钠(nà)电池(chí)产能规划(huà)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺(yì)科技是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已(yǐ)经(jīng)给出注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来，萦绕在(zài)键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最大议题(tí)莫过于跨(kuà)界钠电池(chí)。

　　这个热(rè)门又令人遐(xiá)想的题材搭配公司释放钠电(diàn)池项(xiàng)目进展(zhǎn)的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺(yì)科技股价(jià)迅(xùn)速飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五(wǔ)连(lián)板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路完全失(shī)灵，股(gǔ)价又(yòu)在4个多(duō)月(yuè)时(shí)间极(jí)速(sù)腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技也只收(shōu)获了(le)短暂的上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山(shān)车式的涨跌折射的(de)是市场(chǎng)对传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道故事的怀(huái)疑：从宣(xuān)布(bù)跨界到现在，时间不过(guò)10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的(de)传(chuán)艺科(kē)技如何撬动(dòng)54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资(zī)成(chéng)本？巨头环伺、落地(dì)产能(néng)骤增、锂(lǐ)价(jià)持(chí)续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能又该如何(hé)消化？过(guò)往投资计划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代(dài)，钠离子电(diàn)池便与锂离子(zi)电(diàn)池同时期萌芽(yá)，但由于钠(nà)电负极(jí)嵌钠能力较(jiào)弱(ruò)、钠电池能(néng)量密度(dù)较低，导致(zhì)其研发进(jìn)度大大落后于了(le)锂电池。直到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技术完(wán)成突(tū)破(pò)以及锂价不断飙升(shēng)，钠(nà)电才作为锂电“备胎(tāi)”之(zhī)一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德(dé)时(shí)代(dài)推出(chū)第一代钠离子(zi)电(diàn)池，掀起(qǐ)钠电(diàn)风潮，并将风口(kǒu)带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作(zuò)如日中天之际，传艺(yì)科技于(yú)去年(nián)6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时(shí)的公告显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全资子公(gōng)司江苏(sū)智纬电子(zi)科(kē)技有限公司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫(xīn)企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控(kòng)股孙公司(sī)江苏传(chuán)艺钠电(diàn)科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即涨(zhǎng)停，当日(rì)盘后公司迫不及待召开电话会议，向合(hé)计64名分(fēn)析师(shī)和个(gè)人(rén)投资(zī)者披露跨界(jiè)钠电的各种细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二(èr)期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气(qì)收出7个涨停板，市值快(kuài)速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了钠(nà)电消息催(cuī)涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科技(jì)开始有(yǒu)意(yì)无意地“主动”披露(lù)钠电(diàn)项目进展，而(ér)公司(sī)股价也往(wǎng)往在公告(gào)披露(lù)后录得大(dà)幅上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元(yuán)/股左右的(de)温吞股(gǔ)价，不到半年的时间已(yǐ)翻了逾(yú)5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无论其如何发(fā)布“利好”消息，股(gǔ)价也再(zài)难掀大风浪(làng)，反而随着时间的(de)推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经(jīng)较(jiào)高点腰斩。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在(zài)《投(tóu)资者关系(xì)活动记录(lù)表》中对外发布(bù)钠(nà)电池(chí)业务未来规划、技术水平等(děng)涉及公(gōng)司(sī)经(jīng)营的重大信(xìn)息，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日(rì)才(cái)正(zhèng)式通过《关(guān)于对深(shēn)圳证券交易所关注函回复的公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺科(kē)技及公司(sī)董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭(zāo)深交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技(jì)股(gǔ)价“过山车”式上下，背后(hòu)纵有游资推波助澜，但归根结底还是(shì)其(qí)资(zī)金有限与钠电产能规(guī)划(huà)“大跃进(jìn)”不匹配(pèi)无(wú)法让(ràng)市场信(xìn)服造成(chéng)的。

