财联社记者近(jìn)期从行业内了解到，信(xìn)贷市场需求低迷持续(xù)之下，部分银行出现了贷(dài)款(kuǎn)最优惠利率与同期理财(cái)收益率倒(dào)挂或接近(jìn)倒挂的罕(hǎn)见(jiàn)现(xiàn)象(xiàng)。

　　“我们个贷最低已经到年化3.65％左右(yòu)了，但(dàn)投放依旧比(bǐ)较难。房贷和前十(shí)年比那(nà)都是放不(bù)出去的(de)。”4月(yuè)25日，中部一家大型城商行相关负责人对(duì)财联社记者说。

　　这种(zhǒng)情况并(bìng)非个案。4月26日，财联社记(jì)者向(xiàng)兴业(yè)、广发等多家银行了解(jiě)到，当前抵押贷(dài)款最优惠利率区间(jiān)为(wèi)3％-3.85％之间。与一季度情况相比(bǐ)，贷款利(lì)率(lǜ)水平(píng)仍在进(jìn)一步下滑(huá)。

　　而(ér)普益标准监测数(shù)据显示(shì)，上(shàng)周（4月17日-4月23日）全市(shì)场共新发了661款理财产品(pǐn)，环(huán)比增加22款，其中86款为(wèi)开放式产品，其平均业绩比较基准为3.46％，环比下跌0.07个(gè)百分点；575款为封闭式产品，其平均业绩比较(jiào)基(jī)准为(wèi)3.66％，环比下跌(diē)0.02个百分(fēn)点(diǎn)。

　　4月26日(rì)，一(yī)家头部银行理财子负责人对财联社记者(zhě)表示(shì)，正常情况下贷款利(lì)率要高于理财(cái)收益，否则(zé)会形成套利(lì)空间(jiān)。近(jìn)期(qī)出现的(de)收益率(lǜ)倒挂的情况的确多年来少见。这(zhè)种情(qíng)况本(běn)质上反映(yìng)实体经济需求(qiú)不足，资金可(kě)能在(zài)金(jīn)融市场(chǎng)空转的信号。

　　走(zǒu)低的贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率VS走(zǒu)高(gāo)的理财收益率

　　4月23日，央行(xíng)国(guó)际(jì)司(sī)司(sī)长金(jīn)中夏对外表(biǎo)示，人民(mín)银行(xíng)认(rèn)真贯彻党(dǎng)中(zhōng)央、国务(wù)院决策部署，采取(qǔ)了很多措(cuò)施做好金融支(zhī)持稳(wěn)外贸工(gōng)作。首先是降低实(shí)体(tǐ)经济融资成本。2022年，我国(guó)企业贷款加权平均(jūn)利率同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)了34个(gè)基点，仅4.17％，这在历史(shǐ)上是比较低的水平。

　　而上周，央行一季度金融统计数据发(fā)布(bù)会上公(gōng)布的数据显示，3月(yuè)份银(yín)行体(tǐ)系新发企业贷加权平均利率同(tóng)比下(xià)降29BP，达到3.96％。

　　但如央行所表(biǎo)述，3.96％系3月份银行体(tǐ)系(xì)新发企业贷(dài)款加权(quán)平均(jūn)利率水平，并没有考(kǎo)虑区域差异。财联社记者(zhě)注意到，在部分资(zī)金充裕的一线(xiàn)城市利率水(shuǐ)平(píng)下沉更快，比如(rú)央行营管(guǎn)部(bù)早在2月份(fèn)即表示(shì)，去年(nián)12月份(fèn)，北京(jīng)地区新发放(fàng)企业贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率仅为3.09％。

　　海通国际最(zuì)新报(bào)告分析认为(wèi)，一(yī)季(jì)度的贷款(kuǎn)需求非常好(hǎo)，央行(xíng)今(jīn)年一季度公布的贷款需求指数飙升，达到78.4，还(hái)是2012年下半年以来的(de)最高(gāo)值。但(dàn)最(zuì)近贷款需求有(yǒu)下降(jiàng)趋势，如近期票据(jù)转贴现利率下降，表示银行贷款需(xū)求(qiú)较差，需要购买(mǎi)票据来填充(chōng)贷款额度(dù)。

