本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第(dì)2批(pī)4只(zhǐ)北证50指数基(jī)金产品已有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金(jīn)和万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表(biǎo)示，流动(dòng)性问题是(shì)制约北交所(suǒ)发(fā)展的首(shǒu)要因(yīn)素，不过(guò)随着公募基(jī)金(jīn)加(jiā)速布局，增量资(zī)金不断涌(yǒng)入下，流动性问题(tí)有望(wàng)持续改善；同时，当前北(běi)交所优质(zhì)公司被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额(é)分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明书，该基(jī)金主要(yào)跟踪(zōng)北证50成份指(zhǐ)数，由(yóu)于是发起式基金(jīn)，认购金额满1000万元即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数基金产(chǎn)品成功获批，工(gōng)银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬(yáng)基(jī)金、博(bó)时基金四家公募基金公司拿(ná)到批(pī)文。除博时基金外，万家基金的北(běi)证(zhèng)50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截(jié)至目前(qián)，除博时(shí)基金旗下产品正在发行外，其余(yú)3只(zhǐ)产品均已(yǐ)成立。其中(zhōng)，鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金于5月5日正式(shì)成立，获(huò)1717户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值(zhí)，万家北证50成份指数基金经(jīng)理杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交所(suǒ)股票(piào)估值(zhí)普遍显著低于其(qí)他(tā)上市(shì)板块(kuài)中业务(wù)相关度较高的同(tóng)类股票，具有较大(dà)估值提升空(kōng)间(jiān)。随着市场流动性的增强和(hé)创新(xīn)型中(zhōng)小(xiǎo)企业的高速成长，有望实(shí)现业绩(jì)和估(gū)值双升，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金月内加速“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内回(huí)报、成立以来(lái)回报悉数(shù)为负，其中年内平(píng)均收益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立(lì)以来收益(yì)率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开(kāi)始加速“回(huí)血”，月内产(chǎn)品均获(huò)正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面(miàn)，自去年(nián)11月发布以来，该指数经历小幅下(xià)滑后，今(jīn)年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下(xià)跌，但(dàn)5月以(yǐ)来(lái)又开始持续上涨，且(qiě)市场表现居前(qián)。截至5月(yuè)12日，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场(chǎng)核(hé)心指数表现，除红利指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上(shàng)证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心(xīn)指数(shù)月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数(shù)推出(chū)后，多个(gè)指数基金(jīn)相(xiāng)继成(chéng)立，这使得北交(jiāo)所整体流动性(xìng)有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍(réng)然偏低(dī)，预(yù)计随着流动性逐步改善，以(yǐ)及公司(sī)业绩持续释放，北(běi)交所板块整体走势有望持续向好。”北(běi)京(jīng)一(yī)大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至(zhì)5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北交(jiāo)所上市公司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利(lì)面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净(jìng)利润达(dá)5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万(wàn)元偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现(xiàn)利润正增长。北(běi)交所上市公司(sī)业绩正(zhèng)持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基金年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益基金年内(nèi)均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏(xià)北交所创新中小企业(yè)精(jīng)选两年定(dìng)开(kāi)年(nián)内(nèi)回(huí)报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所(suǒ)精选两(liǎng)年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资(zī)金布局良机(jī)

　　对于(yú)北交(jiāo)所投资价值(zhí)，多位业(yè)内人士认为(wèi)，当前北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估，不过正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年基(jī)金经理(lǐ)叶勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约(yuē)其发(fā)展(zhǎn)的依然是(shì)市场本身较差的(de)流动性问题，市场制度(dù)性差异导致其与沪深市(shì)场相比，可比(bǐ)公司估(gū)值(zhí)表现(xiàn)差异(yì)较(jiào)大。除了继续降低投资者门槛、扩(kuò)大优质上市(shì)企业数量(liàng)外，后续北交所(suǒ)市场有必要(yào)完善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅通转板通道(dào)，从(cóng)而活跃市场交易(yì)，通过沪深市场的引领，提升(shēng)流动性，平(píng)抑估(gū)值鸿沟。不过，从(cóng)另(lìng)外一个(gè)角度上(shàng)讲，目前的北交所优质公司被(bèi)显著低估，也是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　华(huá)夏(xià)北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的(de)位置，对于(yú)北交所的后续表(biǎo)现充满信心，信心来源于四个(gè)方面(miàn)。

　　一是北交(jiāo)所公(gōng)司(sī)目前估值已经非常便宜，他们测算前几(jǐ)大重(zhòng)仓股的平均估(gū)值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估(gū)值在15倍(bèi)以内，这个估(gū)值水平对于具备专(zhuān)精特新(xīn)特性的中小(xiǎo)成长型企业而言是非常(cháng)具(jù)有吸引(yǐn)力的。

　　二(èr)是从业(yè)绩(jì)表现来看，他们发现很多北交所公司(sī)今(jīn)年(nián)以来依(yī)然延续(xù)了较快的增长速度(dù)，发展(zhǎn)整体是符(fú)合预期的，业(yè)绩的持续(xù)增长进(jìn)一(yī)步消化(huà)了估值(zhí)。

　　三(sān)是从政策来(lái)看，去年(nián)四季度(dù)以来(lái)北(běi)交(jiāo)所出了不(bù)少政策利好(hǎo)，包括发布《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易(yì)业务细(xì)则》和《北(běi)京证(zhèng)券交易所股票做市交(jiāo)易业务(wù)指引》，下调部分交易(yì)费(fèi)率，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月(yuè)份正(zhèng)式上(shàng)线等政(zhèng)策的(de)密(mì)集发(fā)布，可以说对(duì)这个市场是加大(dà)了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整(zhěng)个市(shì)场构成中长期利好。

　　四(sì)是北交(jiāo)所目前新挂牌的公司(sī)较(jiào)多，其中(zhōng)不(bù)乏优质的个股，供给上来(lái)了，给(gěi)他们增加(jiā)了筛选(xuǎn)的范围，尽管(guǎn)短期可能由(yóu)于供(gōng)给增加对整个市场(chǎng)的(de)流动性造(zào)成一(yī)定的扰动，但增加(jiā)优质(zhì)供给(gěi)是市场长期发展的(de)基石，这使得他们选择优质(zhì)中小专精特新企业的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经理张靖表示，北交所(suǒ)作为新(xīn)兴的股票交易市场，目前仍处于(yú)初创期，上(shàng)市股票数量还不够(gòu)多，市场关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触底回升，和北(běi)交(jiāo)所(suǒ)快速(sù)发偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧(fā)展，投资(zī)机会应会(huì)越(yuè)来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北(běi)交所作(zuò)为A股“中(zhōng)特估”组成部分(fēn)之一，或有(yǒu)望随着北交所改革(gé)的不断(duàn)推(tuī)进和投(tóu)资者关注度提升(shēng)逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的公募基金持(chí)仓变化来看，这一(yī)趋势已(yǐ)经初露端倪，部分(fēn)专精特(tè)新(xīn)次新股(gǔ)及北证50中高权(quán)重、低估值(zhí)公司获增持较(jiào)多。此(cǐ)外(wài)，北(běi)证50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未来随着北交所改(gǎi)革的不(bù)断(duàn)推进和投资者关注度提(tí)升，北(běi)交所(suǒ)流动性随之(zhī)改善，这些大市值、高权重、低(dī)估值(zhí)的公(gōng)司获得重估可(kě)能性较大。

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