　　根(gēn)据公司定增(zēng)预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电(diàn)池项目(mù)的(de)投(tóu)资成本约54亿元(yuán)。其中(zhōng)，土地(dì)购置及(jí)厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修(xiū)及设备成本(běn)约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产(chǎn)能(néng)远不止这公告出来(lái)的10GWh。据(jù)传艺钠电官(guān)微消(xiāo)息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合(hé)演(yǎn)讲时(shí)提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土地，用30个月(yuè)的时间，新上钠离子(zi)电池全供应链项目，逐步形(xíng)成(chéng)年产3万吨正极材料、4万吨负(fù)极材(cái)料、18GWh钠离(lí)子电(diàn)池、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线已(yǐ)经竣工(gōng)投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试(shì)销(xiāo)，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的钠(nà)电(diàn)产能规划，来源：传(chuán)艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技在(zài)上(shàng)述(shù)的54亿(yì)元资(zī)金外，还需要更(gèng)多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然(rán)难(nán)以(yǐ)撬动(dòng)动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件，具体包括笔记本(běn)/台式(shì)机电脑(nǎo)键盘(pán)、触控模组和(hé)鼠标等输入(rù)类设备及通讯用板、消费电子、计(jì)算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市(shì)以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式(shì)微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏(fú)，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈(yíng)利就已经达到(dào)了9000万元，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的(de)资金(jīn)也并不(bù)宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生(shēng)的现(xiàn)金流(liú)量净额(é)4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货(huò)币(bì)资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内(nèi)要(yào)拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的(de)回函中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠离子电(diàn)池项目(mù)的自(zì)有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信(xìn)未使用(yòng)额度(dù)10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电(diàn)项目时自有资(zī)金的“捉襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一(yī)期(qī)2GWh产能(néng)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技就是准(zhǔn)备(bèi)靠银(yín)行贷(dài)款(kuǎn)解决(jué)。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司(sī)公告称(chēng)，传艺科技及(jí)子公司拟向工商银行、农业(yè)银行等组成的联合银团申(shēn)请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项目。根据最新(xīn)的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批通过，参团银(yín)行(xíng)处于正(zhèng)常的审批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定(dìng)对(duì)象发行股票预案》，拟募资不(bù)超(chāo)过(guò)30亿元(yuán)，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池(chí)制造二(èr)期项目(mù)，剩余6亿元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为(wèi)补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用(yòng)于该项(xiàng)目(mù)。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的(de)另外(wài)8GWh的(de)项(xiàng)目资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截(jié)至发(fā)稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售(shòu)不低于10亿元，整个(gè)钠电池全(quán)供应链项目计划(huà)到2024年末全部竣工(gōng)投产，达(dá)产达效后，可实(shí)现年销售250亿(yì)元。”若传(chuán)艺(yì)科技的(de)钠电项目(mù)真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后公(gōng)司营收将在(zài)当前基础上翻十几倍(bèi)。但(dàn)近来腰(yāo)斩的股价(jià)显示，市场对这个(gè)故事并不再买账，除(chú)了资金实力(lì)有限公司外(wài)，核心还(hái)在其大干快上后产能(néng)如(rú)何消化的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科(kē)海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发(fā)产品、量产并大建产能(néng)，竞争者初露(lù)威(wēi)胁，赛道已然开始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽管(guǎn)就披露(lù)的参数和性能(néng)来看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨(jù)头(tóu)们不相上下，但(dàn)宁(níng)德时代落地奇(qí)瑞(ruì)车型、华语新能源(yuán)配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们(men)已经(jīng)走在前面，率先在两轮(lún)电动车和低速电动车领域(yù)实现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新能(néng)源签订(dìng)项目(mù)合作或战略合作协(xié)议外，并未官(guān)宣重(zhòng)点(diǎn)客户。

　　每(měi)每(měi)有投(tóu)资者问(wèn)及客户情况时，公司都以(yǐ)“目(mù)前(qián)订单(dān)下游运用覆(fù)盖储能、低速电动车及电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠离子电池送样后客户的(de)反馈普遍较(jiào)为良(liáng)好，并已与(yǔ)多名客户签订了销售(shòu)订单”“公司(sī)已与多家(jiā)知名(míng)两(liǎng)轮电(diàn)动车品牌开展(zhǎn)送样(yàng)和合作意向洽谈等工作”等(děng)进行回复。至于具体(tǐ)的客户名称和订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池(chí)产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上(shàng)海钢联新能源(yuán)事(shì)业部钠电池分析师汪奇(qí)告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠(nà)电池产(chǎn)能(néng)将增加至21GWh。无论是(shì)哪种(zhǒng)预测(cè)，今年钠电(diàn)池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行(xíng)业产能利用率(lǜ)，钠电(diàn)池落地(dì)的产能(néng)中可以(yǐ)实现装(zhuāng)机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的(de)市场规模接(jiē)近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的(de)钠电池不到5％，后面(miàn)成(chéng)本降下来才会有(yǒu)较大比例的(de)替代。”汪奇认为，今(jīn)年(nián)钠电池只(zhǐ)会小批量应(yīng)用(yòng)到多元化场景。

