30年(nián)“不败”的可转债信仰，突(tū)然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历(lì拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？)史(shǐ)上从未(wèi)有过如(rú)此低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低(dī)价转债接连雪(xuě)崩。分(fēn)析认为，资(zī)金开始担心(xīn)退市和违(wéi)约(yuē)风险，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐(lè)观，自周二(èr)盘中冲(chōng)高到(dào)3400点跳(tiào)水之后，市场持(chí)续回落，上证指数(shù)今天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和(hé)多数(shù)板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数(shù)也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一(yī)日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最牛的(de)传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色(sè)等也跌(diē)超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金却(què)是逆(nì)势抄底，全天净(jìng)买(mǎi)入(rù)13亿元。

　　两(liǎng)只转债(zhài)面临退(tuì)市(shì)

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的(de)可(kě)转债退市历(lì)史，在今年5月一下被打破，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出现正股和转债退市(shì)的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定(dìng)面(miàn)值退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破历史(shǐ)来(lái)得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债(zhài)今日再(zài)度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)的(de)正股*ST搜特还(hái)在(zài)一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及可(kě)能面临的违约。彻底带崩(bēng)了(le)整个低价转债，过去(qù)的双低策略似乎(hū)也不(bù)再奏效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而(ér)正股思创(chuàng)医(yī)惠只跌了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格(gé)跌破100元的低价转债，而一年前市场还在(zài)关注“消灭(miè)”100元以下可(kě)转债，一度没(méi)有转债(zhài)价格低于100元。如(rú)今(jīn)是多(duō)只接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌(diē)破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数(shù)周二在券商、银行等(děng)金融股(gǔ)带动(dòng)之下(xià)，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表(biǎo)示(shì)，近期市场(chǎng)波动加剧，资(zī)金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券近日策略点评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预(yù)期，一季(jì)度冲量明显+票(piào)据利率下行(xíng)，数据走弱在方向上不(bù)超预期，但幅度(dù)较(jiào)预期更(gèng)大。

　　三点(diǎn)指(zhǐ)引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不(bù)匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过(guò)后明(míng)显走弱，单月新增(zēng)创历(lì)史新低(dī)，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部(bù)门中长贷仍在修复→全A非金融企业(yè)盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数(shù)据(jù)反映的制造业库存及(jí)产能周期位置看，弹性或有限(xiàn)。金融数据(jù)再次印证复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也表示，后(hòu)续来看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口(kǒu)仍超预期，外需(xū)仍(réng)有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性(xìng)与(yǔ)东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了外需，内(nèi)需同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏(piān)好(hǎo)。国内看，4月政治局(jú)会议(yì)仍(réng)然强调稳增(zēng)长(zhǎng)，应对(duì)弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍可(kě)能有增量政策出(chū)台，对市场均是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市场基本已定价美(měi)联储本(běn)轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在区域(yù)银行(xíng)风险隐患同时通胀仍在下(xià)行下，后(hòu)续海外流动性难更紧，外资对国内市(shì)场的(de)流(liú)出(chū)压力不大(dà)。

　　总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，权(quán)重(zhòng)板块内部的分(fēn)化，热(rè)门板块交(jiāo)易性(xìng)的波(bō)动是(shì)指数调整主因，但在内需修复、外需韧拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外(wài)资流出压力不大下市场无大风(fēng)险，震荡修复延续(xù)。

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