)设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实(shí)施地点(diǎn)由(yóu)江(jiāng)苏省高邮市经开区凌(líng)波路(lù)33号改(gǎi)建至江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电池制造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频(pín)变更(gèng)募投计划的地(dì)点、资金乃至项目，直(zhí)接的后果就是原有(yǒu)的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资效率低(dī)下以(yǐ)及建成项目实际(jì)效益与预(yù)计(jì)天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目(mù)建设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日(rì)，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增方案(àn)，年产18万平方(fāng)米中高端印制电路(lù)板建(jiàn)设项目建设(shè)期也(yě)仅12个月，预计达(dá)产年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年多时(shí)间(jiān)过(guò)去(qù)了(le)，截至(zhì)2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益(yì)分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去(qù)甚远。

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