北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的(de)投资者。“来(lái)自中国的投资(zī)者是最(zuì)多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东大(dà)会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾(céng)围(wéi)绕中国(guó)公(gōng)司(sī)进(jìn)行(xíng)过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中(zhōng)国公司(sī)的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月(yuè)16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没有问题的(de)。相较于投资(zī)美(měi)国(guó)而言(yán)，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好的(de)公司，而这(zhè)即便有(yǒu)一些不确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会(huì)得(dé)到(dào)他的(de)青睐？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲(fēi)特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了(le)梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代财(cái)经首先考虑净资(zī)产收益(yì)率指(zhǐ)标(biāo)，且(qiě)出(chū)于对公(北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么gōng)司的(de)价(jià)值判断而不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行(xíng)业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时也在重金(jīn)押注(zhù)能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合(hé)众银(yín)行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前商品(pǐn)信(xìn)誉(yù)受过不良影(yǐng)响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在近五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色，净利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长率均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达(dá)到巴(bā)菲(fēi)特关注的最低(dī)标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还(hái)需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出(chū)的18家公司(sī)中，家用电器(qì)行业(yè)公司上榜不(bù)少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利(lì)润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差(chà)来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别(bié)在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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