财联社6月3日讯（编辑 刘(liú)越）啤酒行业(yè)具(jù)备(bèi)明显的淡旺季特征，其中(zhōng)Q1、Q4为淡季(jì)，Q2、Q3为旺季。夏天历来是(shì)啤酒(jiǔ)企业的“兵家必(bì)争之地”，而年内火爆的淄博烧烤一定程度上助力啤酒(jiǔ)行业“淡季不淡(dàn)”，盛夏(xià)旺季更是值得投资者期(qī)待。

　　从一季(jì)度业(yè)绩来看，燕京啤酒以近74倍的同比增速“一骑绝尘”，青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒、重庆(qìng)啤酒(jiǔ)、珠江啤酒的同(tóng)比增速也分别达到28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其中青(qīng)岛啤酒单季度营收突破百(bǎi)亿元。但(dàn)包括百威亚太、兰州黄河和(hé)西(xī)藏(cáng)发展(zhǎn)在内(nèi)的外(wài)资(zī)系啤酒(jiǔ)公(gōng)司基(jī)本面仍(réng)然堪忧，业绩下(xià)滑或亏损，本土与外资(zī)两大阵营的分(fēn)化明显(xiǎn)。

　　去年消费整体(tǐ)偏低迷，啤酒行业则堪称(chēng)一(yī)抹亮色。民生证券王言(yán)海5月8日发布的研报指出(chū)，2022年啤酒板(bǎn)块营收稳(wěn)增(zēng)、归(guī)母(mǔ)净利(lì)润高增(zēng)；2023年(nián)伴(bàn)随疫情扰动褪去，下游场景逐步复苏(sū)，叠(dié)加成本压力(lì)边际缓解，23Q1营收、利润相(xiāng)比去年同期明显(xiǎn)提速。国盛证券符蓉预计(jì)2023年将(jiāng)是啤酒龙(lóng)头弱势区域持续(xù)扭亏、释放利(lì)润(rùn)的一年。

　　外资(zī)啤酒在(zài)中国市场颓势明显(xiǎn) 大鱼吃(chī)小鱼后“五强争霸”格局或(huò)成(chéng)“一(yī)超多(duō)强”？

　　从二级市场表(biǎo)现来看，华润啤酒和青岛(dǎo)啤酒自2020年阶段低点迄今股价累计最大涨幅(fú)分别(bié)达159%和(hé)187%，前者目前总市值超1600亿港元，后(hòu)者(zhě)总市值超(chāo)1300亿元。燕(yàn)京啤酒、重庆啤酒(jiǔ)和珠江啤酒股价(jià)同期累计最大涨幅(fú)分别达154%、335%和(hé)135%。值得注意的是，自2021年高点迄(qì)今重(zhòng)庆啤酒股(gǔ)价跌近六(liù)成，珠江啤(pí)酒则(zé)跌超(chāo)三成(chéng)。

　　上世纪80年代中国(guó)实施“啤酒(jiǔ)专项(xiàng)工程”后(hòu)，啤酒产业兴起，北京(jīng)的燕京、上海的(de)力波、福建(jiàn)的(de)惠(huì)泉(quán)、新疆的乌苏、兰(lán)州的黄河(hé)、重庆的山城、四川的蓝剑、桂林的(de)漓泉、河(hé)南的金星(xīng)、陕西(xī)的(de)汉斯(sī)等，几乎每座(zuò)城市(shì)都拥有自己的啤(pí)酒厂。

　　经过“大鱼(yú)吃小鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒(jiǔ)市场五强争霸(bà)，华润啤酒、青岛啤酒气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别、百(bǎi)威英博、嘉士(shì)伯、燕京(jīng)啤酒的市场份(fèn)额分(fēn)别(bié)气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业(yè)CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙山山(shān)4月24日发布的研报罗列五大(dà)巨头的(de)具体市场份(fèn)额，华(huá)润啤酒、青岛啤酒、百威亚太（百威英(yīng)博子公(gōng)司）、燕京啤(pí)酒、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成寡头格局(jú)。

