5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)的通知》，四大国有银行(xíng)协定存款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下调(diào)50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日(rì)起执(zhí)行。本次(cì)拟(nǐ)下调中协定存款更多是对公业(yè)务，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存(cún)款自律上限拟(nǐ)下调的背(bèi)景(jǐng)、影响，后续货币政策(cè水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字)走向(xiàng)等，记者采访了招商基金(jīn)研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼(jiān)现金(jīn)管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经(jīng)理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金(jīn)、德邦(bāng)基(jī)金等公募基金公司及(jí)投研人(rén)士。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本轮调(diào)降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而(ér)言，存款利率下调(diào)有助于(yú)减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时本次(cì)降息有助于促进投资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作是(shì)促(cù)进宏观(guān)经济(jì)复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但(dàn)银(yín)行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)很(hěn)难(nán)上行。预计下半年货币政策不会(huì)出现急(jí)转弯，延续稳健(jiàn)货币政策(cè)基调(diào)。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋(qū)势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调降更(gèng)多是出于(yú)推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷(dài)款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟进下调存款利(lì)率。今年4月(yuè)市场利率定价(jià)自律机制(zhì)发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》，在(zài)相关指标中引入了存(cún)款(kuǎn)定价惩罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部(bù)分(fēn)中小银行、农商行(xíng)存(cún)款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份(fèn)行挂牌(pái)利率下调(diào)，均是在利率(lǜ)市场化(huà)改革推进(jìn)背景下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息(xī)差(chà)不断下行(xíng)。在资产端定价压力较(jiào)大且存款(kuǎn)持续(xù)高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的(de)重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于(yú)对公客户留存的活期资金(jīn)投向(xiàng)实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利率整体下行，实体经(jīng)济综合融资成本(běn)不断下降，银行资(zī)产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行(xíng)整体净(jìng)息差持续走低，银行利润空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企业(yè)和居民风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)大幅下降导致存(cún)款增(zēng)长(zhǎng)比较明显，存(cún)款市场(chǎng)供(gōng)需(xū)关系发生了(le)变(biàn)化，降低了银行高(gāo)吸揽(lǎn)储的必要性；第四(sì)，协定存款和(hé)通知存款介于(yú)活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)机(jī)制对于活期存(cún)款与定期存(cún)款利率进(jìn)行了几(jǐ)轮调整，本次(cì)将协定(dìng)存款(kuǎn)与通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限下调也是要(yào)将(jiāng)存款产品线的调整进行(xíng)统一，全面缓解银(yín)行负债压(yā)力。

　　综合各项(xiàng)因素(sù)，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自(zì)律机制协调调降(jiàng)负债(zhài)成(chéng)本，有(yǒu)利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制(zhì)资(zī)金脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的政(zhèng)策贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率(lǜ)管控(kòng)为上限管控，贷(dài)款利(lì)率则(zé)为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻(chè)底取消。存款(kuǎn)利(lì)率定价方式(shì)的改(gǎi)变(biàn)也(yě)拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来(lái)，4月(yuè)和9月经历(lì)了两轮(lún)大规(guī)模存款利率下降，主要(yào)是(shì)大行和股份行参与，今年以(yǐ)来的调(diào)整更多是延(yán)续去年9月这一轮(lún)存款利(lì)率下(xià)调，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由(yóu)原来的激励(lì)为主引入惩罚措(cuò)施(shī)，加(jiā)速了(le)中(zhōng)小银(yín)行存款利率补(bǔ)降的进度。就(jiù)今年(nián)的(de)经济背景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲(chōng)式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济(jì)修复存(cún)在波折(zhé)。目前居民(mín)超额储蓄高增，实(shí)体融资(zī)需(xū)求(qiú)有限，银(yín)行存(cún)款增加，降低存款利率可以(yǐ)引导减少信(xìn)贷(dài)套利，助(zhù)力经济(jì)增长(zhǎng)。从银行的(de)角(jiǎo)度，净息(xī)差(chà)不断压缩，银行(xíng)经营压(yā)力增大，调整存(cún)款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户(hù)在商业银(yín)行的活(huó)期类存款收(shōu)益，延(yán)续近期银行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量资(zī)金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存(cún)款利率(lǜ)机制(zhì)创设(shè)以来，两轮利(lì)率调降都集中(zhōng)在活期和定期(qī)存款(kuǎn)，实际上忽略了(le)这(zhè)些介于活(huó)期和定期存款之间的(de)存款的利率调整，当下有(yǒu)必要(yào)一(yī)次(cì)性调整通知存款和协(xié)定存款利(lì)率上限(xiàn)，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银(yín)行一季(jì)度净息差水平均创历史新(xīn)低(dī)，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息(xī)差，缓(huǎn)解银(yín)行经(jīng)营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未(wèi)来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期(qī)贷款同比多(duō)增幅(fú)度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对(duì)于(yú)存款利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存(cún)款成本(běn)成为当务之急。