随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经(jīng)理调仓换股以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓星在一季(jì)报中表示(shì)，看(kàn)好半(bàn)导体、电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念(zào)成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均谈(tán)到了(le)自己对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关(guān)概念(niàn)股(gǔ)

　　一季(jì)报(bào)数据显示，从银华基(jī)金李晓星(xīng)在管的10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华(huá)大(dà)盘定开、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A 在今年一季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的(de)是银华(huá)心(xīn)选一(yī)年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年(nián)持(chí)有期、银华心享一年持有、银(yín)华(huá)心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴(xīng)三年(nián)持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘为例，前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办(bàn)公(gōng)、用友网络(luò)、中(zhōng)科(kē)创达(dá)、中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、星环科技(jì)-U “新(xīn)进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿(yì)元。一(yī)季度，该基金(jīn)还增持了精测(cè)电子，较去年底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为(wèi)第7大重仓股。值得注(zhù)意(yì)的是，上述“进新”个(gè)股大(dà)多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季(jì)度，该基(jī)金(jīn)减持紫光国微、华海清科(kē)，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持(chí)有紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星(xīng)再次(cì)用“千(qiān)字小(xiǎo)作文”表达了(le)自己(jǐ)对市(shì)场的(de)看法，基金君为(wèi)大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于今(jīn)年国内的(de)宏观(guān)判断依然是经济整(zhěng)体稳(wěn)健(jiàn)复(fù)苏，产业结(jié)构调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判(pàn)断由(yóu)于国家(jiā)自身实力的不断增强，国际(jì)伙(huǒ)伴(bàn)跟(gēn)我(wǒ)们的利益共同点变多，国际(jì)形势相对之(zhī)前(qián)会趋暖，国际贸(mào)易会(huì)逐渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术(shù)，现象级应用推出(chū)后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好(hǎo)国产替代方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴(bàn)随国产(chǎn)供应(yīng)商积(jī)极验证导入，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建设将再度(dù)提速。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全球(qiú)半导体(tǐ)下(xià)行周期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了(le)过去几个季度的去库存，有(yǒu)望在今(jīn)年下 半(bàn)年重启上行周期(qī)，向上弹性取决于下(xià)游(yóu)需求恢(huī)复(fù)的(de)力(lì)度，数据中(zhōng)心有(yǒu)望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机(jī)却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和(hé)估值已(yǐ)经处(chù)于历(lì)史(shǐ)偏低的位置(zhì)。只是市场(chǎng)对于上(shàng)涨的标的更多(duō)地(dì)关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关(guān)注利空。我们总体认为现在市(shì)场对于新能源板块(kuài)的担(dān)忧讨论(lùn)，更(gèng)多是(shì)对(duì)于一个下(xià)跌板块(kuài)的应激式反应。在去(qù)年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年(nián)的消化(huà)后(hòu)，在这个(gè)估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新(xīn)能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情(qíng)况(kuàng)来看，以冯明远的(de)代表作信澳(ào)新能源产(chǎn)业为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持(chí)有股数(shù)876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中(zhōng)伟股份，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前持(却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念chí)有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪(dí)则(zé)退出(chū)前十(shí)大之列(liè)。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不同程(chéng)度减持(chí)，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季(jì)度(dù)较(jiào)去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情(qíng)复苏后的调整修(xiū)复，经济先是(shì)在(zài)大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的(de)回暖，但(dàn)基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随(suí)后又出(chū)现了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体 和制造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待人工智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金旗下多位基金(jīn)经理也发布了一季报(bào)。其中，中信保诚(chéng)基金权益投资部总(zǒng)监王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复苏的通道，在(zài)海外加息(xī)进入尾声后，社会(huì)流动性将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及货币环(huán)境有利于权益市场行情的开展，二季度(dù)指(zhǐ)数(shù)仍有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿(ruì)减表示持了部(bù)分短期达(dá)到目标价的相关品种，并根据收(shōu)益(yì)率预期的(de)变化调整了一(yī)部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电(diàn)等(děng)个股(gǔ)，人福医药(yào)“新进”前(qián)十(shí)大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一(yī)项(xiàng)会对目前的生产(chǎn)和生活方(fāng)式带(dài)来重大变(biàn)化的(de)技术(shù)变(biàn)革，值得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研究(jiū)。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和行业(yè)格局带来的影响(xiǎng)，也(yě)不能给(gěi)出大部分公司(sī)一个相对(duì)清晰(xī)的(de)定价，因此我们(men)一季度暂(zàn)时(shí)还没(méi)有明(míng)显增加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车(chē)和光伏(fú)表现不(bù)佳，受(shòu)到了一些(xiē)短期因素(sù)的干扰，投资者的(de)信(xìn)心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出(chū)现了较(jiào)大回调，目前行业(yè)整体估值水平处于历史较低位(wèi)置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方(fāng)向还是相对比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发(fā)布了一季(jì)报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季(jì)度(dù)的市(shì)场走势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将(jiāng)如(rú)何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么(me)程度以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利(lì)润(rùn)波动。所以(yǐ)在(zài)海量信息(xī)中，我们(men)需要(yào)重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价(jià)格(gé)买尽可能(néng)好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益(yì)率高，以及(jí)在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去(qù)猜测(cè)和追(zhuī)逐市(shì)场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰(tài)星元(yuán)价值优选A代表作(zuò)为(wèi)例，该基(jī)金在一季度减持(chí)了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了(le)工商银行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大(dà)的变化，是(shì)因为长期观点没(méi)有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐(lè)观，结合当前市场(chǎng)提供(gōng)的(de)较低(dī)估值水平，让我(wǒ)们可以在热(rè)点不断切换的市(shì)场中保(bǎo)持平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观(guān)点(diǎn)，需要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平的一天。

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