北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半小时的(de)提问环节中，回(huí)答了(le)投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来自中国(guó)的投资者(zhě)是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源(yuán)基(jī)金(jīn)首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不过投(tóu)资对象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根(gēn)据(jù)公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益(yì)率达(dá)到(dào)了10倍甚至(zh昆明市属于几线城市，云南最好三个城市ì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大(dà)会上，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人(rén)去(qù)投资中国是没(méi)有(yǒu)问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的(de)最低标(biāo)准，加上(shàng)其投资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司(sī)进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的(de)净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无(wú)疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率(lǜ)指标(biāo)，且出于(yú)对(duì)公司的价值(zhí)判(pàn)断而(ér)不是(shì)价格(gé)判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选(xuǎn)出了(le)估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季(jì)度(dù)清仓持有33年的(de)百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代(dài)财(cái)经又(yòu)进行了行(xíng)业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之(zhī)前商(shāng)品信誉受过不良影响的公司(sī)进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复(fù)合年增(zēng)长率均在22％以昆明市属于几线城市，云南最好三个城市上(shàng)，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实际(jì)上(shàng)，在(zài)A股市(shì)场上(shàng)，有不(bù)少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率(lǜ)表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差来看(kàn)，差距最大的是(shì)主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随(suí)后(hòu)是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露(lù)的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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