在(zài)投资(zī)日经225ETF的(de)“基(jī)金(jīn)吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起(qǐ)了(le)基民(mín)的(de)热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经不(bù)？”“还要有个跌(d华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思iē)停板才(cái)和净值一(yī)样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告(gào)，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前(qián)折(zhé)溢(yì)价(jià)率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受到(dào)资金的青睐(lài)，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传媒(méi)、顺周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家(jiā)公募旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价(jià)格(gé)波动较大(dà)。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投(tóu)资者关注二(èr)级市(shì)场交易(yì)价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势(shì)凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘，两只产(chǎn)品溢(yì)价率都回落到(dào)4％以内(nèi)，投资者(zhě)的追捧热情在风险提(tí)示后有所(suǒ)降温，正在(zài)回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右(yòu)，流通(tōng)盘(pán)偏(piān)小，昨日净流(liú)入(rù)资金(jīn)都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该(gāi)指数表现看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告诉记(jì)者，日(rì)经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近(jìn)期涨势较大(dà)，涨幅(fú)犀(xī)利，叠(dié)加产品流通(tōng)盘(pán)不够大(dà)，短期内(nèi)受到资金的净华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思买入(rù)，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推(tuī)高二级市场价格，让价格(gé)走在指数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个情况就(jiù)会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高溢(yì)价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市(shì)表(biǎo)现看，今(jīn)年年初以(yǐ)来日(rì)本股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股(gǔ)市(shì)上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱动：一是(shì)随着(zhe)美联储加息(xī)预期下(xià)降(jiàng)和(hé)日央行紧(jǐn)缩预期上(shàng)升，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本市(shì)场；二(èr)是随着(zhe)疫(yì)后经济活动复(fù)苏和去年日元持续(xù)贬值，东(dōng)京交易所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司多表(biǎo)现良好；三(sān)是今年东京交易所提出(chū)将改革公司治理(lǐ)监督机(jī)制。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计(jì)部分低估值企(qǐ)业可(kě)能采取股票回(huí)购等(děng)方式(shì)提振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万亿日(rì)元(yuán)的(de)股票被宣布回(huí)购；四是近期部分利(lì)好消息带动市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投(tóu)资日(rì)本股市等，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者(zhě)，海外(wài)投资可(kě)能会(huì)涉及相(xiāng)关的(de)汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程(chéng)度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内投资(zī)，避(bì)免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨(zuó)日净(jìng)申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn)，净流(liú)入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资(zī)金居(jū)前(qián)，都超过了(le)2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流(liú)入(rù)资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以来净流(liú)入(rù)资金最多的是易方(fāng)达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力的(de)医疗、恒生互(hù)联网等，也(yě)都(dōu)受到资金(jīn)的追逐(zhú)，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投资部(bù)表示，随着前期(qī)创业板50指数(shù)的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分(fēn)股净利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基(jī)本(běn)面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要(yào)夯实(shí)科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动(dòng)能(néng)。要(yào)巩固和扩大新能(néng)源(yuán)汽车(chē)发(fā)展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套(tào)电网(wǎng)改造(zào)。要重视通(tōng)用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济发(fā)展动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能源及人(rén)工智能将是(shì)经(jīng)济转型(xíng)的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益(yì)于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建议关(guān)注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净(jìng)流出方(fāng)向看，表(biǎo)现相(xiāng)对强(qiáng)势的(de)上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日(rì)基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期出(chū)现阶(jiē)段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百亿体(tǐ)量(liàng)的资金净流(liú)出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行(xíng)业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前(qián)列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门主题行(xíng)业的(de)资(zī)金出现(xiàn)流出(chū)，但部(bù)分机构仍(réng)建(jiàn)议从中长期(qī)角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金(jīn)表示(shì)，预计(jì)复(fù)苏仍(réng)是(shì)中国经济中长期(qī)的(de)趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市场对(duì)题材的(de)追捧热(rè)度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续(xù)关注(zhù)资金合力最(zuì)强的人工智能与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回(huí)落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化(huà)对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业(yè)。

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