本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份(fèn)额分开(kāi)计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批(pī)4只北(běi)证50指数基金产品已有3只成立，分别(bié)为(wèi)鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞信(xìn)北(běi)证50成份(fèn)指数基金和万家北(běi)证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，流动(dòng)性问(wèn)题是制约北交所发(fā)展的首(shǒu)要因素，不(bù)过(guò)随着公募(mù)基金(jīn)加速(sù)布(bù)局，增量资金不(bù)断涌(yǒng)入下，流(liú)动(dòng)性问题有望持(chí)续(xù)改善；同时(shí)，当前北交所(suǒ)优质公司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估，正是(shì)长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金(jīn)成立过半

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由(yóu)于是发(fā)起(qǐ)式(shì)基金，认购金(jīn)额满1000万元即(jí)可成立，认(作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面rèn)购(gòu)期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)产(chǎn)品成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金(jīn)四(sì)家(jiā)公募基(jī)金公司(sī)拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发起式的形式(shì)设(shè)立。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)正在发行(xíng)外，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集规(guī)模(mó)3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于(yú)4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效(xiào)认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北(běi)证50指数的(de)投资价值，万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基(jī)金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)估值普遍显(xiǎn)著低于(yú)其他上(shàng)市板块中业务(wù)相关度较高的(de)同(tóng)类股票(piào)，具有较大(dà)估值提升空间。随着市场流(liú)动性的增强和创新(xīn)型中小(xiǎo)企业的(de)高(gāo)速成长，有望(wàng)实现业绩和估(gū)值双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指数基金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以来(lái)回报悉(xī)数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收益率中位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品(pǐn)开始(shǐ)加速“回(huí)血”，月(yuè)内产品均获正收(shōu)益，平均回(huí)报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发布(bù)以来，该指数经历小幅下(xià)滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二(èr)季度以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但5月以来(lái)又开始持续上涨(zhǎng)，且(qiě)市场表现居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心(xīn)指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出后，多个指数基金相继成立，这(zhè)使得北(běi)交所整体流动性(xìng)有所改善。从中(zhōng)观(guān)维度来看，北交(jiāo)所很(hěn)多优(yōu)质企业的估值仍然偏低，预(yù)计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整(zhěng)体走势有望(wàng)持续向好。”北京一大(dà)型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所(suǒ)上市(shì)公司193家(jiā)，总股本258.31亿(yì)股，总(zǒng作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面)市值(zhí)2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩(jì)表现来看，2021年(nián)北交所(suǒ)上(shàng)市公司盈利(lì)面达(dá)99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上(shàng)市公司全(quán)年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家公司连续三(sān)年实现利润(rùn)正增(zēng)长。北交所上市公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除(chú)大成北交所两年定(dìng)开年(nián)内收益为负外(wài)，其余9只北交所主题权(quán)益基(jī)金年内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所(suǒ)创(chuàng)新中(zhōng)小企业(yè)精选(xuǎn)两年定开(kāi)年(nián)内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两(liǎng)年定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位(wèi)。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低(dī)

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多(duō)位(wèi)业(yè)内人(rén)士认为，当(dāng)前北(běi)交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估(gū)，不过正是长线资金布(bù)局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年(nián)基金经理叶勇直(zhí)言(yán)，北(běi)交所市场上，制约(yuē)其发展的依然是市场本身较差的流动性问题(tí)，市(shì)场(chǎng)制度性差异导致(zhì)其(qí)与沪(hù)深市场(chǎng)相比，可比(bǐ)公司(sī)估(gū)值表现差(chà)异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大(dà)优质上市企(qǐ)业数量外，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅通转板通道，从而活(huó)跃市(shì)场交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升(shēng)流动(dòng)性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目前的(de)北交(jiāo)所优质公司被显著低估，也是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定(dìng)开基(jī)金经理顾鑫峰表(biǎo)示(shì)，站在当前的位(wèi)置，对于北交(jiāo)所的后(hòu)续表(biǎo)现充(chōng)满信心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估(gū)值(zhí)已经(jīng)非常便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年(nián)估值在15倍(bèi)以内，这个(gè)估值水平对于具备(bèi)专精特新特性的(de)中小成(chéng)长型(xíng)企业而言是(shì)非常具有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二(èr)是从业绩(jì)表现来看，他们发现很多北交所公司今年(nián)以(yǐ)来依然延续了(le)较快(kuài)的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长进一步消化了(le)估值。

　　三是(shì)从政策(cè)来(lái)看，去年四(sì)季(jì)度(dù)以(yǐ)来北(běi)交所出(chū)了不少(shǎo)政策利好，包括(kuò)发布《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北(běi)京证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所股票做市交易(yì)业务指(zhǐ)引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股(gǔ)票将纳(nà)入中(zhōng)证、国证跨市场(chǎng)指数体系(xì)，北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)11月份正式(shì)上线等政策的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力度(dù)，政(zhèng)策(cè)的暖风对(duì)整个市(shì)场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏(fá)优质的个股，供给上(shàng)来(lái)了，给他们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于供给增加(jiā)对整个市(shì)场的流动性造(zào)成一定的扰动，但(dàn)增加优质供(gōng)给是(shì)市场(chǎng)长期发展的基石，这使得(dé)他们选(xuǎn)择(zé)优质中小专精特新企业的难(nán)度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精(jīng)选两年定开基(jī)金(jīn)经理(lǐ)张靖(jìng)表示(shì)，北交(jiāo)所(suǒ)作为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处(chù)于初(chū)创(chuàng)期，上市股票(piào)数量还不够多(duō)，市场关注度(dù)还(hái)不(bù)高，整(zhěng)体估值(zhí)水平相较于沪深交易所明显低(dī)估。随(suí)着宏观经济触底回(huí)升，和北(běi)交所(suǒ)快速发展，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”下，北(běi)交所作(zuò)为(wèi)A股“中特估”组(zǔ)成部(bù)分之一，或有望(wàng)随着北交所改革的不(bù)断推(tuī)进和投资者关注(zhù)度提升逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季(jì)度(dù)的公募基金(jīn)持仓变化来看，这(zhè)一趋势已经初露端倪，部(bù)分(fēn)专精特新次新(xīn)股(gǔ)及北证(zhèng)50中高权重、低(dī)估值公司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未(wèi)来随着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推(tuī)进(jìn)和投(tóu)资者关注度提升，北(běi)交所流动性随之改善，这些大市值、高权重(zhòng)、低(dī)估(gū)值的(de)公司获得重(zhòng)估可能性较大(dà)。

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