周一的股市震荡(dàng)翻红，上周股市下跌(diē)期间净(jìng)买入(rù)的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个(gè)交易日市场总体下跌期间，资金更(gèng)是(shì)净买入220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作模式，在股市大(dà)幅下挫的(de)时刻再度(dù)显(xiǎn)现(xiàn)。

　　从资金流向结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资金净流入，“中特(tè)估”长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价(jià)值被资金看(kàn)好，而(ér)高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引资金追逐；净(jìng)流出方(fāng)面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期(qī)净(jìng)流(liú)出，资金出(chū)现(xiàn)短期避险(xiǎn)，但鉴于多数标的估值仍在低位，多家(jiā)机构仍看好长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　净(jìng)流入(rù)资金近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流(liú)入资(zī)金居(jū)前

　　上(shàng)周五股市大跌，当(dāng)日股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿(yì)份，以(yǐ)区(qū)间(jiān)成(chéng)交均价测算，当日净流入资金39.5亿(yì)元；拉长时间到上(shàng)周5个交(jiāo)易日，5天股市调整期间，资金更(gèng)是净(jìng)买(mǎi)入(rù)220亿(yì)元，展现了资(zī)金逆市(shì)布局(jú)的特点(diǎn)。

　　从资金净买入排行看，截至上周(zhōu)五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过(guò)11亿元(yuán)。宽基指数中，华泰柏瑞、易(yì)方达和嘉实基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资金(jīn)也位居前列。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市表现(xiàn)看，科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300全部(bù)收(shōu)红，上证50指(zhǐ)数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄底(dǐ)资金(jīn)”，皆斩获(huò)了不错(cuò)的回报。

　　行(xíng)业或主题(tí)ETF中，近期(qī)震荡下(xià)行的半导体ETF成(chéng)为(wèi)资金(jīn)净买(mǎi)入的榜首，单日(rì)净买入金额接近5亿元，目前(qián)仍处于估值低(dī)位的医(yī)疗ETF、中概互(hù)联(lián)ETF等产品也位居净流入资金前列(liè)，而在近(jìn)日遭遇高位回调(diào)的游戏(xì)ETF，也受(shòu)到(dào)资金的逆市(shì)买入，不过目(mù)前游戏ETF今年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然(rán)有资金(jīn)逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金的上述流(liú)向情况，一位公募股票(piào)权益基(jī)金经理(lǐ)表示，预计复苏仍是中国(guó)经济(jì)中长期(qī)的趋(qū)势，但耐用品复苏的空间受(shòu)限、出(chū)口下行及地(dì)产销售(shòu)恢(huī)复(fù)疲软将驱动市场展(zhǎn)现出更多(duō)结构性机会。不(bù)过，在短期(qī)市场炒(chǎo)作热度回落，波动(dòng)率偏高的情况下，资金可能更青睐用大(dà)盘宽基指数，比(bǐ)如科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300指数等(děng)来跟(gēn)踪市场，以获(huò)取整个市场(chǎng)的(de)平均回报。

　　而(ér)在行(xín左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全g)业方面，沪上一家公募机(jī)构分析(xī)，由于(yú)近日以(yǐ)游戏为代表的(de)TMT板(bǎn)块有(yǒu)所调(diào)整，主(zhǔ)因是前期炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度有所回落。但从长期看(kàn)，资(zī)金还会长期(qī)关(guān)注数字化对生产力(lì)的提(tí)升，因此，包括计算机、互联网和传媒(méi)等调(diào)整(zhěng)下来(lái)的行业(yè)，可能会继(jì)续受到了资金的关注。

　　也有行(xíng)业机构认为，近期上证50、沪深300等权重指数(shù)ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看(kàn)好“中特估”长期(qī)投资价值有关。

　　民生加银基金(jīn)表示(shì)，伴(bàn)随大金融、大基(jī)建等(děng)权重股高位(wèi)调整，上周沪指下跌。前(qián)期(qī)部分板块(kuài)短(duǎn)期上冲(chōng)较快，导致博弈资金出现分歧，随(suí)着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内部出现分化，获利兑(duì)现需求叠加经(jīng)济数据不及(jí)预(yù)期(qī)，权重板块回调带(dài)动大盘指数回落(luò)。

