随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名(míng)基(jī)金经理调(diào)仓换股以(yǐ)及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星在一季(jì)报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等人(rén)也发布了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域(yù)的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从(cóng)银华基(jī)金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精(jīng)选(xuǎn)A、银华大(dà)盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华心选一(yī)年持(chí)有(yǒu)A 在今年一(yī)季度(dù)小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心选一年持有A，较(jiào)去(qù)年底下降了(le)4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓星(xīng)旗(qí)下(xià)基金产品大幅提(tí)高了(le)港股仓位，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两年持(chí)有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一(yī)季度29.55％，银(yín)华(huá)心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持(chí)有A港股仓(cāng)位(wèi)从去年(nián)底14.93％上升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)李晓星(xīng)代(dài)表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今(jīn)年(nián)一季度，立讯精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精(jīng)密成为第一大重(zhòng)仓股，截(jié)至一(yī)季(jì)报，该基金持(chí)有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基金还增持(chí)了精测电子，较去(qù)年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第(dì)7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值(zhí)得注意的是，上述(shù)“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶(jīng)科能源、海光信(xìn)息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减持(chí)紫(zǐ)光(guāng)国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基金分别(bié)持有(yǒu)紫光(guāng)国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表达了自己对市场的(de)看(kàn)法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结(jié)构调(diào)整继续升(shēng)级，居民消费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国家自(zì)身实力的不(bù)断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势(shì)相对之(zhī)前会趋(qū)暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最火(huǒ)热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后又一(yī)革命性的技术，现象级应用推出后，国(guó)内外各巨头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行(xíng)的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面(miàn)，我们维(wéi)持看好国产(chǎn)替代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国(guó)产供应商(shāng)积极验(yàn)证导入(rù)，国(guó)内晶圆(yuán)产线(xiàn)建(jiàn)设将再度提速(sù)。在景(jǐng)气复苏(sū)方(fāng)向，我们的(de)看 法边际(jì)转向积极，全球(qiú)半导体下(xià)行周期(qī)接近(jìn)尾声，经历了(le)过(guò)去几个(gè)季度的去(qù)库存，有望在(zài)今年(nián)下(xià) 半(bàn)年重启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢复(fù)的(de)力度(dù)，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是一季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已(yǐ)经处于历(lì)史(shǐ)偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨的标的(de)更多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块(kuài)更多地关注利空。我们总体认(rèn)为现在市场对于新能(néng)源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块(kuài)的应激式反应。在去年(nián)的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的(de)一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在(zài)这个(gè)估值分位(wèi)以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，具有较(jiào)强(qiáng)吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动(dòng)车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一(yī)大(dà)重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓(cāng)新能源(yuán)相关(guān)个(gè)股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远在管(guǎn)的(de)6只基金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年(nián)定开(kāi)A、信澳星奕A则(zé)不同程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明(míng)远的代表(biǎo)作信澳新(xīn)能源产业为(wèi)例，该基(jī)金(jīn)一季(jì)度增持璞泰(tài)来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持幅度(dù)最大(dà)的是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季(jì)度较去(qù)年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度(dù)，该基(jī)金对爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业进行(xíng)不(bù)同程度(dù)减持(chí)，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度(dù)较去(qù)年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目(mù)前(qián)持(chí)有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的(de)调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于(yú)明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预(yù)期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了(le)显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业(yè)领域(yù)，细(xì)分板块(kuài)的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基(jī)金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季(jì)度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导(dǎo)体 和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏(sū)的通道，在海外加息进(jì夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话n)入(rù)尾声(shēng)后(hòu)，社会流动性将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观(guān)及货币(bì)环境有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减表示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变(biàn)化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以其(qí)代(dài)表(biǎo)作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基(jī)金在一季度增持了(le)晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航(háng)光(guāng)电等个股，人(rén)福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智能(néng)这一非(fēi)常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先(xiān)我(wǒ)们相信这是一项会对目前的生产和生活方式(shì)带来(lái)重大变化的(de)技术变革，值得(dé)我们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的评估(gū)这项技术革(gé)命给具体(tǐ)公司和(hé)行业格(gé)局带来的(de)影响，也不能给出(chū)大部分公司一个相对(duì)清(qīng)晰的定价(jià)，因(yīn)此我们一季度暂(zàn)时还(hái)没有(yǒu)明显(xiǎn)增加相(xiāng)关的持仓(cāng)。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的电(diàn)动车和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信(xìn)心出现(xiàn)了波动。投资者预(yù)期(qī)变化(huà)导致部分个股出现了较大回调，目前(qián)行业(yè)整体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而(ér)这两(liǎng)个(gè)行业(yè)未来的发(fā)展方向还(hái)是相对(duì)比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)发布(bù)了(le)一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度(dù)的市(shì)场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间(jiān)将如何(hé)分配(pèi)？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环(huán)节是(shì)否(fǒu夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话)能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程度以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都(dōu)是很容易让(ràng)人(rén)兴奋(fèn)、可(kě)细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价(jià)值会随着(zhe)时(shí)间增长，而(ér)非(fēi)随着利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化(huà)短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我(wǒ)们的(de)投(tóu)资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平(pín夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话g)均净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期(qī)利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优(yōu)选A代表(biǎo)作为例，该基金(jīn)在一(yī)季度减持了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自(zì)己的(de)组合没有大的变化(huà)，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期(qī)乐观(guān)，结合当(dāng)前市场提供(gōng)的(de)较(jiào)低估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可以(yǐ)在热点不断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是(shì)一(yī)项(xiàng)苦差(chà)事，需要(yào)随时准(zhǔn)备(bèi)证伪自(zì)己的观点，需要保持(chí)学(xué)习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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