金融界5月11日(rì)消息 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体(tǐ)经济发放的人(rén)民币贷(dài)款增加(jiā)4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元(y安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方uán)，同比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人(rén)民币存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加(jiā)2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美(měi)元(yuán)，同比少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)，主因居(jū)民存款13个月以来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对(duì)此，中信证(zhèng)券点评如下：在(zài)经(jīng)历(lì)了(le)一季度的爆(bào)发式增长后(hòu)，信贷(dài)在4月明显回落。从结构(gòu)上来看，居民部(bù)门再(zài)次“缩(suō)表”，不(bù)过企业中长期贷款有较(jiào)强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回(huí)落可能是因(yīn)为一季度透支(zhī)了(le)部分银行(xíng)信贷额度和企业(yè)信贷需求，而且(qiě)4月地(dì)产销售也边际走弱。社融(róng)增速与上(shàng)月持(chí)平，非标(biāo)融资持(chí)续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居(jū)民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而非(fēi)企业(yè)活期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的(de)问题，中(zhōng)信证券认为(wèi)是季节(jié)性波(bō)动。因(yīn)为银行(xíng)倾向于让理财产品在季(jì)末(mò)到期(qī)，使资金回流(liú)成存款，以应对(duì)考核，然后在(zài)下季(jì)初发(fā)行新的理财产(chǎn)品承接。因此居(jū)民存款(kuǎn)在季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示(shì)居(jū)民存款(kuǎn)减少符合季(jì)节性(xìng)规律。在本月数据中(zhōng)，居(jū)民端出(chū)现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月(yuè)一般(bān)是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的(de)减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似居(jū)民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款的(de)去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月居民(mín)存款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问(wèn)题，招商(shāng)宏观表(biǎo)示在放缓的(de)信(xìn)贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大(dà)部分，居(jū)民端中长(zhǎng)期信贷(dài)出(chū)现收缩。这种结(jié)构特征(zhēng)反(fǎn)映了居民端在前期(qī)购房需求脉冲式(shì)释放后(hòu)信心仍然不足(zú)的(de)情况。如果没(méi)有进(jìn)一步的政策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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