美国银行业危机(jī)持续(xù)！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒(méi)体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产(chǎn)出售，可能(néng)出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地区银(yín)行传(chuán)出考虑可能出(chū)售的消息(xī)。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售(shòu)在(zài)内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明(míng)确(què)认了(le)周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行被(bèi)出售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资(zī)产等战略选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对(duì)失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太(tài)平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒(dào)闭事(shì)件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不(bù)善是导致破产的主要原(yuán)因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和(hé)银行有非常独特的(de)商业模式(shì)，硅谷银行专注(zhù)于资本密集(jí)型的科技以及生物医(yī)学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财(cái)富管(guǎn)理；而签名银行则(zé)有大量的数字资产风险。在(zài)听证(zhèng)会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员(yuán)们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行(xíng)股大幅波(bō)动背后存(cún)在“市(shì)场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也(yě)表示(shì)将监控“健康银行面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就通过(guò)做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲(jìn)且资本(běn)充足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构(gòu)越来(lái)越(yuè)多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显示(shì)，在美(měi)国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的(de)美国人担心他们在银行或其他金(jīn)融机构账户上的(de)钱的安全。总共(gòng)有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他(tā)们担心(xīn)自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未(wèi)在银行业较(jiào)为平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决(jué)后，人们(men)对存(cún)款安全(quán)的担忧略有减少(shǎo)，这(zhè)表明对存款安全的(de)高度担(dān)忧可能并非(fēi)美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还(hái)报道(dào)称，另一(yī)处位于俄(é)罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击(jī)，导致一储油罐发生火(hu勿必和务必的区别，务必是什么意思呀ǒ)灾，总过火面(miàn)积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事(shì)件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会(huì)议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机(jī)制(zhì)利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)自去年(nián)7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需(xū)要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低(dī)开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨(chén)，美(měi)联(lián)储如期(qī)加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续(xù)第10次加息(xī)，本(běn)轮(lún)已累计加(jiā)息(xī)500个(gè)基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险情(qíng)绪(xù)的影响，原油(yóu)市场自身基本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原油的(de)走势更(gèng)多体现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加息对(duì)经济(jì)造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美国再度(dù)出现(xiàn)破产银行，造成美国(guó)股(gǔ)市下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分(fēn)析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外(wài)，美(měi)国债务上限问题仍未解决(jué)，市(shì)场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评(píng)估文(wén)件警告称，如(rú)果不提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面临严(yán)重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集(jí)中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股市和(hé)商(shāng)品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪(xù)是否(fǒu)有可(kě)能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否会(huì)由日(rì)度级别演变成(chéng)周度级(jí)别的(de)拉升行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的关(guān)注点(diǎn)集中在宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进(jìn)一(yī)步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获得动(dòng)能(néng)。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正在(zài)上升。而在此次美联(lián)储(chǔ)议息(xī)会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力(lì)于实(shí)现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币(bì)政策路(lù)径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联储或(huò)将终止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前(qián)市场(chǎng)的关注(zhù)点在于美联储是(shì)否会在接下来的议息(xī)会(huì)议中暂(zàn)停加息，以及(jí)降息(xī)开(kāi)启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近(jìn)期原(yuán)油盘面连续大(dà)跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似(shì)，甚至驱(qū)动上也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同点是在(zài)银行业危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪(xù)升(shēng)温引发盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同点有两个：一(yī)是(shì)此次(cì)宏观避险还有一部分债务上(shàng)限的(de)加(jiā)成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月(yuè)中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势(shì)，对此轮原油(yóu)大(dà)跌有较高的(de)参考性。3月下旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是(shì)连续收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘(pán)面也要重点留意是(shì)否会重现以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基(jī)础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出(chū)现大幅(fú)减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以(勿必和务必的区别，务必是什么意思呀yǐ)沙特为(wèi)首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察(chá)，但整体上(shàng)市场再(zài)度进入供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前(qián)原(yuán)油还(hái)是振荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的(de)持续(xù)蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需(xū)一段时(shí)间(jiān)观(guān)察，情绪的(de)底部可(kě)能已经出现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需要观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内(nèi)将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首(shǒu)个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油(yóu)有关(guān)的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题(tí)依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油(yóu)价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期(qī)数(shù)据，供应提前发(fā)力，叠(dié)加终端需(xū)求未有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货(huò)能化分析师董丹(dān)丹(dān)表示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料(liào)通关情况对沥(lì)青生(shēng)产供(gōng)应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥(lì)青(qīng)生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢(huī)复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北(běi)部分地炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受(shòu)沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装置开工率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化分析师(shī)汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩预期，后(hòu)续(xù)关(guān)注国内炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没有较好(hǎo)的(de)表现。从(cóng)下(xià)游行(xíng)业的开工率看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预期仍(réng)在，且随着(zhe)气温的回升，道路(lù)施(shī)工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近期沥(lì)青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以及衰退(tuì)预期的压(yā)力，预计(jì)原油仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在此背景下，沥青(qīng)价(jià)格也难(nán)有较强的(de)表现，短期仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下(xià)移，沥(lì)青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下(xià)游终端(duān)具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差(chà)，中长期(qī)需关(guān)注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力(lì)合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期(qī)、PX海外开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动(dòng)加(jiā)大(dà)了成本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究(jiū)院能(néng)化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始(shǐ)回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在(zài)4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是(shì)，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由(yóu)于高加(jiā)工差下装置(zhì)开工较为积极，实际(jì)检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力(lì)士重(zhòng)启提(tí)负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回升至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货能化分(fēn)析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来(lái)看调(diào)油驱(qū)动稍显不足，美国汽油(yóu)库(kù)存进入4月(yuè)后去化力(lì)度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累(lèi)积，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前(qián)备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助(zhù)于(yú)带动部分装置开工，且随(suí)着(zhe)集中检修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由(yóu)于亚(yà)洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求不(bù)及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利空可(kě)能(néng)会(huì)慢慢(màn)发(fā)生改变，例如(rú)5月4日国(guó)内开盘(pán)后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也出现了周度回升的态势。最大的利(lì)空(kōng)因素在于PX与石脑油价(jià)差的压(yā)缩，目前(qián)两(liǎng)者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋(qū)势(shì)延续。从价格走(zǒu)势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的走(zǒu)势(shì)。

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