记者注意到，5月3日，美联储议息会议如期(qī)加息25个基点，将政策利率联邦基金(jīn)利率的目(mù)标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威(wēi)尔在(zài)记者发(fā)布会上的讲话暗示加息临近(jìn)尾声(shēng)，因此美(měi)元指数(shù)和美债收益率大幅(fú)回(huí)落(luò)。

　　然而，美联储会后声明表示，委员会将密(mì)切关注未(wèi)来发布的信息，并评估其对货(huò)币(bì)政策的(de)影响，且(qiě)鲍威尔在新闻(wén)发布会上表示(shì)，美(měi)联储焦点(diǎn)仍(réng)在双重使(shǐ)命(mìng)上。这意味着美联储(chǔ)是(shì)否结束(shù)加息需要看到通胀明显回落。至(zhì)于是否要(yào)开始降息，需要看到就业市场(chǎng)出现明显恶(è)化。从历史经验来看，美联储加息看通胀，降(jiàng)息看就业(yè)。

　　徽商期货贵金属分析师从姗姗告(gào)诉记(jì)者，美(měi)国银行业风波(bō)持续发酵(jiào)、经济走弱预期升温叠(dié)加(jiā)市(shì)场(chǎng)预期美(měi)联(lián)储(chǔ)年(nián)内(nèi)或将降息，贵金属振(zhèn)荡偏强运(yùn)行。美国就业数据超预(yù)期，美债收益率、美元指数走高，贵金属(shǔ)短线大幅(fú)下挫。这份超(chāo)预期的非农报告，这让(ràng)美联(lián)储(chǔ)陷入(rù)困(kùn)境，美联储(chǔ)希望暂停加息，甚至可能很快就需要降(jiàng)息，但就业市场(chǎng)并不配合，美国就业市场(chǎng)依然强劲，美(měi)联储可(kě)能在长时间(jiān)内(nèi)维持高(gāo)利(lì)率。

　　光大期货贵金属(shǔ)分析师展大鹏告诉记者(zhě)，4月美国非(fēi)农就业数(shù)据和时薪增(zēng)速全面超预(yù)形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字期，表明美国当前劳动力市(shì)场(chǎng)仍十分(fēn)强劲，美联储控(kòng)通(tōng)胀压力加大(dà)，这也就意味(wèi)着美联储(chǔ)可能会(huì)在(zài)较长(zhǎng)时间内维持高利率环境，且6月(yuè)再次(cì)加息的预期开始回(huí)升。

　　“美国非农(nóng)数(shù)据强于预期(qī)或(huò)在短期提振美元指数(shù)和美债收益率，从而打压贵金属(shǔ)的涨势，但中期看，美联储5月会议(yì)加(jiā)息(xī)25BP后暗示(shì)停止加息，货币政策进(jìn)入新阶(jiē)段，市场(chǎng)将(jiāng)加大对下半年降息的博(bó)弈(yì)，贵金属将获得提振而走强，使均值(zhí)平台不断上移。”广发期(qī)货(huò)贵(guì)金属(shǔ)研究员叶倩宁(níng)表(biǎo)示。

　　记者发现，从2006年(nián)和2018年两轮美联储停止降(jiàng)息后的(de)表现来(lái)看，尽管此后(hòu)美国(guó)经济仍市场(chǎng)偏强(qiáng)运(yùn)行一段时间，失业率继续走低，但美联储并未再次加息，而贵金属(shǔ)则在美债收益(yì)率持续下(xià)行(xíng)的情况下，呈现(xiàn)振荡走强的趋势。但当前情况不同的是(shì)，通胀率相对更高，而黄(huáng)金(jīn)价(jià)格对降息(xī)并(bìng)未提前预期更多(duō)。

