A股“股王”之争(zhēng)进入白热(rè)化(huà)阶段，中国移(yí)动股(gǔ)价周中创历史新高(gāo)，一度从独(dú)占(zhàn)A股市值榜首(shǒu)近3年(nián)的茅(máo)台手中抢下“A股之王”的(de)光环，引(yǐn)发市场(chǎng)热议。截至周五收(shōu)盘，茅(máo)台最终以(yǐ)微弱(ruò)优势反超，但(dàn)地位已岌岌可(kě)危。值得(dé)注(zhù)意的是，因中国移动在A+H两地上(shàng)市，若按其A股股本计算则不过(guò)是(shì)一场计算上的乌龙，但若均按照A股股价等数据(jù)计算，则(zé)其总市陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文值一度达2.19万亿元，超(chāo)越茅台(tái)成为(wèi)“市值王”。

　　拉长时间看(kàn)，在数字(zì)经济、信创、中特估、人工智能等一(yī)系(xì)列热点催化(huà)下，中国移动今年股价(jià)累计(jì)最大涨幅已近(jìn)60%，自去年上市以(yǐ)来最近一年(nián)股价累计最大涨幅(fú)接近翻倍，而茅台股价则几乎仅在原地(dì)踏步。有市场(chǎng)人士认(rèn)为，中国(guó)移动和(hé)茅台这场股(gǔ)王宝座的争夺(duó)可能(néng)揭示着(zhe)A股未(wèi)来的发展趋(qū)势。

　　▌A股股王(wáng)变(biàn)迁启(qǐ)示录：消费(fèi)回潮卷出(chū)白酒泡沫 数字经济时(shí)代带来(lái)预(yù)备新股王

　　A股总市值榜首之(zhī)争，向来是(shì)市(shì)场(chǎng)关注(zhù)焦点，回顾历史来看，最(zuì)近(jìn)十多年来(lái)股王(wáng)变迁(qiān)的(de)背后似(shì)乎也反应着(zhe)国内经济趋势和产业价值的变化。陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文: 24px;'>陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文p>

　　回溯2007年(nián)中国石油登(dēng)陆A股时，市值一度(dù)超过8万亿人民币。不仅稳居(jū)A股第一(yī)，甚至登顶全球资(zī)本市场(chǎng)市值(zhí)之首，得(dé)益于(yú)当时基建大发展时(shí)期，中石(shí)油在股王的(de)位置上稳坐(zuò)了八年(nián)，直到2015年(nián)工商银行依(yī)托当年互联(lián)网金融牛市成为新(xīn)锐股王。再(zài)后来(lái)，随着(zhe)我国在2018年进入(rù)消费牛市(shì)，开启了此后三年的消费白(bái)马股大牛市，也(yě)成就了如今(jīn)贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图片来源(yuán)：格隆(lóng)汇、勾(gōu)股大数据；资(zī)料来(lái)源：微信(xìn)公(gōng)众(zhòng)号市值(zhí)观察4月17日文章《谁是A股(gǔ)之王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍(réng)一直稳稳(wěn)领跑(pǎo)，但在高端白酒的高估值泡沫下，以(yǐ)及今年春节后白酒(jiǔ)行业的终端动销几(jǐ)乎并未(wèi)达到预期，整个白酒板块(kuài)经历回(huí)调，公司股价(jià)也(yě)现(xiàn)大(dà)幅下跌。近日，中国移动的突然(rán)崛起(qǐ)更(gèng)是开始对其王位(wèi)发出了挑(tiāo)战。

　　市场(chǎng)分析指出(chū)，中(zhōng)国(guó)移动一(yī)度超(chāo)越(yuè)贵州(zhōu)茅台市值这一历(lì)史性事件(jiàn)背后，除(chú)了离不开国家政策(cè)持续推进的数(shù)字经济，与最近(jìn)爆火的人工(gōng)智能两大概念加持，还有来自于“中特估”这个新概念的强力催化。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，根据数(shù)据显(xiǎn)示，当前美股市值前(qián)十(shí)的上(shàng)市公(gōng)司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为科技股。有分析(xī)认(rèn)为，科(kē)技(jì)进步已成(chéng)提升生(shēng)产力的重要(yào)因(yīn)素，二级市(shì)场对科技企业的态度能一定程(chéng)度显示出(chū)科技企业的竞争力强度。因此，以中国移动为代表的科技股“逼宫”以(yǐ)贵州茅台为代表的消费(fèi)股似乎也(yě)预示着市场中的积极现象。

　　目前(qián)，在我国经济逐渐向数字(zì)化深(shēn)度(dù)转(zhuǎn)型(xíng)的(de)背(bèi)景下(xià)，实力(lì)强劲并(bìng)实现华(huá)丽转身的中国移动，已经(jīng)逐渐成(chéng)引(yǐn)领中(zhōng)国经济潮流的(de)主力军。信达(dá)证券研报表示，公司作为国企数字经(jīng)济担当，积极布局云计算、IDC、工(gōng)业互联网等创新业务，伴随算(suàn)力(lì)网络的进一步(bù)发展，将拉动底层云计算(suàn)业务的需(xū)求，公司具备较强的 IDC/云计算业务能力，正在从传统(tǒng)管道运(yùn)营商向数字科技领军企(qǐ)业(yè)加快跃迁(qiān)升级，有望(wàng)首先迎来估值重塑机遇。

