顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程

　　金融界(jiè)4月26日消息 国(guó)内期货市场早盘收盘，商(shāng)品期货跌多涨少，沪(hù)锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)、纸浆、沪铜(tóng)跌超(chāo)1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯(chún)碱(jiǎn)向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估值合(hé)适做(zuò)多但(dàn)是驱动有限的阶段。前期我(wǒ)们做(zuò)空(kōng)纯碱的原因在(zài)于(yú)4月偏宽松(sōng)的预期下，存在累库(kù)和订(dìng)单(dān)下滑导致的现(xiàn)货(huò)价(jià)格下(xià)降，近几周现货也基(jī)本兑(duì)现(xiàn)，期货重心下移。从09可能的(de)向上驱动来看，检修、可流通(tōng)现货、投产延迟这三(sān)点(diǎn)可能会构成反(fǎn)弹(dàn)的(de)驱(qū)动。而目前来(lái)看(kàn)，投产的变数预计不大；中游库存偏(piān)低(dī)，但(dàn)是现(xiàn)货反馈并不(bù)存(cú顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程n)在缺(quē)货迹象(xiàng)，基差表(biǎo)现同样偏(piān)弱(ruò)；因此(cǐ)09反(fǎn)弹的驱动依旧是等待检修的兑现造(zào)成现(xiàn)货的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现(xiàn)货存在企稳的迹象，但是驱动依(yī)旧是(shì)等待检(jiǎn)修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的(de)需(xū)求来看，玻(bō)璃(lí)的表现环(huán)比和(hé)同比上都是(shì)相(xiāng)当出(chū)类(lèi)拔萃，日(rì)均水平持平去年8月份和2021年旺季的水平，而(ér)这一点和下游(yóu)反馈和(hé)实际地产的表现(xiàn)并不匹配。同时，我(wǒ)们观(guān)察到下(xià)游原(yuán)片(piàn)库存(cún)基本补至2022年年(nián)初(chū)水平；进(jìn)入五月，我们还是得考虑(lǜ)梅雨(yǔ)季的(de)因素，往年下(xià)游存在压缩原片(piàn)库存的可(kě)能(néng)性。但是从(cóng)近期的现货反馈来(lái)看，各家(jiā)玻璃厂继续上调现(xiàn)货价(jià)格(gé)，产销(xiāo)维(wéi)持在较高(gāo)水平，因(yīn)此近月确(què)实难以出现回撤，总体(tǐ)还是正套思(sī)路。

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