　　不(bù)过，民生(shēng)加(jiā)银基金认为(wèi)，从长远(yuǎn)看(kàn)，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”或有望引领低(dī)估值(zhí)央企(qǐ)的价值重估，有基本面支撑(chēng)的低估值央企(qǐ)或(huò)有望受益。

　　博(bó)时基(jī)金权益投(tóu)资一部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍(réng)旧是过(guò)去(qù)的A股市场(chǎng)对(duì)部分传统行业国(guó)央企的严重低(dī)配和低估。而在这种大幅低估和低(dī)配背景下，部分企业因为自身经营改(gǎi)善(shàn)、高股息水平等特征(zhēng)，使得(dé)其估(gū)值修复成为了(le)可能(néng)。虽然经过前期反弹(dàn)，大金(jīn)融(róng)整体估值仍(réng)旧处(chù)于低位(wèi)，由于情(qíng)绪和资金仍旧(jiù)是主导左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全，短期表(biǎo)现(xiàn)存在剧烈波动可能；从中期(qī)看，整体大(dà)金(jīn)融(róng)当(dāng)前(qián)估值仍旧处于中(zhōng)低水平(píng)，部分个股(gǔ)尤其是基本面左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全明显改善的个股(gǔ)，仍旧有估值修(xiū)复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍(réng)具吸引力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中(zhōng)，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入资金超出净流出资金。但也有部分短期涨幅偏(piān)高、短期行情板块，以(yǐ)及(jí)部分海外指数遭遇资金的净卖出(chū)。

　　从(cóng)资金净流出榜单看，今年涨幅(fú)超20％的基(jī)建(jiàn)50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品，单日净流(liú)出资金也超(chāo)过2个亿(yì)。

　　宽基(jī)指数(shù)中，今年(nián)来“越跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流(liú)出现象，华夏、南方、富国(guó)旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净流出(chū)，而今年涨幅接(jiē)近(jìn)20％的纳(nà)指ETF，也在股市(shì)调整中迎(yíng)来“获利了(le)结”资(zī)金(jīn)，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募机(jī)构评价，基(jī)建板块受益于“一带一路”板块(kuài)前期涨幅(fú)较大，有调整要求，可能会受(shòu)到获(huò)利盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长期看，经济复(fù)苏(sū)趋势确立后，“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体机会值(zhí)得关注。

　　民生加银基金评价净流出的证券(quàn)保险板块(kuài)称，一季报陆续披(pī)露，非银(yín)金(jīn)融(róng)业绩超预期，证券板块市(shì)场交投(tóu)活跃度较一季度显(xiǎn)著改善，差(chà)异(yì)化最(zuì)低结算备(bèi)付金(jīn)缴纳(nà)比例机制引入，证券(quàn)公司保证金比例下调，经济温和复苏(sū)下行业(yè)景气(qì)度有(yǒu)望持续修复(fù)。保险板块一季报(bào)净利润超预期，部分险企凭借储(chǔ)蓄险的(de)产品力实现了一定的(de)增(zēng)长，负债端V型反转趋势(shì)较明显，资产端(duān)或有望(wàng)维(wéi)持(chí)较高增速。

　　而针对电力板(bǎn)块(kuài)，民生(shēng)加(jiā)银基金认为(wèi)，2023年宏(hóng)观经济运行(xíng)总体回升有望将促进电力消费需求增长。受(shòu)上年同(tóng)期低基数等因素影(yǐng)响，预计今(jīn)年二季度电(diàn)力消费增速将有望(wàng)回(huí)升。在电力(lì)市场化改革的持续推进下，电价(jià)趋势有(yǒu)望稳中小幅(fú)上涨，电力现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)和辅助服务市(shì)场机制有望持续推广，容量补偿电价等机制或(huò)有望(wàng)出台。

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