北京时间5月7日，备受关(guān)注的(de)巴菲(fēi)特股东大(dà)会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答(dá)了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来(lái)自全(quán)球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国(guó)都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中(zhōng)国(guó)公(gōng)司(sī)进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均(jūn)为(wèi)中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度(dù)股(gǔ)东(dōng)大会上，作为(wèi)董(dǒng)事(shì)长的(de)芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于(yú)投资美(měi)国(guó)而言，投资中(zhōng)国(guó)可以让(ràng)你用便宜(yí)的价(jià)格买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确(què)定因素的影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些(xiē)股票(piào)可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增(zēng)长”的(de)最低(dī)标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出色(sè)；而从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代财(cái)经首先考虑净资产收(shōu)益率指标(biāo)，且出于(yú)对公司的价值(zhí)判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资产收(shōu)益率来看(kàn)，排名(míng)第(dì)一的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲(fēi)特的(de)持(chí)仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领(lǐng)域，同(tóng)时也(yě)在重(zhòng)金押注(zhù)能源(yuán)领域，如西方石油(气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅(méi)隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领域(yù)的持仓仍(réng)有(yǒu)一(yī)定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之(zhī)前商(shāng)品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域(yù)，其(qí)中饮(yǐn)料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业(yè)的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业(yè)滚动(dòng)市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要等(děng)待入(rù)场时机(jī)。

　　时代财经筛选出(chū)的(de)18家公司中，家(jiā)用(yòng)电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企(qǐ)业(yè)的5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大(dà)的是主营集成(chéng)电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司(sī)最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价(jià)均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出(chū)相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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