衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度(dù)GDP增速超(chāo)预期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务(wù)部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国(guó)一季(jì)度实(shí)际GDP年(nián)化季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续(xù)两个季度放缓(huǎn)，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项目主要(yào)有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要包括进(jìn)口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投资。经(jīng)济分(fēn)析局表示(shì)，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的主(zhǔ)要(yào)原因是私人库(kù)存投资回落以及非(fēi)住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最(zuì)大(dà)的(de)组成部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看，个(gè)人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季度(dù)拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的(de)0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第(dì)四个季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八(bā)个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较(jiào)小。最(zuì)大(dà)的(de)拖累项是私人库存的(de)变化(huà)，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增速大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注的(de)通胀指标——美国个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核(hé)心(xīn)PCE连续第(dì)五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声明(míng)称(chēng)，扣押了一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)美国船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示(shì)，由于(yú)一(yī)艘不明(míng)船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋(yáng)北(běi)部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反了(le)国际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海(hǎi)上监视和救(jiù)援中心发送(sòng)请求后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开(kāi)始拦截并识别(bié)该未知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军驱逐(zhú)舰的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明船(chuán)只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司法当(dāng)局的许可(kě)下(xià)，海军(jūn)出动直升机扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的(de)不明船只属于(yú)美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣(kòu)押了(le)一艘油轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时(shí)被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好”通话，美(měi)联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示(shì)，美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电(diàn)视台新(xīn)近发布(bù)的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯(sī)基的俄(é)罗斯人通了(le)电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时间(jiān)4月(yuè)27日周(zhōu)四确(què)认，鲍(bào)威(wēi)尔有过通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月参(cān)加(jiā)了一(yī)次(cì)谈(tán)话，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是乌克(kè)兰总统(tǒng)。这(zhè)是一次友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是(shì)我们在(zài)这个充满挑战(zhàn)的时刻支持(chí)乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无(wú)法(fǎ)确认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊(zūn)重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言(yán)论看似(shì)四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实(shí)就是，骗子能(néng)通(tōng)过恶作剧的电话接触到(dào)鲍(bào)威尔(ěr)，这种(zhǒng)事(shì)实可能会导致(zhì)美联储的安全(quán)性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美(měi)联储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等央(yāng)行(xíng)高官的(de)言论通常(cháng)受到投资(zī)者和(hé)商界(jiè)人士(shì)的(de)密(mì)切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美(měi)联储官(guān)员同他人的(de)私(sī)下(xià)会面(miàn)时常引发争议，因(yīn)为外(wài)界(jiè)认为，联储(chǔ)官员(yuán)的言论可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界注意到，这(zhè)次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次(cì)成(chéng)功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通(tōng)常将将通话视频公之于(yú)众，就是(shì)为(wèi)了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波(bō)罗申科和德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时(shí)觉(jué)得可疑，但没有(yǒu)在对话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌(pái)货(huò)。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观(guān)层面(miàn)不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际(jì)油(yóu)价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦(lún)特原油交投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁在接受(shòu)期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮(lún)运费回(huí)落，运输(shū)成本下降，让内外(wài)盘价差(chà)有所走弱。另一(yī)方面是(shì)当(dāng)前国(guó)内即将迎来五(wǔ)一假期，而目(mù)前(qián)国际市场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价(jià)大幅(fú)回调之际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得(dé)内盘原(yuán)油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务(wù)压力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能(néng)源需(xū)求(qiú)，风险资产面临较大压(yā)力，从而推(tuī)动本(běn)周油(yóu)价油价下跌(diē)。而原油(yóu)作(zuò)为(wèi)金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就曾(céng)因银行业危(wēi)机出现(xiàn)暴(bào)跌(diē)，此次美国银行(xíng)业风险(xiǎn)再次升(shēng)温(wēn)继续引发(fā)市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有(yǒu)明显的(de)情(qíng)绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁也(yě)表示，近日宏观情(qíng)绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联储加息(xī)会议的(d索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的e)临近，美(měi)国(guó)第一共和银行的(de)财报(bào)和(hé)股价(jià)表现或显示银行业危机仍(réng)未结束，叠(dié)加欧(ōu)美(měi)经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心本月(yuè)降至去年7月以来的最低水平，市场对于(yú)美联储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近(jìn)期主导原油市场走势的宏观风(fēng)险何(hé)时会消(xiāo)散？在杨安看(kàn)来，目前来看(kàn)，美(měi)国银行(xíng)业危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍(réng)将不(bù)时困扰市(shì)场。另(lìng)外(wài)，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度关(guān)注美联储利率政策(cè)的变化(huà)，宏观层(céng)面的不确定性成(chéng)为影响整个金融市场的(de)主要因(yīn)素，这是投资者需(xū)要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公(gōng)布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上(shàng)，并且由(yóu)于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍(réng)有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日(rì)举行货币政策会议，基于当前(qián)欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的也将(jiāng)维持(chí)加息政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退(tuì)带来需求(qiú)下(xià)行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看(kàn)原油市场基本(běn)面表现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一(yī)长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对于需求会有(yǒu)一定支撑，预计(jì)近(jìn)期(qī)国(guó)际油价仍将面临宏(hóng)观(guān)情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其(qí)是亚洲地区的油价带来极大(dà)影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平(píng)台已经连续半年维持索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的低位，1230万(wàn)桶/日(rì)的产量将越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐(zhú)步(bù)消退(tuì)，后期(qī)原油市场将转入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在(zài)美(měi)国储备(bèi)政策难(nán)以改(gǎi)动(dòng)的(de)情况下，底(dǐ)部(bù)支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的(de)下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持(chí)区间振荡，振荡(dàng)幅度预计(jì)将更(gèng)宽(kuān)，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也会更大(dà)。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周三(sān)公布的EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油超预(yù)期降库(kù)，且美国汽(qì)油(yóu)需求较上(shàng)期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期管理(lǐ)下(xià)，预(yù)计今年年内剩(shèng)余时段供应紧张将是(shì)原油市场主基调(diào)，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需(xū)求(qiú)疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张(zhāng)给市(shì)场带(dài)来的(de)担(dān)忧。总体(tǐ)来看(kàn)，当前油(yóu)价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)来(lái)看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本(běn)下降(jiàng)导致(zhì)相(xiāng)关性较强的高硫燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高(gāo)、低(dī)硫燃料油的(de)下挫(cuò)主要还是受到油(yóu)价影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫(liú)燃料(liào)油供需(xū)偏(piān)紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面(miàn)，随着发(fā)电旺季的临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡(pō)的高硫燃(rán)料油(yóu)降(jiàng)至历史低点，环比下降三(sān)分之(zhī)二(èr)，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵(dǐ)消(xiāo)了(le)一部分(fēn)中东出口(kǒu)的下滑；需求端方(fāng)面(miàn)，中东南亚(yà)公用事业发电(diàn)需(xū)求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成(chéng)良好的(de)支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致部分船货延期，目前(qián)5月(yuè)的(de)装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于(yú)开(kāi)斋节整体(tǐ)进程较(jiào)慢，预计原定(dìng)本月底(dǐ)恢(huī)复的时间(jiān)会有所推后(hòu)，对于(yú)亚(yà)洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端(duān)表现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料(liào)油在基本(běn)面的(de)支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内(nèi)原(yuán)油系品种波动将(jiāng)主(zhǔ)要受(shòu)到原油价(jià)格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会让各品种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即(jí)将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表现将强于低(dī)硫燃料(liào)油。

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