4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场延续消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺企开工(gōng)负荷高位，加之市场(chǎng)对新年度减产(chǎn)担(dān)忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍存，消费延续(xù)偏(piān)弱局面下(xià)，外棉价格承压运行，导致(zhì)国内外棉花价(jià)差不断(duàn)收(shōu)缩，最终(zhōng)至4月底5月(yuè)初结束了内(nèi)外棉倒挂(guà)局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉价(jià)连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛盾(dùn)更为突出(chū)，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气不(bù)利棉花播种和(hé)出苗，减产预期推(tuī)动国内(nèi)棉价不断走强(qiáng)。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需(xū)趋于(yú)宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银(yín)万国期货棉(mián)花(huā)分析师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉(mián)花分析师(shī)高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费(fèi)旺季拉动效(xiào)果明显，大多纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品(pǐn)库(kù)存低位，开工负荷保(bǎo)持高位(wèi)运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到(dào)75％，较上月提高8个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；纺企所(suǒ)接(jiē)订(dìng)单排(pái)单时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开(kāi)工负荷(hé)及订单排单时间达到近两年来最高(gāo)水平。同时由于大部分(fēn)纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产销(xiāo)压力较小(xiǎo)，促使部分(fēn)企业(yè)增加原棉(mián)储备库存(cún)，为棉(mián)花市(shì)场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管(guǎn)棉花(huā)现(xiàn)货价格持续上涨(zhǎng)，但下游(yóu)纺企对(duì)高价(jià)棉(mián)花的接受程度(dù)并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下游订单明显减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价(jià)的上涨(zhǎng)也(yě)并未有效(xiào)传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应(yīng)端利多的推动下(xià)强势(shì)上涨。中棉协调(diào)查(chá)报告显示，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同比下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大(dà)3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续出(chū)现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了(le)不利(lì)影响，进(jìn)一(yī)步加剧了市场(chǎng)对(duì)于新年度产量大降的(de)担(dān)忧，也为减(jiǎn)产(chǎn)炒作(zuò)提供(gōng)了(le)助推剂。5月(yuè)新疆(jiāng)气温快速回(huí)升(shēng)，郑棉(mián)一度回落，但近日新疆地区(qū)迎(yíng)来强降雨，部分地(dì)区伴(bàn)随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产生不利影响，再(zài)度引发了市场对(duì)于(yú)天气的关注(zhù)，期价(jià)再创阶段性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面积普遍下降，根(gēn)据(jù)我们的(de)调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计(jì)或(huò)下(xià)降8.16％。同时，今年春(皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码chūn)播开启以(yǐ)来，南北疆气(qì)温普遍偏(piān)低，尤(yóu)其是北疆因(yīn)积温不(bù)足，播种时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月(yuè)初部分(fēn)地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等(děng)极端天气(qì)，导(dǎo)致部分棉田重播，预计新年度棉苗(miáo)生长进度较去年同(tóng)期(qī)或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或导致减(jiǎn)产幅(fú)度扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度(dù)供应收紧(jǐn)预期增强(qiáng)，普(pǔ)遍提高现货售皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码卖价(jià)格。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格(gé)15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向(xiàng)种植面(miàn)积下降和(hé)播种期低温天(tiān)气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大增加(jiā)。需求端，目前下游纺织企业(yè)的开机率(lǜ)维持高位(wèi)，而成品库存仍位于(yú)历史偏低水平(píng)，整体表现(xiàn)尚可(kě)，需求(qiú)端带来的(de)负反馈并(bìng)不明显。“不过接(jiē)下(xià)来5—7月是纺织行业(yè)淡季(jì)，下游需求(qiú)存在走弱的预期，短期对国内棉(mián)价(jià)形(xíng)成一定的压力。但中(zhōng)长(zhǎng)期内需持续复(fù)苏的逻(luó)辑并未改变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，4月份欧美高(gāo)通胀(zhàng)问题持续，使(shǐ)业者(zhě)担忧(yōu)持(chí)续加息的紧缩政策，或降低居民对(duì)纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国(guó)棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下旬公布的美棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使(shǐ)市(shì)场担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性(xìng)需(xū)求(qiú)下(xià)滑，外棉价格也随之(zhī)出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次(cì)公(gōng)布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅(fú)下调(diào)15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全(quán)球棉花消费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨(dūn)，最终使得(dé)期末库存较上(shàng)年度去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉(mián)花(huā)消(xiāo)费将显著复(fù)苏(sū)，全球棉(mián)市(shì)供需有望转(zhuǎn)强，支撑(chēng)国际(jì)棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经(jīng)济向好预期下，棉纺(fǎng)织市场消(xiāo)费增(zēng)长明显，叠(dié)加极端天(tiān)气对(duì)棉花正常出(chū)苗(miáo)生长(zhǎng)带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国(guó)内棉花价格随之水涨(zhǎng)船(chuán)高；而国(guó)外(wài)弱预期背(bèi)景下，消费(fèi)下滑，与国内形(xíng)成明显反(fǎn)差。

　　据(jù)监(jiān)测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差(chà)为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内(nèi)棉(mián)花价格回归至外棉价格上(shàng)方，或使纺企用(yòng)棉成本(běn)增(zēng)加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下(xià)游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性(xìng)利好，天气对(duì)产量的影(yǐng)响仍有(yǒu)待观察，郑棉(mián)短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中长期(qī)看，国(guó)内棉花产量下滑是大概(gài)率事件，今年(nián)已有许(xǔ)多轧花(huā)厂在升级改造加工设备，对于(yú)产能持续扩张的轧(yà)花厂(chǎng)来说，如果(guǒ)棉花产量面临减少，新棉抢收大概(gài)率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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