　　同(tóng)时(shí)，从估值修复情况(kuàng)来看，根据光大证券4月15日(rì)研报显示，2022年底以来，截(jié)至4月13日，三大运(yùn)营(yíng)商股价涨幅均超过20%，其(qí)中中国电信涨幅达62.3%，中(zhōng)国移(yí)动涨幅达40.5%；三(sān)者(zhě)估(gū)值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著(zhù)高(gāo)于近五年(nián)区间平均PB（LF）。以中(zhōng)国(guó)移动为(wèi)代表的(de)三大(dà)运营(yíng)商板块(kuài)，借助“央(yāng)企低估值+数字经(jīng)济(jì)”成为率先(xiān)修复的板(bǎn)块。

　　▌中国(guó)移动的新(xīn)魔法能否打破“茅台(tái)魔咒”？

　　与此同时，还(hái)有另一个故事引发市场(chǎng)热议。即很长一段时间以来(lái)，A股市(shì)场一直流(liú)传着“茅(máo)台魔咒”的传说，即(jí)大多股价超过茅台的上市(shì)公司，在风光散尽(jǐn)之后往(wǎng)往下场(chǎng)都(dōu)不太好。本次中国移动直接在(zài)市(shì)值上超越(yuè)茅台，结果是(shì)否(fǒu)会不一(yī)样(yàng)呢(ne)？

　　回看那些中了(le)“茅台魔咒(zhòu)”的A股上市公司，有同样(yàng)中字头的中国船舶，其在(zài)2007年依(yī)托(tuō)船(chuán)舶业景气度(dù)提升(shēng)，股价超(chāo)越茅(máo)台并(bìng)一度突(tū)破300元/股，但好(hǎo)景不长，在2008年金融危机爆(bào)发(fā)、船舶业(yè)跌入冰点后极速缩水至30元(yuán)附近(jìn)，至今中国船(chuán)舶股价维持在24元左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文(wén)在线、全通教育等多家公司(sī)股价均超越茅台，但最后(hòu)的结果不是(shì)业绩暴雷(léi)就(jiù)是股(gǔ)价毫无原(yuán)因跌跌不休。

　　可以看出的(de)是(shì)，上述公司的陨落大部分主要是由于(yú)行业景气(qì)度变化以及股(gǔ)市景气度无(wú)法维(wéi)持。而茅台凭(píng)借其(qí)产品稀缺性以(yǐ)及长(zhǎng)期稳稳增(zēng)长的(de)利润，最终一(yī)次次甩开这些曾经短暂领先者。对于(yú)一家企业股价能否持续(xù)上涨以及维(wéi)持高位(wèi)，市(shì)场普遍观点还是(shì)认为，实际需要(yào)看公(gōng)司(sī)的(de)基(jī)本(běn)面。

　　那么(me)，一向有着“印钞机(jī)”之称，营收规模超茅(máo)台约(yuē)7倍的中国移(yí)动，为(wèi)什(shén)么此前(qián)市值却一(yī)直不(bù)如茅(máo)台呢？

　　对此(cǐ)，有分析认为，大致归结为两个(gè)重要原因。一方面，茅台越卖越贵(guì)，但(dàn)话费(fèi)越交越(yuè)少(shǎo)。在市场化的作用下(xià)，一瓶(píng)茅台已经冲上3000元左(zuǒ)右的高价，而中国移动虽掌握着大把的(de)通信类资(zī)源，但作为央企需要承担“提速降费(fèi)”的责任，也就不能(néng)无拘束地涨价。另一(yī)方面(miàn)即是成(chéng)本方面的(de)问题，中(zhōng)国(guó)移动本(běn)质作为通信基础设施企业，需要持续不断的建(jiàn)设投入，从2G到5G，其近十年资(zī)本(běn)开支合计(jì)1.82万亿元。相比之下，茅台就像一(yī)门“躺赢”的生意(yì)，基本不需(xū)要(yào)如此沉(chén)重(zhòng)的资本开支，也不(bù)需要面临追(zhuī)赶最新(xīn)技术的(de)焦虑(lǜ)。

　　因此，从财务数据可以看出，中国移动今年一季度的(de)营收(shōu)是茅台(tái)的8倍，但净利润却差别不大(dà)，销售(shòu)毛利率更(gèng)是有着一个24%另(lìng)一个92%的巨大差别。

　　不过，近期来看，一系列(liè)信号表明(míng)中国移(yí)动可(kě)能正(zhèng)在迎来一些变化(huà)。

　　随着5G建设高峰期(qī)的结束，中国移(yí)动(dòng)此(cǐ)前表示，2022年是三年投资高峰的最(zuì)后(hòu)一年，2023年(nián)起资本开(kāi)支(zhī)不再增长，2023年计(jì)划资本开支(zhī)1832亿元同比(bǐ)下降20亿元，同比下降1.1%，全年营收则可突破1万(wàn)亿元。据(jù)业内人士测算，这意味着届时全年资本开支占收(shōu)入比重将低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更(gèng)加(jiā)重要的是，随着移动互(hù)联网(wǎng)进入下半场(chǎng)，行(xíng)业重心已转向产(chǎn)业互联网和智能化，中(zhōng)国移动加(jiā)速转型下(xià)正(zhèng)在抓(zhuā)紧(jǐn)机遇。信达证(zhèng)券研(yán)报表示，中国(guó)移动数字(zì)化转型收(shōu)入“第二(èr)曲线(xiàn)”不(bù)断攀升，去年公司数(shù)字化(huà)转型收入对主营业务收入增量(liàng)贡献达到79.5%，占(zhàn)主营业务(wù)收入(rù)比提升至 25.6%，成为公司收入增长(zhǎng)的第一(yī)驱动力。此外，公司移(yí)动云(yún)收入规模实(shí)现新(xīn)跨越(yuè)，去年移动云收入达到503亿元，同比增长108.1%，连续三年实现(xiàn)翻倍暴涨(zhǎng)，综合实力(lì)迈入(rù)国内(nèi)业界(jiè)第一阵营。

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