中小银行或有动力持(chí)续主动下(xià)调存款利率。长期来看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大(dà)势所趋。因此银行降(jiàng)息(xī)潮(cháo)可能仍聚焦于(yú)存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息(xī)潮(cháo)不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地(dì)方债(zhài)发(fā)行利差(chà)降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋(qū)势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方(fāng)向(xiàng)仍是由实体经济资金供需决定的，而(ér)央行的政策(cè)利率(lǜ)、基准利率在一(yī)方(fāng)面要(yào)合适顺应市场环境，一(yī)方(fān水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字g)面(miàn)也代(dài)表着政(zhèng)策意(yì)愿强调信号意义的作用(yòng)。今年(nián)是真正疫(yì)后复苏的(de)第一年，我们仍(réng)面(miàn)临内生动力不(bù)强(qiáng)需求(qiú)不足(zú)的(de)情况，央行已经通(tōng)过降准以及结构(gòu)性货币政策等多项举措(cuò)给予了实体经济所需的(de)一(yī)定(dìng)的资金投放支(zhī)持(chí)，有效降低了实(shí)体综合融(róng)资(zī)成(chéng)本，后续需要(yào)财政政策产(chǎn)业政策等配套政(zhèng)策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的(de)概率不大，但仍会维持资(zī)金合(hé)理充(chōng)裕的环境(jìng)，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步(bù)下调要看(kàn)实体经济复苏(sū)的(de)情况。银行负债端，存(cún)款基(jī)准利率下调(diào)的概率不大，而(ér)存款利率(lǜ)上限的调整空(kōng)间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律机(jī)制建立(lì)了存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收(shōu)益率为(wèi)代表的债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。在存(cún)款利(lì)率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化定价情况(kuàng)作(zuò)为合(hé)格(gé)审慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商(shāng)业银行(xíng)净息差进而保持贷(dài)款利率维持低位(wèi)或继续(xù)下行，最终有利(lì)于(yú)社会(huì)融资成(chéng)本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金(jīn)融数(shù)据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍(réng)在。近期国(guó)债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷(dài)低于预(yù)期，国内(nèi)降息预(yù)期被进一(yī)步强化。海外来看，全球经济(jì)进入衰退周期，加息周期(qī)基本结束，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎来降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本(běn)仍(réng)是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利(lì)率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率下(xià)降，来保障银行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民避险需求仍在，存(cún)款(kuǎn)持(chí)续高(gāo)增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存(cún)款、通知存(cún)款利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大(dà)是普遍(biàn)现象，此次政(zhèng)策调(diào)整有望带动中小银行主动(dòng)跟(gēn)随下调存款利率。另一方(fāng)面(miàn)，由于此前经济(jì)下行影(yǐng)响，投资(zī)者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集中在银行(xíng)存款端，此(cǐ)次存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调也有望带动(dòng)存款资(zī)金的释放，盘(pán)活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知(zhī)释放(fàng)了(le)以下信号(hào)：①减轻银行(xíng)息(xī)差压力(lì)。本次下调将引导银行的对公活(huó)期成本(běn)下降，存款降价叠(dié)加(jiā)资产端(duān)让利压力趋(qū)缓，银(yín)行息差、盈利(lì)将合理修复，有利于增强银行内生资本补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期(qī)存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续(xù)来看，本(běn)次下(xià)调对(duì)市场(chǎng)的影响集中在(zài)以下两点(diǎn)：①规范(fàn)银行的协定(dìng)存款定价秩(zhì)序(xù)，减(jiǎn)少(shǎo)存(cún)款定价(jià)的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协定存(cún)款和通(tōng)知(zhī)存款定价(jià)过高(gāo)，会对(duì)遵守自(zì)律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低(dī)中小行协定存款及(jí)通知存款利率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行间(jiān)揽储恶(è)意竞争，而(ér)对股份行及国有大(dà)行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德(dé)信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的(de)活期(qī)类(lèi)存款收益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益向对私客户(hù)看(kàn)齐，一方面有助于(yú)缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，另一(yī)方(fāng)面有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于银行(xíng)，存款利率自律上限调整降低(dī)了银行负债成本，目前上(shàng)市银行协定存(cún)款占总存款(kuǎn)的(de)比(bǐ)重在(zài)13％左右，重新规定协定利率上限后，预计(jì)行业资(zī)金成(chéng)本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业竞争(zhēng)，特别是降(jiàng)低银行对公活期(qī)存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及经营压力(lì)。此(cǐ)外，银行(xíng)负债(zhài)端成本的(de)下降使得(dé)银行(xíng)盈利能力(lì)增(zēng)强(qiáng)，进一步打(dǎ)开了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动债券(quàn)收益率不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的(de)确定(dìng)性信(xìn)号

