金融(róng)界5月23日 万物皆周期(qī),周(zhōu)期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假期之前(qián)的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期(qī)货(huò)合约收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约(yuē)正在(zài)上演最后(hòu)的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主力(lì)合(hé)约盘中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是(shì)，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格(gé)看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六(liù)年(nián)一次(cì)的(de)白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的(de)种植周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生(shēng)意社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国(guó)食(shí)糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延(yán)续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并(bìng)不现实(shí)，由(yóu)于(yú)国(guó)内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产量(liàng)也(yě)增长缓(huǎn)慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报报道，联(lián)合国(guó)粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价(jià)格(gé)指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等，其中前(qián)十位(wèi)食糖(táng)产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前(qián)四大出口国(guó)分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比(bǐ)重(zhòng)超(chā20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗o)过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖(táng)国之一，印度正20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗(zhèng)面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政(zhèng)府实(shí)施的(de)出口限制(zhì)，世界各(gè)地的(de)糖价可(kě)能会(huì)进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会(huì)给(gěi)出答案。

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