　　虽然(rán)目前距离降息仍(réng)有时间，美联储(chǔ)表示美国银行系统仍(réng)健康(kāng)并有弹性(xìng)，但高利率环境下美国(guó)银行系(xì)统风险并未解除，在第一共和(hé)银行宣布被接管收购后(hòu)，因银行(xíng)业长期存在的(de)弱点，又有多家区(qū)域性银行(xíng)出(chū)现股价暴跌。存款(kuǎn)仍在(zài)持续流出使银行融资成本(běn)正在攀升，信贷收紧将(jiāng)不断(duàn)向实体经济蔓延(yán)，美国2023年一季度实际GDP年化(huà)环比增长1.1％，不仅比去年(nián)四季度2.6％的(de)增速(sù)大幅放(fàng)缓(huǎn)，而且远不及(jí)预期(qī)的1.9％，具体(tǐ)看企业投资(zī)和库存对GDP拉动转负，但消费的拉动上升反映(yìng)出一定的韧性。未来随着经济下行压力不断上升，市场预(yù)期下半(bàn)年美国GDP将出现(xiàn)负增长(zhǎng)。“总体上在风险(xiǎn)和衰退的共同影响下，美债收益率和美(měi)元指数将持续承(chéng)压，避险需求提振(zhèn)下，贵金属价格(gé)有(yǒu)望再(zài)创历史新高，长线可维持逢(féng)低买入配置思路，短线则可(kě)买入黄金和白银虚值看涨期权把握(wò)突破行情。”叶倩宁说。

　　程小(xiǎo)勇(yǒng)介(jiè)绍说，从(cóng)黄金的供需(xū)数(shù)据(jù)来看，黄金的需求实(shí)际上(shàng)是明显下降的。世界黄(huáng)金协会公布(bù)的数据显(xiǎn)示，今年第一季(jì)度剔(tī)除场外交易的全(quán)球黄金需求下(xià)降(jiàng)13％至(zhì)1081吨，虽(suī)然(rán)各国(guó)央行和中(zhōng)国消费(fèi)者(zhě)需求较(jiào)高(gāo)，但其余投资者购(gòu)买量的减少抵消了这一增长(zhǎng)。其中对黄(huáng)金价格(gé)其关(guān)键作用(yòng)的黄(huáng)金投(tóu)资(zī)需在一季度同比下降50％左右，较去年四季度(dù)有(yǒu)所增长，大约为273.74吨，去(qù)年同期高达(dá)558.41吨(dūn)。其中，实物金条和硬币(bì)方(fāng)面的(de)黄金需求为302.41吨，高于去年同(tóng)期的287.74吨，但低于去(qù)年四季度的340.25吨；黄金(jīn)ETF及类似(shì)产品需求下(xià)降28.67吨(dūn)，去年同期高(gāo)达270.67吨。白(bái)银方面，由于美国经济指(zhǐ)标耐(nài)用品订单等指标走弱，商品属性更强(qiáng)的白银因(yīn)需求受经济下行拖累而涨幅受(shòu)限。因(yīn)此，金银比(bǐ)价大概率继续(xù)攀升。世界白(bái)银协会预计(jì)2023年白银实物(wù)消费(fèi)较2022年下降16％。

　　之前(qián)美联(lián)储加息25个(gè)基(jī)点在议(yì)息前已经被充分计提，议息前(qián)的谨慎转(zhuǎn)变为(wèi)议息后的乐(lè)观，因此(cǐ)黄金市(shì)场一度表现为极为乐(lè)观，伦敦现货黄金甚(shèn)至创出了历史新高。

　　“目前欧美(měi)央行加息靴子落(luò)地(dì)，且银行业风险仍在蔓延，避险情绪(xù)提(tí)振贵金(jīn)属价(jià)格(gé)。此外，随着经济走弱预期(qī)升温，预计美联储下半年大概率暂停加息并将进入降息周(zhōu)期，实际利率或将继(jì)续下行(xíng)，贵金属中长期(qī)仍具(jù)有较高配(pèi)置价值。”从(cóng)姗(shān)姗说(shuō)。

　　展大鹏则认(rèn)为，对(duì)于(yú)黄金而(ér)言，市场寄希望(wàng)于美联储最后一次加息落地(dì)然后转降息预(yù)期，从而刺激(jī)价(jià)格继续高走，从这个角度考(kǎo)虑黄金确(què)实存在(zài)恢复(fù)上行趋势的(de)可能性(xìng)。但当前美通胀仍在高位，美联储货币紧缩动(dòng)作并没有结束，官员们的讲话仍偏(piān)鹰(yīng)派，5％的(de)利率可能会维系较长(zhǎng)一段(duàn)时(shí)间，且高利(lì)率环境到底会(huì)对经(jīng)济和金融市(shì)场产生怎样(yàng)的影响(xiǎng)也未可知，因此在当(dāng)前(qián)看多观点出奇一致，且海(hǎi)外(wài)看多头寸比较拥(yōng)挤的情况下，对待金价节节攀高的观点谨慎为上。

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