　　中国基金(jīn)报：未来(lái)存款(kuǎn)利率(lǜ)是否还有进一步下降的(de)空间？对股债市场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行使得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权平均利率(lǜ)创(chuàng)有统计以来新低，2022年(nián)12月金融(róng)机构人民币贷款加(jiā)权平均(jūn)利率(lǜ)较2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存(cún)款立行”和(hé)存(cún)款市场份额考(kǎo)核压(yā)力使得各行下(xià)调存款利率动力不(bù)足(zú)，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存款平均成本(běn)率基本(běn)持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行作用下(xià)，2022年(nián)12月商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》规定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)预期，有利于降(jiàng)低全社会无(wú)风(fēng)险收益率，利多永(yǒng)续经(jīng)营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳定股(gǔ)息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活期(qī)存款占比明显下降(jiàng)，存款付息(xī)率(lǜ)有所抬(tái)升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这(zhè)使(shǐ)得控制(zhì)存款成本尤(yóu)为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，促进存(cún)款流向消(xiāo)费和实(shí)际投资。短(duǎn)期看，存款利率下(xià)调带动流动性继续进入债市(shì)，中短期利率，特别是中短期(qī)信用债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济(jì)复(fù)苏较强(qiáng)，流动性也有可(kě)能进入股市(shì)，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)很难(nán)上(shàng)行(xíng)。考虑(lǜ)到存(cún)量贷款(kuǎn)重定价(jià)等(děng)影响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。长期(qī)来(lái)看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率降(jiàng)低有(yǒu)助于压低全社(shè)会(huì)利(lì)率水平，利好债券，同时股(gǔ)票市场中，对流(liú)动性敏感的(de)股票(piào)也将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看(kàn)，是否意味着货币(bì)政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕(yù)延续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四(sì)季(jì)度货币政策执行报告以及2023年一季度(dù)货政例会均表明当前货币政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上(shàng)强调“着力支持扩大内需，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着(zhe)当(dāng)前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降是针对银行(xíng)协定(dìng)存(cún)款及通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限，而(ér)非直接(jiē)调(diào)降挂牌存款利率，存(cún)款(kuǎn)利率下调并不等于政策利率就必须进(jìn)行对(duì)等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为降息的确定(dìng)性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金报(bào)：当前(qián)利率(lǜ)环境下，普通投资者应该(gāi)如何守住自己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工具应(yīng)该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款利率下降的背(bèi)景下，短债基金(jīn)以(yǐ)及其(qí)他固收类基金在(zài)具一定流(liú)动性的同(tóng)时，相较(jiào)活期存款和相当部分的银(yín)行理财产品，具有一定的超(chāo)额收(shōu)益，是风(fēng)险偏(piān)好较低和风(fēng)险偏(piān)好适中(zhōng)投资者的(de)合适(shì)投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是(shì)从(cóng)信用利差，都回(huí)到了较(jiào)低历(lì)史(shǐ)分位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未改变，但一致(zhì)预期(qī)导致行情(qíng)走的比(bǐ)较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩(suō)，若(ruò)看不到央行货币政策增(zēng)量政(zhèng)策，后续或(huò)进入(rù)震(zhèn)荡(dàng)环境，而(ér)存(cún)量博(bó)弈交(jiāo)易下也可能会放(fàng)大市(shì)场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的(de)环境下尽量(liàng)选择防守(shǒu)类型的产品(pǐn)，规(guī)避市场波动，例如货币(bì)基金，而短债基金(jīn)中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历(lì)史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济(jì)高频数据(jù)的(de)弱(ruò)化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从(cóng)疫情后稳增长转向中长期调结(jié)构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步(bù)强化(huà)，因此股票市(shì)场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前(qián)环(huán)境下，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高(gāo)股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面(miàn)临(lín)低利率环(huán)境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱的诱惑(huò)，比如面(miàn)对收益(yì)率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品(pǐn)。对普通投资(zī)者而言，如果不(bù)具备相关专业(yè)知识，可以选择把投资理财(cái)交给少数专(zhuān)业的(de)人来做(zuò)，让优秀的(de)基金经理管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可通过理财和投(tóu)资(zī)试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择(zé)适合自己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在评(píng)估自身风险(xiǎn)承受能力后(hòu)可适当(dāng)考虑公募货币基金、公募中短债基(jī)金(jīn)、商业(yè)银行现金管(guǎn)理类产品等风险等级较低、支取(qǔ)相对灵(líng)活的产品。

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