金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮回的(de)白糖期货(huò)正在迎(yíng)来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后(hòu)一个(gè)交易(yì)日，在(zài)郑州商(shāng)品(pǐn)交易(yì)所(suǒ)交(jiāo)易的白(bái)糖主力期(qī)货合(hé)约收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白(bái)糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖(táng)周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的(de)种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年(nián)一个种植(zhí)周期，这(zhè)从根本决定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据(jù)生(shēng)意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看(kàn)，白糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年(nián)以来的(de)新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生产(chǎn)外，唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外(wài)，广西等主(唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗zhǔ)产区陆续收榨。由于(yú)广西(xī)前期(qī)受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广西白糖(táng)产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白(bái)糖来说(shuō)并不现(xiàn)实(shí)，由于(yú)国内糖(táng)料作物(wù)种植面积增长有限，国(guó)内(nèi)糖(táng)料作(zuò)物产量也(yě)增长缓慢(màn)且(qiě)有限，我国食糖产量(liàng)整(zhěn唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗g)体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内(nèi)食糖消费量(liàng)每年在(zài)1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告(gào)显示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来(lái)的(de)首(shǒu)次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及大(dà)米(mǐ)的世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价格指数(shù)4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的(de)76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国(guó)之(zhī)一(yī)，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府(fǔ)实(shí)施的(de)出(chū)口限制，世界各地(dì)的糖价可能(néng)会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答案。

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