编(biān)者按

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公(gōng)募基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热(rè)点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐发散到中特(tè)估、人(rén)工(gōng)智能、机械制(zhì)造等多个(gè)领域(yù)，尤(yóu)其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位顺势而(ér)为(wèi)变化明(míng)显。

　　在(zài)国(guó)内的公募基金中，科技(jì)成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目(mù)前在管的(de)产品从10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开年迄今业(yè)绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从(cóng)第一季度的调(diào)仓来看，在他(tā)的成名作信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新季报(bào)中，保(bǎo)留(liú)了(le)上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能(néng)源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅调换了两处(chù)标的(de)，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是(shì)合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科(kē)技成为年内(nèi)大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时(shí)他保持(chí)了对(duì)喝酒吃药大(dà)类赛(sài)道中龙头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台持股量与(yǔ)上季(jì)持平稳居首位。而他(tā)也一如既(jì)往地表示，会在优质(zhì)的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和(hé)新能源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石地(dì)位依然(rán)稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历(lì)去(qù)年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得(dé)关注(zhù)的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为(wèi)太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前(qián)在(zài)管两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最(zuì)新(xīn)公布的(de)两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间(jiān)更长的(de)易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似的(de)一(yī)幕也(yě)出现(xiàn)在他管(guǎn)理的(de)易方(fāng)达优质企业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是(shì)前五大的(de)重仓次序有所不同，而实(shí)际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利、招行均是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的(de)变化(huà)是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季的药明(míng)生(shēng)物(wù)。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行(xíng)了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业的配置(zhì)，降低了金(jīn)融(róng)等行业的配置。个股方(fāng)面，我们(men)仍然持有商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其(qí)新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是(shì)想利(lì)用(yòng)次高端和地产(chǎn)酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三者(zhě)在(zài)上一(yī)季度就是(shì)前(qián)十中的(de)标的(de)。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度(dù)，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美(měi)以(yǐ)及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减持(chí)；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股(gǔ)升至十(shí)大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅(fú)减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而新进重仓(cāng)的前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作(zuò)为核(hé)酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情(qíng)时(shí)代，公司主营回(huí)归本(běn)源后依(yī)然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为(wèi)第三(sān)方医学(xué)检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服务(wù)商，金域(yù)医学(xué)近日率先推出国内(nèi)首(shǒu)个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化检测(cè)项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外(wài)，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的(de)6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当前(qián)冯明远在(zài)管(guǎn)基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新(xīn)能源产业股票(piào)。从被调出的(de)三(sān)只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发(fā)布的(de)年度(dù)业绩快(kuài)报(bào)来(lái)看(kàn)，公(gōng)司的主营与(yǔ)净利(lì)润均实现50％以上的逆(nì)势增(zēng)长(zhǎng)。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还出现了一(yī)只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金的(de)投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对(duì)于二(èr)季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入(rù)AI或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和(hé)制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬则是(shì)在新能(néng)源(yuán)大(dà)潮中快速走红的类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，早在去年底时(shí)他就(jiù)已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理(lǐ)了，而他(tā)在管的7只基金今年同(tóng)时段(duàn)几乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动(dòng)态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股票为例(lì)，最(zuì)新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能(néng)源产业链中股票依然为(wèi)上(shàng)季(jì)的7只，它们(men)分别是(shì)宁德时(shí)代(dài)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至(zhì)今表现一般。但(dàn)他此前(qián)曾(céng)公开表示，看到(dào)了新(xīn)能(néng)源类似2019年的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能源产业还具备(bèi)较(jiào)长(zhǎng)的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持(chí)较(jiào)长时间的高(gāo)速增长，而(ér)经过(guò)市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如(rú)大部(bù)分制造(zào)业(yè)一样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的(de)市场，但(dàn)在发(fā)展过程中(zhōng)不少(shǎo)公(gōng)司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数(shù)据显示目前在管产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发(fā)小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一(yī)季报表明(míng)他(tā)的重仓行业配置思路(lù)依(yī)然(rán)首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品(pǐn)的(de)2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半(bàn)导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能(néng)源的(de)地位(wèi)似乎进一步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极(jí)为罕见的(de)情况(kuàng)是，如果按照保留(liú)小数两(liǎng)位来(lái)统计，竟(jìng)然(rán)所(suǒ)有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并(bìng)没(méi)有(yǒu)进(jìn)行大幅度的调(diào)整，依然(rán)围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较优势的高(gāo)端制造产业(yè)链布局。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年(nián)出镜相对较(jiào)多(duō)的基金经理，而他的业(yè)绩特别从去(qù)年迄(qì)今颇为抗打。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理的8只基(jī)金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两(liǎng)个月(yuè)的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有两只基金净值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位(wèi)，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就(jiù)是中(zhōng)字(zì)头(tóu)中的(de)典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的(de)中(zhōng)字头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是(shì)游戏股吉比特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报(bào)中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是(shì)一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们(men)的投资(zī)目(mù)标。好资(zī)产的标准是活得久、站得(dé)牢(láo)、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持下(xià)能够把(bǎ)长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公(gōng)募中(zhōng)少数的深度价值。