财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开始布局(jú)人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期成长价值的(de)基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共(gòng)舞，还(hái)是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调仓换股，可见(jiàn)越(yuè)来越多的基金经理选择了前(qián)者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了(le)这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提(tí)升1生理反应生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思什么叫压枪，生理压枪是什么意思163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新(xīn)进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混(hùn)合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中(zhōng)也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在一(yī)季(jì)报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能(néng)的产业趋(qū)势受到市(shì)场关注，并(bìng)很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游(yóu)运用，在经济复苏相对(duì)温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业(yè)受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电(diàn)影(yǐng)新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持(chí)有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等(děng)个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服等。

　　生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思rc="https://img.cls.cn/images/20230428/257tLBz3TJ.png">

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视(shì)等板块也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证(zhèng)券研报称(chēng)，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类(lèi)行业配(pèi)置比例一(yī)个很重要的临界值，往往预(yù)示着某个(gè)板(bǎn)块进入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距(jù)离。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部分试图低(dī)位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基(jī)金(jīn)成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队(duì)对新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的(de)一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源(yuán)概(gài)念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣(róng)盛石(shí)化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶(jīng)科(kē)能源为(wèi)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能(néng)、新能(néng)源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本(běn)面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿(ruì)远成长价值混合前十(shí)大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年(nián)年(nián)底(dǐ)该(gāi)基金增持了宁(níng)德(dé)时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过(guò)大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，新能(néng)源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们(men)对于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在(zài)全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业(yè)，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的(de)王崇一(yī)季(jì)报表示暂时无法预测其兑(duì)现节(jié)奏(zòu)和(hé)时间(jiān)，短期内也很(hěn)难(nán)在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没(méi)有参(cān)与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体(tǐ)系(xì)还在合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不(bù)少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是(shì)找机会的(de)格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初(chū)至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情(qíng)催(cuī)化主要集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域(yù)的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用(yòng)产品(pǐn)的研发和发(fā)布，其中办公(gōng)场景进展相对较快(kuài)，我们预计(jì)5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先关(guān)注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科(kē)技(jì)。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略(lüè)首席(xí)分析师陈(chén)果，在(zài)A股二季(jì)度投资策略会上(shàng)提到(dào)“今年大概率还(hái)是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股(gǔ)在过(guò)去几年其实没有太多(duō)的表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间(jiān)没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期(qī)要见底(dǐ)，本身今年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合(hé)大(dà)多(duō)数(shù)的投资者，不(bù)适合在(zài)这(zhè)个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先(xiān)实现业绩(jì)兑现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的(de)领域，比如(rú)，电子(zi)、计算机(jī)、传媒(méi)、通(tōng)信。

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