金(jīn)融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的(de)最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约(yuē)收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关(guān)键(jiàn)的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐(lè)之中，并未引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一次的白(bái)糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合约正在上演(yǎn)最后的(de)末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从未缺席(xí)过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三(sān)年一(yī)个(gè)种(zhǒng)植周期，这从根(gēn)本(běn)决定了(le)白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期(qī)已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布(bù)的(de)全国食糖(táng)产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉)已全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除(chú)云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季逐步(bù)进入尾(wěi)声(shēng)，除云南(nán)地区外，广西(xī)等主产区陆续(xù)收榨。由于广(guǎng)西(xī)前期受(shòu)不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延续下滑趋(qū)势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种(zhǒng)植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国(guó)内食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺(quē)口部(bù)分(fēn)通(tōng)过进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场(chǎng)供(gōng)需(xū)情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价(jià)格指(zhǐ)数(shù)出现(xiàn)1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报(bào)价(jià)上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全(quán)球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机(jī)，加(jiā)上政府(fǔ)实施(shī)的出口限制，世界(jiè)各(gè)地的糖(táng)价(jià)可(kě)能会(huì)进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖(táng速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉)业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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