昨(zuó)夜(yè)，美国银行股(gǔ)持续暴跌(diē)，内外盘(pán)商品期(qī)货全(q裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗uán)线下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股三大(dà)指数集(jí)体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股再次大跌，导致美(měi)国国债价格飙(biāo)升(shēng)，短(duǎn)期市(shì)场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员(yuán)不再完全押注美联储会再加息(xī)25个基点。6月(yuè)的美联储利率掉期合约目(mù)前反映出，央(yāng)行基准利(lì)率仅比当(dāng)前有(yǒu)效(xiào)联邦基金(jīn)利率(lǜ)高出20个基点，这(zhè)暗(àn)示未来两次(cì)FOMC会议(yì)中(zhōng)有一次(cì)加息的可(kě)能(néng)性约为80％。而(ér)本周早些时候(hòu)，交易员认为美联储在5月(yuè)份加息(xī)几乎是肯定的(de)，且(qiě)6月份有(yǒu)可能进一步加息。除了大(dà)幅降(jiàng)低(dī)加息的可能性外，掉期交易(yì)还(hái)显示，市场对利率见顶后(hòu)美联储(chǔ)降息(xī)的(de)押(yā)注有所增加，他们预计到年(nián)底联(lián)邦(bāng)基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石指数期货05合(hé)约跌破100美(měi)元(yuán)/吨，日内(nèi)跌幅(fú)近4％，为去年12月以(yǐ)来首次(cì)。WTI原(yuán)油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截(jié)至(zhì)昨日(rì)23时收(shōu)盘，国内期货主(zhǔ)力合(hé)约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石(shí)跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今(jīn)晨收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布(bù)伦特6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘(pán)有色金(jīn)属全(quán)线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国(guó)总统拜登将否决(jué)众议院议长(zhǎng)、共和(hé)党领(lǐng)袖麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)提出的债务(wù)上限方案。白宫称(chēng)：众议院共和党人必须(xū)在(zài)没有任何要求和条件的情况下打消违约的(de)可能性，并解决债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公(gōng)布了一项(xiàng)将债务上限问题(tí)和削减(jiǎn)支出捆绑的计(jì)划，要(yào)将(jiāng)债务上限(xiàn)上(shàng)调1.5万亿(yì)美(měi)元，但同时还要削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支(zhī)出。

　　同在周二，美(měi)国财政部(bù)长耶伦警告称(chēng)，如果美国国会(huì)不提高(gāo)政(zhèng)府的债(zhài)务上(shàng)限，由此产生的债务(wù)违约(yuē)将在(zài)美国引发一场“经(jīng)济灾难”，使(shǐ)未(wèi)来几(jǐ)年的利率(lǜ)上升(shēng)。

　　耶伦当天表示(shì)，债(zhài)务违约(yuē)将导(dǎo)致失(shī)业(yè)率上升，同时使美国(guó)家(jiā)庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出(chū)增加。耶伦称，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上限是国(guó)会(huì)的一项“基本责(zé)任”，如果违(wéi)约将(jiāng)产生一场经济和(hé)金融(róng)灾难，使借贷成本(běn)永久提高，增加未来的投资成本。如果不(bù)提高债务(wù)上限(xiàn)，美国企业将面临(lín)信(xìn)贷(dài)市(shì)场的恶化(huà)，政(zhèng)府将(jiāng)可能无法向军人家庭和依赖(lài)社会保(bǎo)障的老年人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连(lián)任美(měi)国总统

　　北(běi)京时间4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美国(guó)总统拜登正(zhèng)式宣布，他(tā)将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜(bài)登将“以创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一场新的激烈竞(jìng)选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜登在(zài)推特(tè)上(shàng)写道：“每一(yī)代人都(dōu)要经历为了民主挺身(shēn)而出的时(shí)刻，为了他(tā)们(men)的基本自由挺(tǐng)身而出。我(wǒ)相信这是我们的时刻。这就是(shì)我竞选连任美国(guó)总统的原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附(fù)上了一段视频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑战者，但他的年龄(líng)可(kě)能受到“持续而激烈”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期结(jié)束时(shí)，这位资深民主(zhǔ)党人将(jiāng)年满86岁。裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗p>

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显示，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登(dēng)不应该参选。不支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人认为年龄是一个(gè)主要或次要原因。

