近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆(yú)论地(dì)震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报(bào)，决(jué)定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多(duō)资本8轮(lún)融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的(de)行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成(chéng)功的(de)脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入(rù)股笑果文化后(hòu)，估(gū)值将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络(luò)天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资(zī)，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天图投资(zī)的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资(zī)本(běn)和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工(gōng)厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权(quán)也发生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变(biàn)更(gèng)为有限责(zé)任(rèn)公司（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化的(de)A轮投(tóu)资过程(chéng)，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)在国内处于快速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》样，而在该领域(yù)笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车(chē)”事(shì)件(jiàn)，他(tā)个人认为，出(chū)于节(jié)目效果可能需要(yào)张狂(kuáng)和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国家政治(zhì)和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实(shí)不(bù)该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记(jì)者注(zhù)意到(dào)，笑(xiào)果文化的(de)业(yè)务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及(jí)编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅(é)影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长视(shì)频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视(shì)频节目(mù)，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得(dé)多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来(lái)一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不(bù)乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业(yè)也(yě)明显呈现(xiàn)出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资(zī)的(de)笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以前(qián)。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业(yè)获得融(róng)资(zī)。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投(tóu)资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃香。其核心(xīn)原因在于(yú)，资本(běn)的(de)投资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可复(fù)制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营面(miàn)临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在(zài)合法(fǎ)合(hé)规的底线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作(zuò)，带动(dòng)整个(gè)行(xíng)业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦(yì)对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行(xíng)业(yè)作为(wèi)大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事起家的(de)，但这个行(xíng)业的(de)“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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