今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全(quán)行业所(suǒ)有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)关注，而公募(mù)基(jī)金2023年一季报(bào)揭开了(le)基金经理(lǐ)的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积极回报基(jī)金，一(yī)季度主要投资在人(rén)工智(zhì)能、算法、应(yīng)用、算力端等领域(yù)，因(yīn)抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最领先的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基金。同时，较好的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多位明星(xīng)基金(jīn)经理的关(guān)注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治(zhì)宇就在一季报(bào)表(biǎo)示(shì)，一季度在人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来(lái)，计算机行业(yè)在(zài)人工(gōng)智能(néng)板块的带(dài)动下(xià)，走出(chū)了(le)波澜壮阔的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一(yī)路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他在一季(jì)度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为(wèi)2023年(nián)表(biǎo)现最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基(jī)金，最新观点备受市场关注。

　　酒红色是哪几个颜色调出来的蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出现了突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速(sù)。国(guó)内(nèi)厂(chǎng)商也(yě)纷纷(fēn)开(kāi)展结合自身业(yè)务的(de)人(rén)工(gōng)智能领域的研(yán)究，在(zài)股价飞涨的(de)背(bèi)后，是相关(guān)公司在产(chǎn)业端的(de)积(jī)极(jí)布局，人(rén)工(gōng)智能(néng)浪(làng)潮不可(kě)逆。

　　他(tā)也(yě)直言(yán)，诺安积极回报(bào)基金一季(jì)度(dù)主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓(cāng)看(kàn)，前十大重(zhòng)仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除(chú)了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在(zài)其前(qián)十(shí)大重仓股之列(liè)外，其他重(zhòng)仓股(gǔ)全部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔股份、浪(làng)潮(cháo)信(xìn)息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓股中(zhōng)微公(gōng)司，截至(zhì)4月21日，今年(nián)以(yǐ)来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科(kē)、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极回报并(bìng)没有保持(chí)去年底的高仓位，一(yī)季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年(nián)三、四季(jì)度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一(yī)度(dù)低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一(yī)只基金(jīn)诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公司、圣邦股份、北(běi)方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成(chéng)长的(de)一季报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即将到(dào)来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及(jí)芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)的两大细分领域，在(zài)一季度都到了临(lín)近(jìn)拐点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年(nián)四季度开(kāi)启的芯(xīn)片(piàn)产业下行周期(qī)，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季(jì)度拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业(yè)端一季(jì)度(dù)库存水平接近(jìn)正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随(suí)着(zhe)疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将对(duì)设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时(shí)我(wǒ)们(men)应该觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋(qū)势。海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的(de)增(zēng)长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是(shì)未来芯片需求的重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板(bǎn)块是(shì)芯(xīn)片设备材料EDA，美国对(duì)中国(guó)半导(dǎo)体的制裁(cái)已经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出口(kǒu)新法案(àn)对我国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩(kuò)产成(chéng)熟(shú)制程，另一方(fāng)面在国内设备厂商的配合下，继续研发(fā)攻克先(xiān)进(jìn)制程。虽(suī)然(rán)美国的制裁(cái)对我国先进制程(chéng)的扩(kuò)产造(zào)成(chéng)了一定的影响，但是另外一个(gè)角(jiǎo)度看，芯(xīn)片设(shè)备(bèi)的国产化(huà)率却取(qǔ)得了突飞猛进的增(zēng)长。在(zài)全球晶(jīng)圆扩产处(chù)于下(xià)行周期(qī)的(de)大背(bèi)景下，国产替代进(jìn)程加速对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模(mó)也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的(de)诺(nuò)安积极(jí)回报A以62.04％的(de)收益，成为(wèi)2023年(nián)以来业绩最(zuì)强的(de)主动权益(yì)基金。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域大跌影响(xiǎng)，若截至(zhì)4月20日，该(gāi)基金业绩超过(guò)72％，一(yī)路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基(jī)金一季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季(jì)度的净(jìng)值(zhí)涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更(gèng)多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极(jí)回(huí)报基金的(de)话(huà)题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只基金在一季度规模均出(chū)现上涨(zhǎng)，除了(le)诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化(huà)配置同样(yàng)规模暴(bào)增，从(cóng)去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理基金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿(yì)元增长到一季度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中(zhōng)的(de)一员。

　　酒红色是哪几个颜色调出来的>谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴证全球基(jī)金分管(guǎn)投研的副总，市(shì)场上管理规模超(chāo)过700亿的基(jī)金(jīn)经理，谢治(zhì)宇(yǔ)一(yī)季度调仓换股方向也(yě)受到市场关(guān)注(zhù)。

　　从最新一季报披(pī)露情(qíng)况看，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及光模块相(xiāng)关板块，他(tā)也(yě)坦(tǎn)言在一季度(dù)主要(yào)对对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的(de)兴(xīng)全合润基金一季度新进(jìn)了(le)海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四只个股，几(jǐ)乎全部是(shì)与AI、半导体(tǐ)、光模块(kuài)方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应用于设(shè)备(bèi)检测、产品盘点、安检等(děng)多类产品。在(zài)4月15日发(fā)布的(de)《投资者关系活(huó)动(dòng)记(jì)录(lù)表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技(jì)术对海康威视的营(yíng)收增长起了(le)很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营(yíng)业务是(shì)为云计算和人(rén)工智能领域提提供以(yǐ)芯片为基础(chǔ)的解决方案，目(mù)前(qián)主要产品包括内存接口等(děng)。晶晨股份也是(shì)全球布局(jú)、国(guó)内领(lǐng)先的(de)无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以(yǐ)来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个(gè)季度(dù)的时间就狂买8个多亿，直接买进第七(qī)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的(de)四只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理(lǐ)的另外一只可投港(gǎng)股的(de)兴全(quán)合宜基金在一季度除了加(jiā)仓(cāng)半导体等(děng)板块之(zhī)外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随(suí)着各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成长价值，不断寻找具(jù)有良好投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场备受关(guān)注的基金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核心竞(jìng)争力一(yī)季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路(lù)和路径(jìng)。从股票持仓来看，一季度末该基金(jīn)股(gǔ)票市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来(lái)的最高值，显示出(chū)一种积极的态度。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据(jù)显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国(guó)香港股票市值占基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心竞争力配置来看(kàn)，重(zhòng)点布局了信息技(jì)术、可选(xuǎn)消费等。前(qián)十(shí)大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持(chí)仓调整，绿城服务(wù)、中(zhōng)国(guó)民航信息网络、安琪(qí)酵(jiào)母新进前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出(chū)前(qián)十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在季报中写道(dào)，一季度(dù)初期，我(wǒ)们基于对经济(jì)复苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主要减持了经济复苏(sū)敏感度相对较高的(de)部分(fēn)制造业(yè)，增(zēng)持(chí)了(le)计算(suàn)机、大众消费品等(děng)行业，同时(shí)，我们亦在一季(jì)度末期逐(zhú)步逢(féng)低增持了港(gǎng)股中可能面临业(yè)绩拐点的(de)物业及计算(suàn)机(jī)等(děng)公司(sī)。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创造了一定(dìng)的超(酒红色是哪几个颜色调出来的chāo)额收益，但市场(chǎng)的博弈程度(dù)超出了我们的预期，导致(zhì)对(duì)部分行业的(de)定(dìng)价(jià)出现(xiàn)了(le)较为显(xiǎn)著的偏离。我们将(jiāng)基于中长(zhǎng)期的行业研究视野(yě)，逆势而行(xíng)。

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