　　国内期(qī)交(jiāo)所公布劳动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家(jiā)期货(huò)交易所公布劳动节期(qī)间有关工(gōng)作安排，调(diào)整(zhěng)相关期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上期所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日起第(dì)一(yī)个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合(hé)约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期(qī)货合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期(qī)货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个(gè)未(wèi)出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，黄金期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％；其他品种期(qī)货(huò)合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源(yuán)方(fāng)面(miàn)，自4月27日起第一个未出现单边市的(de)交(jiāo)易日收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时，国(guó)际(jì)铜期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)9％；低硫燃料(liào)油(yóu)期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自(zì)第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘(pán)结(jié)算(suàn)时，所(suǒ)有品种期货合约的交易保证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保证(zhèng)金标准仍(réng)为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期(qī)货(huò)合约的交易保证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现涨跌(diē)停板单边市的第一个交易日(rì)结算时起，上述品种期货合约的交(jiāo)易保证金标准和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整前水平(píng)。

　　大(dà)商所(suǒ)通知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整(zhěng)为9％；其(qí)他期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水平维(wéi)持不变。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易(yì)后(hòu)，在各(gè)期(qī)货持仓(cāng)量最(zuì)大的(de)合(hé)约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单(dān)边无连续报价(jià)的第一(yī)个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和(hé)鸡蛋期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为7％，投机交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为8％；豆(dòu)粕(pò)、豆(dòu)油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复(fù)至节(jié)前(qián)标准；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水平维持不变。

　　中金所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各(gè)合(hé)约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易(yì)后，自(zì)相关品种持仓量最大(dà)的合约未出现单(dān)边市的第一(yī)个交易(yì)日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交易保证金标准调整为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证1000股指期(qī)权(quán)各合(hé)约的保证(zhèng)金调整系(xì)数根据相应股指期货的(de)交(jiāo)易保证金标(biāo)准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算时(shí)起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准调(diào)整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边无(wú)连续报(bào)价(jià)的第一个交易日结算时(shí)起，工业硅期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期(qī)价(jià)大跌

　　昨日(rì)，生(shēng)猪期(qī)现(xiàn)货价格(gé)走势背(bèi)离，期货主力LH2307合(hé)约收盘(pán)至(zhì)16345元(yuán)/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上(shàng)涨，截至(zhì)4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四(sì)点：一是短期二次育肥造成货源(yuán)有所收(shōu)紧(jǐn)；二是(shì)来自政策面的支撑；三(sān)是近期降雨导(dǎo)致调运(yùn)不便；四是“五一”假期需(xū)求支撑。不过，盘(pán)面主要以预期(qī)为(wèi)主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中(zhōng)小养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓，且南北部(bù)分区(qū)域(yù)二次育肥(féi)采购量增加，政(zhèng)策消息稳市信号相(xiāng)对强(qiáng)烈，期(qī)现货价(jià)格同时上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已(yǐ)注(zhù)入升(shēng)水，反(fǎn)弹至养(yǎng)殖成本附近明显(xiǎn)承压。同时(shí)，套保资(zī)金介入。因此周(zhōu)二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联(lián)期货(huò)生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从(cóng)供应端来看，截至3月(yuè)末(mò)，全(quán)国能繁母猪存(cún)栏相当于(yú)正常保有量的105％，一季(jì)度猪(zhū)肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分(fēn)析(xī)称(chēng)，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏依旧处(chù)于(yú)高位，意味(wèi)着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前(qián)的存栏以(yǐ)及屠宰企业库存来(lái)看，今(jīn)年(nián)下(xià)半年(nián)市场不(bù)会出现生猪货(huò)源紧张或(huò)猪(zhū)肉(ròu)紧(jǐn)张的状态，供应宽(kuān)松(sōng)大概率延长至今年下(xià)半(bàn)年。