　　孙山山指出，我国(guó)啤酒行业CR1市占率属于中等水平，市场(chǎng)集中(zhōng)度仍有提(tí)升空间，待CR1市占率提升后(hòu)头部企(qǐ)业将有望进一步提升盈利水平。分析人士指出(chū)，如(rú)果“大鱼吃大鱼”的(de)市场(chǎng)趋势不变(biàn)，经过一段时间的此消彼长，持续多年(nián)的(de)“五强争霸(bà)”格局，将演变(biàn)为“一(yī)超多强”：华润啤酒把(bǎ)青岛啤(pí)酒和百威英博甩开，燕京啤酒追上(shàng)来，形成(chéng)1+3的主(zhǔ)流啤酒阵营(yíng)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，这几(jǐ)年，外资(zī)啤酒在中(zhōng)国市场(chǎng)颓(tuí)势明(míng)显，百威英博销量下滑，一手扶持的嫡系(xì)珠(zhū)江啤酒2022年(nián)净利同比下(xià)降2.11%；嘉(jiā)士伯预测2023年的(de)营业利润增长将低于(yú)去(qù)年的水平，研报指出重庆啤(pí)酒为嘉士伯在华(huá)运(yùn)营啤(pí)酒资产唯一平台，并(bìng)将乌(wū)苏啤(pí)酒(jiǔ)、1664，以(yǐ)及嘉士伯啤酒在中(zhōng)国多个地区的销(xiāo)售权划(huà)归重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)。

　　主流厂商纷纷提价 占据高端如同坐(zuò)拥印钞机？

　　分(fēn)析人士(shì)指(zhǐ)出(chū)，这几年啤酒行业的业绩增长，多(duō)亏了高端化。此前多年，高端啤酒市(shì)场主要由外资(zī)啤酒百威英(yīng)博、嘉士伯、喜力等品牌(pái)牢牢掌控。近年来，本土啤酒开始(shǐ)发力。以(yǐ)销量最(zuì)大的华润雪花(huā)啤酒为例，早年畅销(xiāo)大江南(nán)北的大绿(lǜ)棒子(zi)，现在已经很难见到了(le)，各种(zhǒng)纯生(shēng)、原浆、精酿、鲜啤(pí)大(dà)行其道。

　　孙山(shān)山指出，啤酒行(xíng)业处于(yú)产业链中(zhōng)游，对(duì)上游成本敏(mǐn)感，大(dà)麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影响(xiǎng)啤酒成本主(zhǔ)要(yào)材料；下游终端议价能力较强(qiáng)，进入存量竞(jìng)争(zhēng)时代后，企(qǐ)业(yè)为向高端(duān)化(huà)转型已多(duō)次实施(shī)提价举措。符(fú)蓉(róng)指出，2023年餐(cān)饮等现饮消费(fèi)场景恢复将加速(sù)各啤酒(jiǔ)龙头产品(pǐn)结构优化、加速(sù)高端化进(jìn)程，2023年(nián)吨价提升幅度或不弱于成本催生普遍(biàn)提价的2022年(nián)。

　　整体(tǐ)性的(de)提价，近几(jǐ)年时(shí)有发生。啤酒提(tí)价涨幅、频(pín)次(cì)、企业参与数量(liàng)高增，提价区域由部(bù)分到(dào)全(quán)国。仅(jǐn)在2022年(nián)，华(huá)润啤酒、青岛啤(pí)酒、嘉士伯等主流(liú)厂(chǎng)商纷(fēn)纷提价，中高低档(dàng)均有所涉(shè)及(jí)。勇闯天涯(yá)出(chū)厂价提升0.5元左右，崂山啤酒零售价从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前几(jǐ)年，中(zhōng)国啤酒市场(chǎng)的产品(pǐn)价格稳(wěn)定(dìng)在3-5元区(qū)间，如今(jīn)，已(yǐ)经整体进入了6-8元价格(气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别gé)带。甚至，巨头们纷纷推出千元啤酒(jiǔ)，华润(rùn)啤酒的“醴”，青岛(dǎo)啤酒的“一世传奇”，百威啤酒的“大师传奇”，都(dōu)是为了继续突破价格天花板。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中档高端(duān)齐发力 高端化(huà)势能锐不可挡

　　华鑫证券指(zhǐ)出，在百元级产品上，青岛啤酒率先(xiān)在2020年率先推出(chū)“百年之旅”，售价388元，并(bìng)在(zài)2022年推出价值(zhí)1399元的“一世传(chuán)奇”；超高端(duān)产品(pǐn)方面(miàn)，青岛啤酒(jiǔ)布局丰富，产品价位最(zuì)高，均(jūn)价(jià)约(yuē)29元/瓶，最高达(dá)72元(yuán)/瓶。

