金(jīn)融界5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期(qī),周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回(huí)的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个交易(yì)日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息(xī)湮没在五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘中继(jì)续狂(kuán一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖g)飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在上演(yǎn)最后(hòu)的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的(de)注意(yì)的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一次的(de)白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而(ér)形(xíng)成这种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白(bái)糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场价格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来(lái)看(kàn)，白糖(táng)价格已经创下(xià)2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发布的(de)全(quán)国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂(chǎng)已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进入尾(wěi)声，除云(yún)南地区(qū)外(wài)，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于广(guǎng)西(xī)前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来说并不现实(shí)，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也(yě)增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国内食(shí)糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的(de)报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格(gé)指数(shù)出现1年以(yǐ)来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价(jià)格指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨17.一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国(guó)和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨(mò)西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳(ào)大(dà)利(lì)亚(yà)等，其中(zhōng)前十位食糖(táng)产量约占全(quán)球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全(quán)球比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加(jiā)上政府实(shí)施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖(táng)价可能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出(chū)答案。

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