　　格林大(dà)华期货生猪分析师(shī)张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业(yè)部监测数据显示，去年9月到今(jīn)年(nián)2月全国新(xīn)生(shēng)仔(zǎi)猪数量各月环比增幅逐月增加(jiā)，至少对应到今年7月生猪出栏(lán)供给(gěi)相对充足。从(cóng)出栏体重来(lái)看，当前生猪(zhū)出栏(lán)均重仍接近(jìn)123公斤，同比(bǐ)去年(nián)增(zēng)加(jiā)约(yuē)3％，预计(jì)二育(yù)猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得(dé)一提的是(shì)，目前生猪养殖逐步向规(guī)模化、集团化方向发(fā)展，而(ér)且规(guī)模化(huà)占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪(zhū)存栏量明显(xiǎn)高于去年同期，产能(néng)较(jiào)为(wèi)充裕。同时，2023年中央一(yī)号文(wén)件(jiàn)将“稳(wěn)定生猪基础(chǔ)产能”目(mù)标细化为“强(qiáng)化以能繁母(mǔ)猪为主的(de)生(shēng)猪(zhū)产能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家(jiā)稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库(kù)存(cún)来看，随着(zhe)屠宰场持(chí)续入冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓创资讯数据显示，截至(zhì)4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明(míng)显(xiǎn)高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂，冻(dòng)品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻(dòng)品的高库存水(shuǐ)平将抑(yì)制(zhì)猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消(xiāo)费总(zǒng)结为持续向好发展态势，政(zhèng)策引导及市场预期向好，加上居民(mín)收入增加、消(xiāo)费意愿(yuàn)增强等(děng)利好因素，都是猪肉消费的助力(lì)。但是(shì)，实(shí)际需(xū)求(qiú)却一直不(bù)温不火。目前看，今年生(shēng)猪的(de)需求(qiú)大概(gài)率将回归到(dào)正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示(shì)，此(cǐ)次需求好转主要在于冻(dòng)品入库以及二育(yù)支撑，终端需(xū)求无实质性好转。目前“五一”备货(huò)基本收尾(wěi)，从走量看并未出现明(míng)显提升，随(suí)着二季度(dù)气温升高，需(xū)求(qiú)逐步降低，预(yù)计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预(yù)计集(jí)团企业出(chū)栏计划或继续增加，市场(chǎng)整(zhěng)体处于供大于求(qiú)状态(tài)，现(xiàn)货(huò)价格“五(wǔ)一”后或继续回落为主，盘(pán)面升(shēng)水状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在(zài)张晓君看(kàn)来，生猪整体供给相对充足，限制猪价大(dà)幅上涨。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终端备货启动，集(jí)团(tuán)场(chǎng)缩量(liàng)挺价，支(zhī)撑(chēng)猪价短线(xiàn)反弹。然而(ér)，假期效应过后，市场情绪逐(zhú)渐(jiàn)褪去，猪价将重(zhòng)回供(gōng)需基(jī)本面。当前距(jù)“五一”小长(zhǎng)假仅剩(shèng)3个交(jiāo)易日，期货盘(pán)面资金已经提(tí)前反映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价(jià)颓势不改(gǎi)，大(dà)概率仍将保持低位盘整(zhěng)运行(xíng)状态(tài)。不过，市场(chǎng)预(yù)期二季度二次育肥缓慢入场(chǎng)，行情(qíng)或好于一(yī)季(jì)度。按照官方(fāng)能繁存栏数据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论(lùn)出(chū)栏(lán)量(liàng)处于逐步增(zēng)加的阶段，并于(yú)10月份达到(dào)理(lǐ)论出栏(lán)峰(fēng)值，11月生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量大概率环(huán)比下降。而11月份(fèn)正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生(shēng)猪价(jià)格，故目前盘(pán)面11月价格相对(duì)坚挺。不过在(zài)国(guó)家良好调(diào)控之下，能繁母猪产能并(bìng)未(wèi)过度去(qù)化，生猪(zhū)存(cún)出栏量保持稳(wěn)定，猪价不具备持续大幅上涨的基础条件(jiàn)。在国家政(zhèng)策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定成本，择机卖出(chū)套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需(xū)求不(bù)容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下(xià)跌，连续第三(sān)个交易(yì)日下滑，并(bìng)触(chù)及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油(yóu)行情(qíng)变(biàn)化(huà)多集中在需求端的扰(rǎo)动，一(yī)方面，印度洗(xǐ)船事件为盘面带(dài)来了压力；另一方面，市场(chǎng)对于第(dì)二(èr)波新冠疫情可(kě)能到(dào)来从而降低国内需求的(de)担忧(yōu)则进一步加(jiā)速了盘面下滑。”