　　与(yǔ)新发放贷款市场当前的(de)不景气形成鲜明对比的是，一季度理(lǐ)财市场的(de)收(shōu)益率却在(zài)节(jié)节(jié)回(huí)升。普益标准数据显示，截至(zhì)2023年1季度(dù)末(mò)，理财公司存续理财(cái)产品14892款(kuǎn)，占(zhàn)全市场(chǎng)存续理财(cái)产品的44.03％。理财(cái)公司(sī)存(cún)续开放式固收类理财(cái)产品（不含(hán)现(xiàn)金(jīn)管理类产品）的近1个月(yuè)年(nián)化(huà)收益(yì)率(lǜ)的平均(jūn)水平为4.00％，环比上涨(zhǎng)5.81个(gè)百分点。

　　国金固收(shōu)最新数据显示，4月24日封闭式(shì)理财平均基准利率3.81％，已恢复至去年12月水平；3月以来6M-1Y封闭式理(lǐ)财基准利(lì)率(lǜ)与1年(nián)期AAA级中票(piào)、存单利(lì)差走阔。

　　即便与新发理财产品(pǐn)收益率相比，当(dāng)前银行新发贷款(kuǎn)的利率(lǜ)也不占优。普益标(biāo)准(zhǔn)监测(cè)数据(jù)显示(shì)，上周(zhōu)（4月(yuè)17日-4月23日）全市(shì)场(chǎng)新发理财(cái)产品中，开(kāi)放式(shì)产品平均业(yè)绩比较基准为(wèi)3.46％，封闭(bì)式(shì)产品(pǐn)平均业绩(jì)比较(jiào)基准(zhǔn)为3.66％。

　　业内：要(yào)警惕资金出现空转(zhuǎn)套利可能

　　多位(wèi)受访(fǎng)金融行业人士(shì)对记者表示，当前新发贷款利率(lǜ)和理财收益率之(zhī)间出现倒挂(guà)是(shì)多年(nián)来罕见(jiàn)的情况(kuàng)。部分人士认为(wèi)，应该(gāi)警惕(tì)当(dāng)前非对称(chēng)利(lì)率政策之下，贷款、存款和金融(róng)市场之间出现(xiàn)收益“套利”空间(jiān)的可能。

　　融(róng)360数字科技(jì)研究院分(fēn)析(xī)师(shī)刘银平(píng)对财联社记者表示，理财产品收益率超(chāo)过银(yín)行贷款利率，可能会给部分客户钻空子的(de)机会，从银行那里(lǐ)获取(qǔ)的低息贷款(kuǎn)没有投(tóu)入实际经营(yíng)，而是拿去购买(mǎi)收益(yì)率更高的理财(cái)产品(pǐn)，导(dǎo)致资金空转，前(qián)几(jǐ)年结构性(xìng)存款市场(chǎng)曾存在(zài)这种现(xiàn)象(xiàng)。

　　不过刘银平认为，目前理财产品(pǐn)业绩(jì)比(bǐ)较基准不代表实际收益率，净(jìng)值是不断波动的，不会一直上涨(zhǎng)，实际上，理财产品向净值化转型之后对企业的吸引力(lì)有(yǒu)所减弱。

　　上海金融与发(fā)展(zhǎn)实验室主(zhǔ)任曾(céng)刚对财联社记者表示，理财收益与金(jīn)融市场利率相对(duì)应，出现倒挂的(de)情况主要(yào)是即期的贷款利率与发(fā)行当期定价的(de)理财收益率的差(chà)异，在市场利率快速下(xià)行的时容易出(chū)现这种收益率不同(tóng)步的脱节(jié)现象(xiàng)。

　　曾(céng)刚认为，如果银行贷(dài)款利率继续(xù)下行(xíng)，意味着当期发(fā)行(xíng)的理财产品的收益率会同步下降。从这一个角度来(lái)看(kàn)，未来一段时间的理财产品收(shōu)益率会进入下行通道。

　　这一判断得(dé)到银行业内人士的认(rèn)同。4月25日，某城商(shāng)行广州分行负责人(rén)对财(cái)联(lián)社表示，该行(xíng)已(yǐ)经关注到理财收益和存贷款利差的情况，理财与(yǔ)贷款利率差距过(guò)大必然引发(fā)资金空转套(tào)利，这与(yǔ)货币政策初衷(zhōng)不符。估(gū)计下一步理财产品(pǐn)收益水平要(yào)降低到3％以下。

　　一家头部银行理财子负(fù)责人对财联社记者表示，考虑到理财产品底(dǐ)层资产大多数为债券，而债券市场发(fā)行人大多是大型企业，理论上其收益率(lǜ)比个贷(dài)是要低一个等级。

