财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布数据(jù)显示(shì)，4月28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后价格连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化(huà)集团(tuán)和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是(shì)上(shàng)海车展有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)购(gòu)车需求预期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会(huì)秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受到(dào)汽车(chē)消费的火热(rè)，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动(dòng)车的观(guān)望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人(rén)士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价(jià)格(gé)已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太(tài)可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观来(lái)看，国内动力(lì)电池厂商(shāng)清库(kù)存工作或(huò)到5月完(wán)结，届(jiè)时(shí)电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业(yè)5月份的排(pái)产预(yù)计(jì)将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于(yú)前(qián)期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显(xiǎn)的(de)提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还(hái)需(xū)要看终端需求是(shì)否真正回(huí)暖，”华南(nán)一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联(lián)社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从去年四(sì)季度开始便启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措(cuò)，这(zhè)一举(jǔ)措在一(yī)季度实(shí)际上已经有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平(píng)，此前暂(zàn)停的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存(cún)，有业内人士(shì)直言，相关库(kù)存(cún)基(jī)本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已经退(tuì)回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产业走向的关(guān)键，随(suí)价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平(píng)恢复(fù)健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到半年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽(qì)车动力(lì)电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些(xiē)问题(tí)，包括电池产业(yè)链(liàn)分工，价值(zhí)链(liàn)分配(pèi)问(wèn)题(tí)。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是(shì)正常现象，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的(de)合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求(qiú)表现上提(tí)前透支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)集(jí)体进入清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材(cái)料价格变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，在锂电产业链(liàn)，包括兰州女人为什么戴头巾六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料(liào)价格也(yě)出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另(lìng)一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生产(兰州女人为什么戴头巾chǎn)线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下(xià)游车(chē)企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场表现上看(kàn)，年(nián)初的(de)市场恐慌情绪(xù)主要(yào)来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能(néng)源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来(lái)看，其(qí)月销量(liàng)逐步攀(pān)升(shēng)并(bìng)且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三(sān)季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有(yǒu)回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持(chí)续推进电池回收(shōu)布局，来自(zì)终端材(cái)料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧电(diàn)池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的(de)宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给(gěi)。经历过(guò)复杂(zá)的(de)产业(yè)调整过(guò)程之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为平(píng)滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具(jù)有可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上游库存水平(píng)依(yī)旧处于(yú)高位，虽(suī)然需求(qiú)端(duān)稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌(diē)并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下(xià)跌过快，但这并(bìng)不为业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去近7成，最直接受(shòu)到(dào)冲击(jī)的(de)当属锂矿企业(yè)。根据藏格(gé)矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业(yè)不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐(qí)锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期中获得(dé)更多市场份额(é)，行业将变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降中发生过(guò)的事。而同(tóng)环(huán)节的大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局的新(xīn)公司，则面(miàn)临(lín)停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在(zài)去(qù)年(nián)轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士表示，这一(yī)轮价格下(xià)降长期利好(hǎo)中国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最(zuì)大(dà)的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使(shǐ)他们更(gèng)能(néng)承受价(jià)格(gé)下跌和可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万(wàn)元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权(quán)或(huò)开采权，交易(yì)价(jià)格也需要通过长协确定，按(àn)市价定期调整。但能获(huò)得上游更(gèng)低成(chéng)本的资源(yuán)，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车(chē)市(shì)场(chǎng)。不过(guò)锂(lǐ)价(jià)下(xià)降带来(lái)的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时代(dài)理论上会受益(yì)，但锂价的超预(yù)期下(xià)跌(diē)，使宁德时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂(兰州女人为什么戴头巾lǐ)价格绑定一些车企的(de)三年长单。另一(yī)层(céng)影响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能(néng)一(yī)开(kāi)采就亏损。

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