美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可能出售(shòu)所(suǒ)有业务或部(bù)分业(yè)务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑包括(kuò)出售在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确(què)认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多(duō)位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和(hé)银行被出(chū)售(shòu)后，该行并未经历(lì)超(chāo)出正常水平(píng)的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银(yín)行(xíng)监管专(zhuān)家表(biǎo)示(shì)，管理不善是(shì)导致(zhì)破产的(de)主要原因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银行(xíng)和(hé)第一(yī)共和(hé)银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医(yī)学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明(míng)确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入(rù)衰(shuāi)退(tuì)。专(zhuān)家和议员们也表示(shì)，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道，美(měi)国联邦和州(zhōu)政府官(guān)员正在评估近几天银(yín)行股(gǔ)大幅(fú)波动(dòng)背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临的做空压(yā)力”。美(měi)股(gǔ)地区银行股本(běn)周(zhōu)大(dà)幅下跌(diē)，西太平(píng)洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过(guò)做空某些地(dì)区(qū)银行(xíng)获(huò)利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且(qiě)资(zī)本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股市波动(dòng)已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在银行或其他金融(róng)机构账户上的钱(qián)的安(ān)全。总共(gòng)有48％的美国成年(nián)人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这(zhè)些最新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非(fēi)常或中度(dù)担(dān)心(xīn)自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的(de)时期(qī)测量过这(zhè)一(yī)数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示，在危机得到(dào)解决后(hòu)，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油(yóu)化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无(wú)人机(jī)袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架(jià)无人机(jī)撞击了(le)该工(gōng)厂的在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称(chēng)，另一处位于俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺达尔边(biān)疆区的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火(huǒ)灾(zāi)目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区(qū)三大(dà)关键利(lì)率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和(hé)存(cún)款机制利(lì)率(lǜ)从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以来(lái)已连续7次(cì)上调关键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基(jī)点，这一(yī)区间(jiān)仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退(tuì)前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示(shì)，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避(bì)险情绪(xù)的(de)影响，原油市场(chǎng)自(zì)身基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多(duō)体(tǐ)现的是金融(róng)属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个(gè)基(jī)点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期美国再度(dù)出(chū)现破(pò)产银行，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代(dài)表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分析师高健告诉(sù)期货(huò)日(rì)报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主(zhǔ)要(yào)还是与美(měi)国银(yín)行危机事件(jiàn)有关(guān)。另外(wài)，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题仍未解决(jué)，市场担心(xīn)该问(wèn)题是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白(bái)宫对此(cǐ)发布的(de)一份评估文件警告(gào)称，如果(guǒ)不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国(guó)经济将面临严(yán)重(zhòng新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉)后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进(jìn)入集中避(bì)险状态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资(zī)产带(dài)来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再(zài)次(cì)出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的(de)不确定性(xìng)较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪(xù)是(shì)否有可能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日(rì)度级别(bié)演变成(chéng)周度级别的拉(lā)升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近(jìn)期市场的(de)关注点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪(zōng)上(shàng)，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预(yù)期，显示在(zài)利率上升和通(tōng)胀居高(gāo)不(bù)下的(de)情(qíng)况(kuàng)下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在(zài)上升。而在此(cǐ)次美联(lián)储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联储致(zhì)力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息(xī)取(qǔ)决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策路(lù)径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率(lǜ)带(dài)来的风(fēng)险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于美(měi)联储是否会(huì)在接下来的(de)议息(xī)会议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降息(xī)开启的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一是此次宏观避(bì)险还有一部分(fēn)债务上限的(de)加(jiā)成；二是当前原(yuán)油基本面(miàn)状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高的参(cān)考性(xìng)。3月下旬原油止跌回(huí)升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连(lián)续(xù)收(shōu)出(chū)长(zhǎng)下(xià)影线。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面也(yě)要重点留意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本(běn)面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周(zhōu)出现大(dà)幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽(suī)然实际落(luò)地情况仍需观(guān)察(chá)，但整(zhěng)体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐(zhú)步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其(qí)他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力(lì)度(dù)。未(wèi)来能(néng)否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到(dào)实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落(luò)地(dì)，后期将不再存(cún)在加息(xī)对大宗商品压制的(de)预(yù)期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大(dà)幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪(xù)的(de)底(dǐ)部可能已经出现，但(dàn)市(shì)场的底部仍(réng)需要(yào)观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结(jié)束(shù)，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的(de)定论(lùn)，但(dàn)用(yòng)油旺(wàng)季(jì)即将(jiāng)到(dào)来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进(jìn)入一段时(shí)间(jiān)的(de)振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉石油有关(guān)的(de)交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依(yī)然存在(zài)，沥青原料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年(nián)同期数(shù)据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端(duān)总(zǒng)计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥(lì)青(qīng)生产，华(huá)北部分地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度受沥青生产利(lì)润(rùn)较(jiào)好影响(xiǎng)，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能化(huà)分(fēn)析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥(lì)青利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求(qiú)表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在(zài)，且(qiě)随着气(qì)温的回升(shēng)，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价(jià)格波动的(de)主要(yào)逻辑在于成本端(duān)原油(yóu)，短期供需端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价格也(yě)难有较强的(de)表(biǎo)现(xiàn)，短(duǎn)期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值(zhí)处(chù)于偏(piān)低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处(chù)历(lì)史(shǐ)偏低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低(dī)做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(di新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉ē)至(zhì)1011美(měi)元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本(běn)端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改(gǎi)善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需(xū)偏(piān)紧(jǐn)的格(gé)局将(jiāng)慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑油价差(chà)进入(rù)压(yā)缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分点。同时(shí)，全(quán)球(qiú)汽油裂(liè)解价差开始回落(luò)，芳烃调(diào)油需(xū)求也不(bù)再(zài)有增(zēng)量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在(zài)4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等(děng)有(yǒu)检修计划，但由于高加工(gōng)差(chà)下装置开工(gōng)较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化(huà)和(hé)英力士重启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供(gōng)应(yīng)有小幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前(qián)来(lái)看调(diào)油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月后去(qù)化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累(lèi)积(jī)，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在(zài)提前备(bèi)货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装置(zhì)检修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求(qiú)不及(jí)预(yù)期，当前美湾芳烃库存(cún)较(jiào)高，需(xū)求(qiú)饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势延(yán)续。从(cóng)价(jià)格走势看，也很(hěn)可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