　　“道(dào)理很简单，个人的信用等级比大型企(qǐ)业要低，所以个贷的定价理论上要比理(lǐ)财收益率高才对。现在出现个贷(dài)定(dìng)价和理财产品持(chí)平，甚(shèn)至出现倒挂，这(zhè)只能说(shuō)明个人部(bù)门当前(qián)的信贷需求不足，没(méi)有什么人想贷(dài)款(kuǎn)，导致资金空转，这(zhè)也是近年来比(bǐ)较罕见的情况。”该负(fù)责人表示(shì)。

　　该人士同(tóng)样(yàng)认为(wèi)，如果贷款(kuǎn)定价持续下行(xíng)未来新发理财(cái)产品收(shōu)益率也(yě)会回落。“市(shì)场对利率走势(shì)的(de)预(yù)期是(shì)一致的(de)，新发的收(shōu)益率未(wèi)来会下来，近期整体的(de)趋(qū)势也(yě)是这样。一些存量的产(chǎn)品年(nián)化(huà)收益率近期大幅上(shàng)行，主要是因为底层资(zī)产是去年利率(lǜ)高位时候拿的，在利率走(zǒu)低(dī)预(yù)期下，其净(jìng)值表(biǎo)现(xiàn)就会向上拉。”

　　息差承(chéng)压将推(tuī)动存款利率进一步(bù)下行

　　受访(fǎng)银行人士对财联社(shè)记者(zhě)称(chēng)，当前(qián)贷(dài)款端定(dìng)价疲软的现状，也是有关方面不断(duàn)出手规范存(cún)款利(lì)率的核(hé)心动因。

　　4月(yuè)25日(rì)，前述中(zhōng)部地(dì)区大型(xíng)城商行负责人对记(jì)者表示，在贷款定价上不(bù)去的(de)情况下，未(wèi)来存款利(lì)率持续下行应该是大(dà)趋(qū)势，否则银行2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗净息差承受的压力将是巨大的。“现在各行储蓄又多，之前理财波动的影响还没完全(quán)消除，很多客户的(de)资金还没有出来，都(dōu)压(yā)在储蓄里。”

　　有(yǒu)市场观(guān)点认(rèn)为，一旦第二季度贷(dài)款需求走弱(ruò)得到确认，意味着贷款利率依然(rán)有下降的可能性(xìng)和(hé)空(kōng)间，银行息差(chà)水平面临更艰难的局面(miàn)。

　　4月25日，苏州银(yín)行一季度显示(shì)，截至(zhì)3月(yuè)末，该行净利息(xī)收益率和(hé)净利差从(cóng)去(qù)年末的1.87％、1.93％进(jìn)一步(bù)下降到1.77％、1.84％。

　　光大证(zhèng)券王一峰团队最新2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗研(yán)报认为，未来存款市场成本管控仍(réng)有后手牌，“类活期”存款是(shì)重(zhòng)要抓手。其预计(jì)，后续对于存款(kuǎn)定价自律管理(lǐ)的手段(duàn)包括但(dàn)不(bù)限于(yú)以下三个(gè)方面。首先(xiān)，协定存(cún)款、通知存(cún)款(kuǎn)等创新类活期存款有可能(néng)将纳入自律机制管理。现阶段，对(duì)核心定(dìng)期存(cún)款而言，同(tóng)时有EPA和MPA进行约束，但“类活期”存(cún)款缺少政策指引，未来或将对(duì)这类产品(pǐn)比照(zhào)活期(qī)存(cún)款进行规(guī)范；其次(cì)，同(tóng)业存款套壳协议存款(kuǎn)需继(jì)续纠(jiū)正；最后，期权(quán)价值(zhí)过低的“假”结构(gòu)性(xìng)存(cún)款仍须规(guī)范，后续或将结构(gòu)性存款的(de)（保底收益+期权价值）合计同(tóng)时纳入(rù)自律(lǜ)机制上(shàng)限(xiàn)，进(jìn)一步压降结构(gòu)性(xìng)存款利率。

　　王一峰团(tuán)队测算(suàn)认为，如果全部企业活期存款利率降至2013-2018年0.70％左右的(de)平均水(shuǐ)平(píng)，则上市银行企业活期存(cún)款成本率加(jiā)权(quán)平均(jūn)降幅在30bp左右(yòu)，将提振(zhèn)息差5.5bp左右，影(yǐng)响上市(shì)银(yín)行营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