　　然(rán)传艺科(kē)技却十分自信(xìn)，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去(qù)了2023年钠电池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月(yuè)9日投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的钠电池是在(zài)此(cǐ)前锂价(jià)飙涨的背景下作为“替代”而被(bèi)推到台前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电碳价(jià)格均价已(yǐ)经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会否影响(xiǎng)钠电池(chí)商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士(shì)欧阳明高近(jìn)日(rì)就表示(shì)：“钠电池能(néng)够(gòu)起(qǐ)到(dào)对锂电池的平衡(héng)作用(yòng)，平衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂资源的供(gōng)应(yīng)安全，不太可能成(chéng)为主流。锂价一便宜(yí)，就会让(ràng)钠(nà)离(lí)子的(de)发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因为它(tā)是锂离(lí)子电池(chí)的(de)一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前(qián)三元钠(nà)电量(liàng)产(chǎn)的生产(chǎn)成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近(jìn)磷酸(suān)铁锂电池，高能(néng)量(liàng)密度的也(yě)接近(jìn)三元523电(diàn)池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电(diàn)池成本大幅下(xià)降40％以(yǐ)上(shàng)，所以目前已经和钠电池成本(běn)基本相当；而由于锂原(yuán)料价格大幅下降(jiàng)，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经优于钠电池。今(jīn)年(nián)碳酸锂(lǐ)价格(gé)在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就(jiù)告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材(cái)料(liào)价格可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将(jiāng)低至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来看碳(tàn)酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳(tàn)酸锂价格(gé)高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠(nà)离子电(diàn)池的成本(běn)优势就依然存在(zài)，并且随着技术不断发展、产业(yè)不断成熟，钠(nà)离子电池的降本(běn)空间有望进一步打(dǎ)开，该(gāi)成(chéng)本临(lín)界点仍(réng)有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规模化(huà)完成后，能(néng)和锂离子(zi)电池的成本拉(lā)开差距，接近(jìn)铅酸电池(chí)的成本(běn)。但(dàn)能量(liàng)密度的限(xiàn)制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟(shú)后的钠离子(zi)电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价(jià)格在(zài)10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电池在动力领域优势(shì)较(jiào)小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括(kuò)传艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电(diàn)池的(de)企(qǐ)业(yè)都言锂(lǐ)价下跌(diē)无碍(ài)钠电池商(shāng)业化(huà)进(jìn)程(chéng)。但随(suí)着锂价持续下(xià)降(jiàng)，钠电池利润率下(xià)降或(huò)也(yě)是(shì)必(bì)然(rán)的。

　　以传艺(yì)科技为例(lì)，其在1月9日的调(diào)研记(jì)录中曾表示，公司钠电池定(dìng)价主要根据碳酸(suān)锂的价格平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么，一般(bān)给到客户(hù)的价(jià)格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳(tàn)酸锂价格波(bō)动而波动(dòng)。

　　缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)投资定力 过往项(xiàng)目(mù)频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目投资的(de)定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公(gōng)司对进(jìn)军钠电(diàn)领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往投资履历(lì)发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止(zhǐ)募投计划可谓(wèi)“家常便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万(wàn)元(yuán)投向薄膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月(yuè)公司就变更募(mù)资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资(zī)金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃(lí)面板生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已经(jīng)使用了(le)7737.67万元募资的(de)FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改(gǎi)并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目(mù)的实施地点(diǎn)变更为重(zhòng)庆市合川(chuān)区(qū)工业园区核心区高阳路30号(hào)，实施主体(tǐ)则从传艺科技变(biàn)为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，I平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么PO募(mù)投项目则再生(shēng)变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金(jīn)全(quán)部投入轻薄型键盘生产项目的建(jiàn)设(shè)，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定(dìng)增(zēng)募资6亿元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目(mù)。但(dàn)次年6月，公司将该项目(mù)中(zhōng)的SMT工序(xù)实施地点(diǎn)由江苏省(shěng)高邮市经开区(qū)凌(líng)波路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市(shì)经开区凌(líng)波路49号的(de)闲置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月，传艺(yì)科技(jì)再“变卦(guà)”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地(dì)点、资金乃至项目，直接的(de)后果就是原(yuán)有的(de)投入打(dǎ)水飘、投资效率低(dī)下(xià)以及建成项目实际效(xiào)益与预计天差地(dì)别(bié)。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩(kuò)产项目建设期(qī)仅12个月(yuè)，达(dá)产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定(dìng)增方案(àn)，年(nián)产18万平方米中高(gāo)端印(yìn)制电路板(bǎn)建设项目(mù)建(jiàn)设期也仅12个(gè)月(yuè)，预计达产年实现(xiàn)营(yíng)收7.48亿(yì)元，项目(mù)净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项目(mù)效益(yì)分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元(yuán)，与当初的预(yù)期相去甚远。

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