国(guó)联期货(huò)农产品事业部分(fēn)析(xī)师姜颖告诉期货日(rì)报记者，根据(jù)新(xīn)加坡(pō)、日本(běn)等海外经验(yàn)，第(dì)二波疫情的波及范围预计(jì)很大(dà)概率(lǜ)将小于第一波(bō)，短期情(qíng)绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来(lái)看，目前(qián)处(chù)于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良(liáng)时期货油(yóu)脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋节(jié)后市(shì)场延(yán)续了产地(dì)未来供需转(zhuǎn)宽(kuān)松(sōng)的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报(bào)价分别为(wèi)995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整(zhěng)体相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨(jù)大(dà)的back结构也(yě)显(xiǎn)示出市场(chǎng)对东南亚地区(qū)棕榈油食用需求转(zhuǎn)入(rù)淡(dàn)季(jì)以(yǐ)及(jí)印尼可能放松(sōng)DMO出(chū)口限制的担忧。产地(dì)供需偏宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公布(bù)2月(yuè)份产量后(hòu)得到(dào)强化(huà)。数据显(xiǎn)示，印(yìn)尼2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨(dūn)，降幅(fú)远(yuǎn)低于平均(jūn)季(jì)节性(xìng)减量。目前产地已步入增产季，在马来(lái)西亚(yà)摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未(wèi)来整体(tǐ)产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大(dà)增，库存超预期下降(jiàng)至167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出(chū)口骤降，斋月节(jié)备货结束、主要(yào)进口国植物油供应(yīng)充足，印(yìn)度3月棕榈油(yóu)库存(cún)仍有(yǒu)59万(wàn)吨，植物油库存(cún)则继续增高至345万(wàn)吨，充足的库存(cún)和竞争油(yóu)脂的影响或将冲击印度对(duì)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口(kǒu)。”徽商期(qī)货油脂(zhī)油(yóu)料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据(jù)显示(shì)，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈(lǘ)油已经步(bù)入季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处在复产初(chū)期，且(qiě)今年4月份工作(zuò)日较少(shǎo)，产量预计在(zài)150万吨(dūn)以下，4月(yuè)底马来(lái)西亚棕榈油库(kù)存预计开始小(xiǎo)幅度(dù)累库，且随着复产利多增(zēng)强(qiáng)和出口前景(jǐng)不佳持续，后期(qī)马(mǎ)棕继(jì)续面临累库压(yā)力，棕榈油行(xíng)情或维持承(chéng)压(yā)回调走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印度食(shí)用油(yóu)进(jìn)口113.56万吨，处于季节性(xìng)中(zhōng)性位置，其中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国内食用油峰(fēng)值库存(cún)问题仍未解决。截(jié)至3月末，其食(shí)用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前已(yǐ)经走(zǒu)负(fù)的(de)国际豆棕(zōng)差(chà)，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油近月进(jìn)口(kǒu)严重倒挂，远月有(yǒu)所修复(fù)，近月进口偏低，远月买船有所增加。海关(guān)数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内(nèi)棕榈油港口库(kù)存仍处在历史同期高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升(shēng)高及(jí)棕榈油消(xiāo)费进一步(bù)好转(zhuǎn)，需求有(yǒu)望回升(shēng)，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短(duǎn)期(qī)连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱(ruò)势(shì)运行，有下破可能(néng)。5月(yuè)份东南亚天气值得关注，目前(qián)已(yǐ)有少雨迹象(xiàng)，泰(tài)国最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥(zào)天气(qì)，产区增(zēng)产节(jié)奏将被打破，届时(shí)，棕榈油(yóu)有望相对抗跌(diē)。

　　不(bù)过，在姜颖看(kàn)来(lái)，短期棕(zōng)榈油尚(shàng)存利多因素支撑。国内贸易商进口利润深度(dù)亏损(sǔn)，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到港数量将明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法(fǎ)改(gǎi)变消费逐步恢复(fù)的大势，国内库存(cún)短期内仍可(kě)能加速去(qù)化(huà)。长期市场对于未来供应充(chōng)裕的预期(qī)基本一致。天(tiān)气情况有所好转，马来西(xī)亚与印(yìn)尼步入增产周(zhōu)期，供应(yīng)增(zēng)加而出口(kǒu)需求较差，未来(lái)产地存在累库(kù)预期。与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，国际豆粽FOB价(jià)差(chà)处于历史极低负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞(jìng)争优势，在(zài)豆油(yóu)、菜油未来(lái)存在集中供(gōng)应(yīng)压力的情况下，棕(zōng)榈油(yóu)长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面(miàn)有一定支撑，价格或以区间调整(zhěng)为主(zhǔ)。长期来看，棕(zōng)榈(lǘ)油将逐渐演(yǎn)变(biàn)为供强需弱格局，叠(dié)加全球宏(hóng)观经(jīng)济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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