　　西南证券朱会振4月29日发(fā)布的研(yán)报(bào)指出，青岛啤酒中档高端齐(qí)发力，高(gāo)端化势能锐(ruì)不可(kě)当(dāng)。产品端方面，公司(sī)在坚持(chí)纯生系及经典系“1+1”品牌(pái)战略基础上，进一步提(tí)升中档崂山品牌占比(bǐ)，并借助桶啤、白啤等高端产品(pǐn)放量(liàng)，带动整体产品(pǐn)结构持续升级。随着23年现饮场景全面(miàn)复(fù)苏叠加去年Q2以来低(dī)基数(shù)效应，预(yù)计公司全年业绩将维持高(gāo)增。

　　▌华(huá)润啤酒(jiǔ)：收购喜力如(rú)虎添(tiān)翼 但目(mù)前主要销量来自中低端产品

　　2019年，华(huá)润啤酒收购(gòu)喜力中国正式完成(chéng)交割。1863年创立于荷(hé)兰的喜力，旗(qí)下拥(yōng)有上百家(jiā)酒(jiǔ)厂，连(lián)续多(duō)年跻身世界500强榜(bǎng)单。而收购方华润啤(pí)酒(jiǔ)，满打满算也才30岁，借此拓展高端市场(chǎng)。华鑫(xīn)证券指(zhǐ)出，华润啤酒高端及超高端产品仅占其收入占(zhàn)比17%，而经(jīng)济(jì)型（5元以下）产品(pǐn)收入占比达47%，表(biǎo)明目前市场更加认可、熟悉其(qí)经济(jì)型产品如勇闯天涯等，但(dàn)对其高(gāo)端产(chǎn)品认(rèn)知度或接受度相对偏低。公司提价空间较大，高端化(huà)完成后利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次创(chuàng)业(yè)”新篇章 借(jiè)助U8势能持续开拓市场

　　作为曾经国产(chǎn)啤(pí)酒行业的老大(dà)哥，燕京啤酒(jiǔ)近几年风光不在。不(bù)仅销售范(fàn)围收缩不少，被雪花(huā)和青岛啤酒(jiǔ)甩开(kāi)不说(shuō)，2020年的营业额(é)甚至被重庆啤(pí)酒反(fǎn)超。但燕京啤(pí)酒(jiǔ)去(qù)年(nián)业绩爆发，营业收入增长(zhǎng)10.38%至132.02亿元，归(guī)母(mǔ)净利润3.52亿元(yuán)，增速高达54.51%。今年一季(jì)度延续高(gāo)增(zēng)，净利同比增长近(jìn)74倍。

　　分析人(rén)士(shì)认为，燕京啤酒突破(pò)增(zēng)长瓶颈的秘(mì)诀，是高端新品(pǐn)燕京U8的成功营销，以(yǐ)及旗(qí)下燕(yàn)京酒號社区小酒(jiǔ)馆这(zhè)种新零售业态的落地生(shēng)根。中邮(yóu)证券分析师蔡雪昱(yù)4月21日(rì)研报指出，渠道反馈，U8一季度销量同增约50%，公司借助U8势能(néng)持续开(kāi)拓市(shì)场，推动整体(tǐ)销量(liàng)同(tóng)增13%至(zhì)96.31万千升，同时带动公司吨价同增0.8%至3661.3元/千升(shēng)。国君食(shí)品点评称，改革(gé)红利释(shì)放正处(chù)起步阶(jiē)段，旺(wàng)季动销加速、成本优化之下，公(gōng)司业绩弹性将进一步加速。

　　此(cǐ)外(wài)，分析人士指出(chū)，精酿啤酒目(mù)前属于蓝海市场(chǎng)，拥有(yǒu)巨大发展潜力及空间，且目前(qián)行业格局未定，企(qǐ)业拥有弯(wān)道超车机会(huì)；基于精酿啤(pí)酒(jiǔ)多元风(fēng)味发展趋(qū)势，产品风味及应(yīng)用(yòng)场景布局多元(yuán)化企业(yè)，将更加能(néng)够顺应(yīng)精酿市场(chǎng)发展趋势，拥有长期可持续发展(zhǎn)潜力(lì)，并(bìng)有望成(chéng)为行业新引领(lǐng)者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别