作者：于博 蒋佳榛(z邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗hēn)

　　事件描(miáo)述

　　2023年5月(yuè)11日，国家统计局公布了(le)4月份的通胀数据：4月份居民消费价格同比(bǐ)上涨0.1％，环比下(xià)降0.1％，工(gōng)业生产者(zhě)出(chū)厂(chǎng)价(jià)格(gé)同比下降(jiàng)3.6％，环(huán)比下降0.5％。

　　核心(xīn)观点(diǎn)

　　1、4月CPI环(huán)比(bǐ)降幅收窄，同比涨幅回落至0.1％；其(qí)中，鲜菜、猪(zhū)肉价格续降，出行(xíng)价格上涨(zhǎng)。

　　2、4月PPI环比(bǐ)下降0.5％，同比降幅(fú)扩大(dà)至-3.6％；其中(zhōng)，分项(xiàng)价格跌(diē)多(duō)涨少，黑金价格(gé)走弱。

　　3、4月(yuè)CPI同比(bǐ)离转负仅一步之遥，是(shì)否(fǒu)到了需(xū)要担(dān)心通(tōng)缩的(de)时候？我们认为(wèi)“通缩论”言过其实：一方面，今(jīn)年初以来核心CPI有所反弹，意味着通缩压力正(zhèng)逐(zhú)步缓(huǎn)解；另一方面，4月CPI环比(bǐ)降(jiàng)幅(fú)收窄、核心CPI环比(bǐ)回升(shēng)，也(yě)指向当前经济仍在温和修复(fù)。下(xià)半(邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗bàn)年随(suí)着生猪价格筑底(dǐ)回升、消费需(xū)求逐步回暖，物价水平有望(wàng)回归正常水平，通(tōng)缩(suō)和通胀均不构成(chéng)当前主(zhǔ)要矛(máo)盾。

　　目(mù)录

　　1、食品拉低(dī)通胀，核(hé)心通胀持(chí)平

　　2、菜、肉价(jià)格(gé)续降，出行(xíng)价格上涨

　　3、PPI环比走(zǒu)弱，同比(bǐ)降幅扩大

　　4、价格跌多(duō)涨少(shǎo)，黑金价格走弱(ruò)

　　5、通缩言过其实(shí)，关注(zhù)核心通胀

　　以下是正(zhèng)文

　　食品(pǐn)拉低通胀，核心通胀持平(píng)

　　4月CPI环比(bǐ)下降0.1％，降幅较(jiào)上月收窄0.2个pct，同(tóng)比回(huí)落0.6个pct至0.1％，其中翘(qiào)尾(wěi)、新涨价分别影响(xiǎng)0.3、-0.2个百分点(diǎn)。从(cóng)结构(gòu)上看(kàn)，食品项(xiàng)仍是主要拖累，4月(yuè)食品(pǐn)价格环比下(xià)降1％、非食品价格(gé)则环比(bǐ)小幅上涨0.1％。剔除食品和(hé)能(néng)源(yuán)后，4月核(hé)心CPI环比回升0.1个百分点至0.1％、同比持(chí)平(píng)至0.7％。

　　菜(cài)、肉(ròu)价格(gé)续降，出行价(jià)格(gé)上涨

　　食品方(fāng)面，菜(cài)、肉价格(gé)续降，仍是主要(yào)拖累。受受生猪产能充足以(yǐ)及消费淡季影响，猪肉价(jià)格环比(bǐ)续降3.8％，但(dàn)降(jiàng)幅较(jiào)上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大(dà)量上(shàng)市，带动价格(gé)分别环比下降6.1％、0.7％，降幅较上(shàng)月收(shōu)窄(zhǎi)1.1、走阔1.1个(gè)pct。非(fēi)食品方面，小长假出行需求带动旅(lǚ)游价格环(huán)比上涨(zhǎng)4.6％，受车企降价促销(xiāo)以及(jí)国内油价下降影(yǐng)响，交通工具及交通工具用(yòng)燃料价格环比分别(bié)下降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同(tóng)比降幅扩大(dà)

　　受国内外市场需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱(ruò)及(jí)国际大宗商品价(jià)格波动影响(xiǎng)，4月PPI环比下降0.5％，同时(shí)受上年同期高基数的影(yǐng)响，同比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价分别(bié)影(yǐng)响-2.6、-1.0个(gè)百分点。国内生产(chǎn)资(zī)料、生活(huó)资料价格环比分别下(xià)降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑(hēi)金价格走弱

　　分行(xíng)业看，国际原油价(jià)格波动带(dài)动国内油煤加工、化学原料及制品相关行业价(jià)格环比分别(bié)下降2.3％、1.1％；受(shòu)国内需求表现不及(jí)预期影响，黑金(jīn)采选及冶炼、有色采选(xuǎn)相关行业(yè)价格结束(shù)自去年底以(yǐ)来(lái)的强势表现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能继持续释放、供给相对充足的(de)影响下，价(jià)格环比续降(jiàng)4％。

　　通(tōng)缩言过其实，关注核心通(tōng)胀

　　4月CPI同比降(jiàng)至(zhì)0.1％的历史较低水平，离(lí)转负(fù)仅一步之遥，是否到(dào)了需要担心通(tōng)缩的时候？我们(men)认(rèn)为(wèi)，应当(dāng)理(lǐ)性看(kàn)待物价数据，“通缩论”言(yán)过其实：一(yī)方面，去年下(xià)半(bàn)年核(hé)心CPI同(tóng)比持续徘徊在(zài)0.6％的历史低位，但今年初(chū)以来有(yǒu)所反(fǎn)弹，意味(wèi)着(zhe)通缩压力正在逐步(bù)缓解；另一方面，4月CPI环比(bǐ)降(jiàng)幅(fú)收窄、核心CPI环比(bǐ)回(huí)升，环比走势均处于正常波动区间，也指向当前经济仍在温和修复。往(wǎng)前看，去年二、三季度(dù)受(shòu)疫情(qíng)影(yǐng)响供给偏紧，CPI同比涨幅较(jiào)高，高基数或对今(jīn)年后续CPI同(tóng)比读数持续造成(chéng)扰动。我们认(rèn)为，应(yīng)更多关注环比变动情况以及(jí)核心CPI的(de)走势。而(ér)随着下半(bàn)年生猪需求的回升，以及中央猪肉(ròu)收储工(gōng)作的开展，生(shēng)猪价(jià)格有望筑底回(huí)升，食(shí)品项(xiàng)对CPI的(de)拖累将有所缓解，下半年物价水平有望(wàng)逐步回归至正常水(shuǐ)平(píng)、整体将保持(chí)温和上涨态势，通缩和通(tōng)胀(zhàng)均不构成(chéng)当前经济的主要矛盾。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