财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反(fǎn)弹(dàn)，据上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)发(fā)布数(shù)据显示，4月28日(rì)电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价(jià)格连续两(liǎng)日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意(yì)也(yě)提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融(róng)捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽车(chē)消费(fèi)的(de)火热(rè)，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期(qī)5月(yuè)需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提到(dào)，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电(diàn)池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平(píng)有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材(cái)料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业(yè)由(yóu)于前期(qī)基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会(huì)全面(miàn)恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是(shì)大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价(jià)格属于(yú)阶段性(xìng)反弹(dàn)还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要观察下游库(kù)存状况，另一(yī)方(fāng)面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一(yī)举措在一季度实际上已经有(yǒu)所反(fǎn)映(yìng)。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬(xún)以后(hòu)，相关(guān)电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别(bié)是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相关(guān)库存基本出清，后续将(jiāng)根据(jù)公司(sī)规划，逐步(bù)进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时(shí)代(dài)一季度报(bào)告(gào)显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年(nián)第一季(jì)度的(de)水平。材料价格和(hé)库存(cún)水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及(jí)库(kù)存(cún)水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热(rè)议(yì)。就在26日召(zhào)开的中国汽(qì)车(chē)动力电池产业(yè)创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽(qì)车(chē)工(gōng)业协会常务副会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在(zài)他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值(zhí)链(liàn)的(de)合理分配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不(bù)完(wán)全(quán)梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势进行预(yù)判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一系(xì)列的(de)数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市短期需求下(xià)滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前(qián)透(tòu)支(zhī)碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上游材料价(jià)格(gé)变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另(lìng)一(yī)关键指标，中游电池厂商的库存(cún)也已经(jīng)逐步恢复至健(jiàn)康水平东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗ng>。据高工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前(qián)部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已陆续(xù)重启订(dìng)单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自(zì)车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)销量(liàng)数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二(èr)三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一(yī)步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采(cǎi)购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不(bù)可能太(tài)大，最(zuì)多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的(de)供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电(diàn)池厂商在价(jià)格(gé)谈判上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一(yī)体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权(quán)。电池(chí)回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企业(yè)持(chí)续推进(jìn)电池回收布局(jú)，来自终端材(cái)料回收的产能(néng)也(yě)在稳步东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进一步(bù)释(shì)放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更(gèng)为平(píng)滑。从原材(cái)料到(dào)电池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业(yè)链各个环节的价格以及供(gōng)需(xū)变化(huà)也将变得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平(píng)依(yī)旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并(bìng)不(bù)是一(yī)个下游获(huò)利、上游(yóu)承(chéng)压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下跌过(guò)快，但这并不为(wèi)业(yè)内人士所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击的(de)当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一季度的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已(yǐ)经出(chū)现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格(gé)下(xià)降周期中获得更多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而同环(huán)节的大量(liàng)中小企业，尤其是(shì)最近两年追高(gāo)入局的新(xīn)公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东(dōng)风(fēng)，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最(zuì)大的(de)两个(gè)锂(lǐ)盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国(guó)最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和(hé)可能的未(wèi)来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司(sī)也有(yǒu)行业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使(shǐ)拥有海外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按(àn)市(shì)价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低(dī)成本(běn)的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在(zài)上(shàng)游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源(yuán)车(chē)市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获(huò)利(lì)，上(shàng)游承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下(xià)跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今年5月计(jì)划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开(kāi)采就(jiù)亏损。