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管理的基(jī)金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰(xī)地(dì)看(kàn)到其偏爱(ài)高估(gū)息和(hé)低估值类(lèi)股(gǔ)票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万(wàn)股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升至(zhì)第(dì)二(èr)重仓(cāng)，不过中国(guó)电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业(yè)、华(huá)能水电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵(líng)有(yǒu)色和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企(qǐ)业(yè)处于落后位置，无(wú)论是AI核心(xīn)模(mó)型的(de)研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我(wǒ)们都希望(wàng)国内企业能在不远的将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期(qī)而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前(qián)A股(gǔ)市场基本(běn)上(shàng)是(shì)基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对(duì)于这样的(de)行情(qíng)，需(xū)要对其(qí)可(kě)持续(xù)性(xìng)保持审慎态(tài)度。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状(z磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子huàng)元，目前其担任基金经理也接近了13年(nián)。当(dāng)前，其在(zài)管(guǎn)的产品为4只，它们(men)分别是(shì)核心竞争力、核(hé)心(xīn)招景混合、核心中景一年(nián)、核心优(yōu)选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司半数为中字(zì)头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们(men)携手磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子进入的还(hái)有安(ān)徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者年内的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了(le)30％。此外，当(dāng)季被其提拔(bá)为(wèi)第一重仓的电(diàn)动车龙头(tóu)爱玛科技，年(nián)内迄今(jīn)的(de)涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的(de)总(zǒng)结与“中特估(gū)”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注(zhù)重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济(jì)复苏和(hé)企业盈利修复的预期(qī)下，我们(men)较为看好今年的权益市场，特别是前期调(diào)整较为充分，估值较(jiào)为(wèi)低估的多行(xíng)业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平(píng)甚至超(chāo)过了他的成(chéng)名作银河(hé)创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在管基(jī)金的当(dāng)季(jì)重仓行业风格来看(kàn)，除去银河(hé)和(hé)美生(shēng)活还有较强的(de)新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地(dì)偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联(lián)主题(tí)为(wèi)例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网(wǎng)络和(hé)海康威视外，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一(yī)季(jì)度新(xīn)近重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的上一季(jì)重仓股仅有金(jīn)山办公和(hé)国网通信。对(duì)比来看被(bèi)调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等(děng)明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本(běn)基金(jīn)严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息(xī)技术(shù)等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季(jì)度智联主题(tí)继续增(zēng)加了软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕(rào)数字经(jīng)济(jì)和新(xīn)的信息技术应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二(èr)季(jì)度，将会继续围绕信(xìn)息(xī)技术(shù)、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度(dù)遭遇非议(yì)人物(wù)同期成(chéng)名的还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基(jī)金经(jīng)理中最(zuì)年轻者，他(tā)可谓(wèi)是少年(nián)得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的(de)还是他的成(chéng)名作华安(ān)媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们发现(xiàn)他(tā)所(suǒ)保留的上一个季(jì)度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而将剩余的(de)八个席位全(quán)部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目(mù)前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示(shì)：“当下(xià)我国仍(réng)处经济结构转型时期(qī)，我们相(xiāng)信未来科技创新(xīn)和消费升级(jí)仍将成(chéng)为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领(lǐng)域仍将诞生大量(liàng)投资机(jī)会，在策(cè)略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于国民经济持(chí)续(xù)增长的消费及原材(cái)料放在前(qián)所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前(qián)在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科(kē)技创(chuàng)新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成名作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用(yòng)中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持了(le)机器(qì)视觉和(hé)医疗器械行业的部(bù)分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低调的(de)领域也开始越(yuè)发受到(dào)明(míng)星基金经理们的(de)追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金(jīn)的(de)明星(xīng)基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的(de)老将善战(zhàn)周期(qī)，目前在公司(sī)仍然(rán)管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技术和安(ān)徽合力，虽然去年(nián)下(xià)半(bàn)年以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上(shàng)在当季的(de)重仓行(xíng)业(yè)中，机械制造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他在季报(bào)中就表(biǎo)示(shì)：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前(qián)组合配置偏(piān)向(xiàng)周(zhōu)期价(jià)值，同(tóng)时(shí)保持了科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结(jié)构主(zhǔ)要围绕(rào)国内经济稳(wěn)增长的(de)主线展开(kāi)，相关配置集(jí)中在优质房(fáng)地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名(míng)，目前(qián)他在公司所管理的产(chǎn)品数(shù)达到了6只，尤其(qí)是他参(cān)与管理(lǐ)的(de)长城科创(chuàng)板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管理(lǐ)时间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可(kě)以看到(dào)一季度与众(zhòng)不同的(de)一点是，消(xiāo)费电子赛道(dào)股票在其(qí)中占(zhàn)据明(míng)显的数量优势。具(jù)体说来，虽然(rán)在基(jī)金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精(jīng)密(mì)、电连技(jì)术、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能被(bèi)划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原(yuán)因(yīn)：“预(yù)期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会(huì)有一个触底回(huí)升的(de)过程。如果叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链上(shàng)的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周期(qī)的(de)因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推(tuī)出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造这一领域中，还有不可忽视的(de)一(yī)环(huán)就(jiù)是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然(rán)很难有持(chí)续(xù)性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方方，是圈(quān)内少数同(tóng)时管理(lǐ)两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的军工安(ān)全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处(chù)调整，也就是用(yòng)昊华(huá)科技替(tì)代(dài)了(le)上一(yī)季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的(de)所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优势(shì)。而这一(yī)思路在他(tā)管理的(de)高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的(de)公司有八家(jiā)，惟二的(de)区别是高端装备龙头(tóu)中用复(fù)旦微电和西部超导替(tì)代了前者中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的(de)阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着重探究(jiū)未来(lái)两(liǎng)年确定性的产业(yè)趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的(de)航空(kōng)发(fā)动机(jī)赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的(de)航天导弹产业链、航(háng)空装备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的(de)新材料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发(fā)于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分(fēn)析，不(bù)做买卖推荐。）

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